化工行业周报：玉米持续下跌，碳酸锂价格大跌

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2969.56，本周下跌2.05%，深证指数本周下跌1.71%，A股指数下跌2.05%；其中化工板块下跌2.20%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：美邦科技（+24.14%）、三维股份（+23.09%）、润普食品（+22.98%）、夜光明（+20.21%）、齐鲁华信（+19.36%）。 本周跌幅前五的股票为：金力泰（-20.57%）、锦鸡股份（-16.64%）、新纶新材（-12.84%）、凯立新材（-10.86%）、新翰新材（-10.63%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：正丁醇、醋酐、正丁醛、醋酸丁酯、小苏打，本周跌幅前五的化工品为：显影液华东、氟化锂电池级、三氯乙烯、苯胺、山东甲基三氯硅烷。本周重点关注化工品中，维生素B2、维生素E、色氨酸、豆粕均有较大涨幅，纯MDI、LiPF6、碳酸锂、赖氨酸、玉米、菜粕、棉粕、黄磷、磷酸、磷酸铁、磷酸铁锂均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2969.56，本周下跌2.05%，深证指数本周下跌1.71%，A股指数下跌2.05%；其中化工板块下跌2.20%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，跌幅前三板块为：涂料油墨（-6.35%）、膜材料（-4.41%）、电子化学品（-3.93%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：美邦科技（+24.14%）、三维股份（+23.09%）、润普食品（+22.98%），10月30日，公司发布关于拟向银行申请综合授信的公告，拟向银行申请不超过人民币7000万元的综合授信额度、夜光明（+20.21%），11月24日，公司发布关于部分募投项目增加实施地点的公告，拟增加实施地点的募投项目为“研发中心建设项目”、齐鲁华信（+19.36%）。 本周跌幅前五的股票为：金力泰（-20.57%）、锦鸡股份（-16.64%）、新纶新材（-12.84%）、凯立新材（-10.86%）、新翰新材（-10.63%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（11月30日-12月6日）原油价格下跌6.65%，本周欧佩克部长会议结束后宣布持续减产至明年一季度，但遭到市场怀疑，投资者质疑欧佩克自愿减产的执行力施压油市，加之全球制造业经济低迷，美国库欣库存和成品油库存持续累库，供应过剩叠加需求疲软前景导致油价大幅下跌。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）正丁醇：12月9日正丁醇市场均价为8744元/吨，较上周同期均价上涨903元/吨，涨幅为11.52%，主要系市场现货供应有限，而下游刚需采购需求旺盛。 2）醋酐：12月9日醋酐市场均价为6236元/吨，较上周同期均价上涨599元/吨，涨幅为10.63%，主要系原料醋酸价格持续上涨所驱动。 3）正丁醛：12月9日正丁醛市场均价为8500元/吨，较上周同期均价上涨700元/吨，涨幅为8.97%，主要系供应缩减，而下游需求强劲。 4）醋酸丁酯：12月9日醋酸丁酯市场均价为8107元/吨，较上周同期均价上涨644元/吨，涨幅为8.63%，主要系原料端醋酸及正丁醇市场价格上涨，成本端支撑较强。 5）小苏打：12月9日小苏打市场均价为2485元/吨，较上周同期均价上涨195元/吨，涨幅为8.52%，主要系成本端纯碱受环保政策、突发停车等影响，供给面持续紧张，价格持续上行。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）显影液华东：12月9日显影液华东市场均价为8000元/吨，较上周同期均价下跌2000元/吨，跌幅为20.00%。 2）氟化锂电池级：12月9日氟化锂电池级市场均价为220000元/吨，较上周同期均价下跌30000元/吨，跌幅为12.00%，主要系原料端氢氟酸、碳酸锂价格持续走低，且下游需求不佳。 3）三氯乙烯：12月9日三氯乙烯市场均价为5617元/吨，较上周同期均价下跌732元/吨，跌幅为11.53%，主要系制冷剂厂家开工受限，下游需求表现低迷。 4）苯胺：12月9日苯胺市场均价为10675元/吨，较上周同期均价下跌1385元/吨，跌幅为11.48%，主要系下游聚合MDI市场需求萎靡，且成本端支撑走弱。 5）山东甲基三氯硅烷：12月9日山东甲基三氯硅烷市场均价为3200元/吨，较上周同期均价下跌300元/吨，跌幅为8.57%，主要系下游需求持续疲软。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中维生素B2、维生素E、色氨酸、豆粕均有较大涨幅，纯MDI、LiPF、碳酸锂、赖氨酸、玉米、菜粕、棉粕、黄磷、磷酸、磷酸铁、磷酸铁锂均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：本周制冷剂市场维稳运行，成本端利好。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格下跌（同比上周六数据，下同），12月9日市场价10383元/吨。制冷剂主要原料二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯价格下降，12月9日市场价为2497元/吨、2300元/吨、5617元/吨，四氯乙烯价格上升，市场价为4718元/吨，对应制冷剂R32价格不变，价差上升（+95元/吨）；制冷剂R22价格不变，价差上升（+44元/吨）；制冷剂R134a价格不变，价差上升（+893元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差下降（-88元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格继续保持高位（同比上周六数据，下同），12月9日市场价为1007元/吨（+0元/吨），本周磷矿石市场供应偏紧，同时因此磷矿价格维持高位，矿开采将进入冬歇，预计价格有所支撑；黄磷价格下跌，12月9日市场价为24164元/吨（-745元/吨），供给端来看，供应端开工良好，现货供应偏松，叠加行业库存高位。需求端来看，草甘膦需求仍然低迷，价格继续降低，进一步逼近成本线；热法磷酸多数企业停产减产，在成本需求双重利空下，价格小幅下调；三氯化磷成本利空；本周草甘膦价格下跌，由于原料黄磷价格支撑不足，供给充足且需求持续低迷，12月9日市场价为26305元/吨（-800元/吨）；供应端推涨，草铵膦12月9日市场价为70000元/吨（+0元/吨）。本周磷酸铁及磷酸铁锂价格均持续下跌，12月9日分别为11300元/吨（-200元/吨），49000元/吨（-1000元/吨），价差上涨（+2065元/吨）。由于原料端锂价持续下行利空成本面，碳酸锂价格持续大幅下跌，且终端需求降温明显，电芯厂减产去库，因此铁锂价格一路下跌，导致行业生产积极性低，磷酸铁锂供应端继续减量，然在需求减量的情况下，铁锂供需依旧呈平衡偏松；本周磷肥市场小幅降温，冬储需求有所下降。12月9日磷酸一铵市场价为3442元/吨（-16元/吨），磷酸二铵市场价为3682元/吨（-20元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格有所下跌，12月9日价格为2637元/吨（-44元/吨）（同比上周六数据，下同），当前各产区气温偏高潮粮易产生蠢变风险，加上各地区玉米普遍丰产市场仍存在季节性供应压力，饲料方面，由于养殖行业经营利润整体不佳，企业补栏意愿较差，进而影响饲企生产积极性，需求低迷； 维生素需求端偏弱运行，本周维生素A及维生素E价格维稳。大豆方面，近期大多中储粮粮库已停止发号甚至完成收购计划，暂无新粮库重新开放，供需双淡，12月9日价格为4867元/吨（+0元/吨），豆粕价格持续下行后迎来回升，12月9日价格为4011元/吨（+47元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所上涨，12月9日，TDI市场均价为16575元/吨，均价上涨（+50元/吨）（同比上周六数据，下同），供应端装置重启推迟，TDI市场低价有所减少；纯MDI以及聚合MDI本周价格均下跌，截止12月9日市场均价分别为20500元/吨（-400元/吨）、15450元/吨（-100元/吨），纯苯及苯胺市场价格下跌，成本面支撑薄弱，下游大型冰箱冰柜企业需求平稳跟进，中小型企业维系刚需采购，而北方外墙管道保温行业处于淡季，硬泡需求继续缩减。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：面板价格自2月起至今单边上行了7个月，已经积累不少涨幅，处在相对高位。而整机市场的基本面未发生利好反转，终端需求长期低迷，整机企业内生的拉货动力难以维系，面板市场逐渐由卖方市场回归到常态。11月份价格下行为主，其中32寸、43寸、50寸、55寸、65寸等尺寸面板均有所下滑，分别下滑2、2、3、3、3美元/片。RUNTO预测12月液晶电视面板的各尺寸价格将继续回落，小尺寸下跌1美元，大尺寸下跌2-3美元。第四季度，整体面板市场都将处于相对稳定或温和波动状态，难见大尺度下跌，这样的价格走势有望将坚持到1月，甚至是2月岁修的时点。如果在中国“双十二”、“元春”促销和北美“Black Friday”大促之后，整机库存消耗大量，若库存偏低叠加面板工厂稼动率岁修再降，面板价格或再向上波动。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)12月4日，住友化学宣布，该公司决定关闭其位于日本爱媛县新居滨市爱媛工厂的环己酮生产装置，并退出该业务。据了解，该装置于1973年开始运营，产能10万吨/年。装置的关闭计划于2024年3月底完成。 2)12月5日，巨化股份发布公告称，拟以现金出资方式，合计取得淄博飞源化工有限公司51%股权。此次交易标的的主营业务为基本化工原料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售，拥有较为完整的氟化工、环氧树脂产业链。 3)12月5日，阳煤化工发布公告称，公司控股子公司阳煤平原化工有限公司于2023年12月1日收到平原县人民政府的通知，要求平原化工于2023年12月31日前关停淘汰当前运行的42台固定床气化炉。 4)1