有色金属日度报告

全球商品研究·有色金属 兴证期货.研究咨询系列 有色金属日度报告 2023年12月11日星期一 兴证期货.研究咨询部 内容提要 有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君从业资格编号：F03114682 后市展望及策略建议 兴证沪铜：周五夜盘沪铜震荡走强。意外强劲的非农数据打击了市场对美联储明年的降息预期，美债收益率全线反弹，10年期美债收益率涨超10个基点。基本面，矿端紧张交易情绪基本消化。需求端，前期高铜价高升水对铜下游消费抑制严重，消费面对沪铜支撑走弱，但低库存逻辑仍存。库存方面，截至12月8日，SMM全国主流地区铜库存环比周一上升0.36万吨至5.76万吨，较上周五上升0.27万吨，库存经过一周下降后又重新上升。综合来看，国内供应端延续较高增速，需求侧维持韧劲。供需面整体有趋松预期，预计铜价维持震荡走势。 联系人： 马志君电话：021-68982784邮箱：mazj@xzfutures.com 兴证沪铝：周五夜盘沪铝震荡回落。11月财新中国制造业PMI录得50.7，较10月上升1.2个百分点，重回扩张区间，为近三个月高点。基本面，SMM最新数据显示，11月份国内电解铝产量同比增长4.6%，月度产量录得348.8万吨左右，且月内铸锭比例仍维持较少状态，铸锭量同比下降10%，月度铝锭产量约为92.8万吨。需求端，期铝现货价格持续低位，铝棒等产品加工费报价坚挺，部分型材企业转采铝锭自产铝棒加工型材，带动部分铝锭去库。库存方面，截止12月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存56.0万吨，较本周一库存减少2.9万吨，较上周四库存减少3.8万吨，和去年历史同期的50万吨相比，库存差收窄至6万吨。综合来看， 当前铝供应端开工环比走弱，国内铝锭重新去库，预计沪铝区间震荡。 兴证沪锌：周五夜盘沪锌震荡回落。美国10月成屋销售总数年化录得379万户，为2010年8月以来的最低水平。基本面，北方部分地区矿山出现季节性停产情况，矿端供应趋于偏紧，全国最新周度加工费低至4550元/吨，给予锌价一定成本端支撑。需求端，下游前期逢低备货较充分，锌价反弹后现货成交略显清淡。库存方面，截至12月4日，SMM七地锌锭库存总量为8.57万吨，较11月27日下降0.34万吨，较12月1日下降0.22万吨。综合来看，市场担忧海外再交仓压力，LME库存近期增幅明显。不过随着锌价跌至震荡区间下沿附近，成本端及低库存支撑有望显现，预计锌价继续下行空间不大。 宏观资讯 1.美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，高于市场预期的18万人。失业率从3.9%的近两年高点降至3.7%。互换合约下调对美联储2024年的降息押注。拜登：就业数据是稳定增长和降低通胀所需要的最佳平衡点，而非鼓励美联储加息。 2.美联储传声筒：美联储不太可能谈论降息时机，但降息前景正在浮现。 3.美国12月一年期消费者通胀率预期录得3.1%，远低于预期的4.3%和前值4.5%，为2021年3月以来的最低水平。 4.交易员下调对欧洲央行的降息预期，现在预计2024年降息125个基点。 5.国家统计局：11月份CPI同比下降0.5%，环比下降0.5%。机构称年内降准可能性增加。 行业要闻 1.随着俄罗斯与乌克兰冲突的持续，欧盟正考虑采取更多措施对俄罗斯实施制裁。最近，欧洲铝业（EuropeanAluminium）提出了一项新的建议，希望欧盟能够禁止从俄罗斯进口铝产品。这一提议旨在进一步限制俄罗斯的经济收入，并减轻欧洲的经济压力。 2.2023年12月6日，全球矿业巨头力拓在悉尼举行了2023年投资者研讨会，并发布了2024年的产量指导目标。根据这一目标，2024年力拓的矿产铜产量预计将在66-72万吨之间，精铜产量预计将在23-26万吨之间；在发布会上，力拓还公布了2023年的矿产铜产量预测，预计将在59-64万吨之间，精铜产量预计将在16-19万吨之间。 3.乘联会发布了2023年11月的乘用车市场零售数据，数据显示，11月乘用车市场零售达到209.7万辆，同比增长25.5%，环比增长2.3%。这一数据的出现，无疑给整个汽车行业带来了新的动力和期待。 铜市数据更新 1.1国内外市场变化情况 1.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 1.3全球铜库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 铝市数据更新 2.1国内外市场变化情况 2.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 2.3全球铝库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 锌市数据更新 3.1国内外市场变化情况 3.2现货市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 3.3全球锌库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：SMM，兴证期货 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。