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能源转型与碳中和光伏周报:硅片与电池片价格继续走弱,产业链弱势情况难改

2023-12-09朱子悦、李兴彪中信期货任***
能源转型与碳中和光伏周报:硅片与电池片价格继续走弱,产业链弱势情况难改

投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。能源转型与碳中和研究团队研究员朱子悦从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com李兴彪从业资格号F03048193投资咨询号Z0015543lixingbiao@citicsf.com研究员硅片与电池片价格继续走弱,产业链弱势情况难改——能源转型与碳中和光伏周报20231209 1光伏产业链动态及投资建议周观点行情回顾1、悲观情绪仍在蔓延,本周产业链价格仍然维持弱势。2、主材各环节价格继续走跌,当中P型电池片价格由于需求下降而大幅下跌。3、辅材价格中,胶膜与玻璃价格均小幅下跌。投资建议光伏装机大年预期不变,但产业链供需过剩预期难改:中国光伏协会预计2023年中国光伏新增装机在120-140GW之间,全球光伏新增装机在305-350GW之间。但光伏产能2023年高增预期不变,预计2023年中国硅料产量将超过140万吨,而硅片、电池片与组件产能均超过900GW,远超乐观情景下需求总量。全产业链价格下跌,优质料表现或相对较好。供需过剩背景下主材价格全线下跌,产业链价格持续下挫后部分企业接近亏损,部分环节厂商开始主动调节,10月、11月硅片排产量均下滑,叠加上游库存已有所去化,价格进一步大跌空间有限。而随着N型电池片渗透率持续提升,各环节N型产品较P型价差均有所走阔。出口持续表现萎靡:10月出口数据显示部分主材辅材出口额均延续环降态势,出口弱势或将拖累部分企业经营表现。风险提示1、行业扩产造成供应激增,或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。2、装机需求不及预期。3、海外产能扩张及贸易保护。 28月31日,弘元能源一期5万吨高纯晶硅项目成功投产,预计硅料环节供需仍将逐步转向宽松。SMM数据显示9月电池片排产量达57.83GW,当中Topcon电池片达16.46GW,占比28.46%,Topcon下半年起加速放量。隆基表示看好BC路线未来发展前景,目前隆基BC产能主要为30GWHPBC电池项目,已于今年上半年投入量产。据管理层透露,目前新产线基本达到此前预期。华电集团2023年第三批集采于10月18日开标,n型组件招标占比超过83%,最低投标价仅1.08元/W,而p型组件最低投标价0 .9933元/W,首次跌破1元/W。11月1日,新瑞光电10GW高效电池、鹏飞新能源20GW硅片、美霖新材料50GW金刚线项目集中投产;11月2日,包头晶澳科技基地5GW高效光伏组件项目投产。11月1日,合肥华晟5GW高效异质结电池及组件生产基地项目顺利实现首条电池产线全线贯通,并完成首片电池出片。11月25日, 土耳其贸易部发布公告,对原产于越南、马来西亚、泰国、 克罗地亚和约旦的太阳能电池板发起反规避调查,中国企业在东南亚工厂生产的组件或受到影响。中核汇能2023-2024年第二次光伏组件集采开标,集采规模为10GW,其中p型双面545Wp及以上光伏组件3GW,n型TOPCon570Wp及以上光伏组件7GW,不含运费最低报价低达0.862元/瓦。近期光伏新闻汇总: 第一部分 光伏产业链价格跟踪 4光伏主材产业链周度价格 5光伏辅材产业链周度价格 6硅料价格本周延续跌势各类型多晶硅当周平均价多晶硅复投料价格PVinsights多晶硅现货平均价PVinfolink多晶硅平均价资料来源:Bloomberg SMM 中信期货研究所5664.561.50501001502002503002022/122023/022023/042023/062023/082023/10人民币/kg多晶硅菜花料-平均价多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价64.530801301802302803302022/122023/022023/042023/062023/082023/10人民币/kg多晶硅复投料-最高价多晶硅复投料-最低价多晶硅复投料-平均价-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%0501001502002503002021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/11人民币/kg光伏级多晶硅均价周度环比(右轴)-30%-20%-10%0%10%20%30%0501001502002503002021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/11人民币/kg光伏级多晶硅均价周度环比(右轴) 7硅片报价本周再次下调各型号单晶硅片当周平均价G12单晶硅片当周价格PVinsights156mm多晶硅片平均价PVinfolink156mm单晶硅片平均价资料来源:Bloomberg SMM 中信期货研究所3.232.152.252345678910112022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/11人民币/片单晶硅片G12-210mm(160μm)-平均价单晶硅片M6-166mm(160μm)-平均价单晶硅片M6-166mm(160μm)-平均价3.233.14.15.16.17.18.19.110.111.12022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/11人民币/片单晶硅片G12-210mm(160μm)-浮动范围单晶硅片G12-210mm(160μm)-平均价0.51.01.52.02.53.02021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/11人民币/片最高最低价浮动范围均价2.03.04.05.06.07.02021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/11人民币/片Pv infolink 156毫米单晶硅片 8部分型号电池片价格本周大幅走跌各型号电池片当周平均价单晶TopconG12电池片价格PVinsights多晶电池报价PVinfolink166mm单晶电池价格资料来源:Bloomberg SMM 中信期货研究所0.40.60.81.01.21.41.62022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/11人民币/W单晶PERC G12单晶PERC M10单晶PERC M60.30.40.50.60.70.80.92021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/072023/12人民币/瓦PVinsights多晶电池报价0.30.50.70.91.11.32021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/11人民币/瓦PV Infolink 标准单晶电池报价0.50.70.91.11.31.51.72022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/42023/9/42023/11/4人民币/W单晶Topcon G12价格浮动范围单晶Topcon G12 平均价 9组件、逆变器、胶膜价格走势pvXchange欧洲组件现货价格PVinfolink单晶组件现货价格PVinsights逆变器价格光伏级胶膜平均价资料来源:Bloomberg SMM 中信期货研究所7.08.09.010.011.012.013.014.015.016.02023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11人民币/平方米光伏EVA胶膜(透明)-平均价光伏EVA胶膜(白色)-平均价光伏POE胶膜-平均价0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.02022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10人民币/W1-10kW 单相户用逆变器10- 30kW 三相商用逆变器>30kW 三相工业逆变器0.81.31.82.32.83.32021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/9人名币/W双面高效全黑主流低成本0.91.11.31.51.71.92021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/11人民币/wPV Infolink 标准单晶硅组件价格 第二部分 光伏产业链供需跟踪 12中国多晶硅产能10月环比继续上升。2023年10月中国多晶硅开工率约62%,环比继续下降3%,主要因大量新产能落地。截至2023年10月,中国多晶硅总产能214.53万吨。中国硅片开工率大幅回落。2023年10月中国硅片开工率约69%。截至2023年10月,中国硅片总产能848.7GW。中国多晶硅、硅片产能及开工率中国多晶硅产能及开工率中国硅片产能及开工率资料来源:Bloomberg SMM 中信期货研究所214.536250556065707580859095100050100150200250%万吨中国多晶硅产能统计中国多晶硅月度新增产能848.7694050607080901000100200300400500600700800900%GW中国硅片当前产能中国硅片开工率 13产业供需-光伏多晶硅、硅片、组件、电池片月度产量中国多晶硅月度产量中国硅片月度产量中国光伏组件月度产量中国电池片月度产量10月多晶硅产量稳步上升。2023年10月中国多晶硅产量为14.5万吨, 环比增长5.9%,新产能投产但价格跌幅较大,11月多晶硅排产增幅放缓。10月硅片产量大幅下降,硅片产量为50.06GW,环比下降18.8%2023年9月中国光伏组件产量为48GW,环比下降9.4%。2023年10月电池片产量为60.89GW,环比增长6.64%。资料来源:Bloomberg SMM 中信期货研究所-30%-20%-10%0%10%20%30%40%01020304050602022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09GW光伏-中国组件月度产量-10%0%10%20%30%051015202022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11万吨多晶硅当月产量中国多晶硅下月预计产量多晶硅月度产量环比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0102030405060702022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11GW硅片月度产量中国硅片预测月度产量-20%-10%0%10%20%30%010203040506