晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年12月08日 【财经要闻】 1、中国11月进出口总值3.7万亿元人民币，同比增长1.2%。其中，出口增长1.7%，进口增长0.6%。 2、国务院印发《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》，提出80条措施打造国家制度型开放示范区。 3、工信部要求，加快新型信息基础设施优化升级，推进“双千兆”协同发展，加快布局智能算力设施，优化互联网络架构。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：国家统计局，中国政府网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业表现活跃A股先抑后扬市场分析：传媒新能源领涨A股小幅震荡策略专题：多层次资本市场周报：主要指数略有回调市场分析：消费医药走强A股宽幅震荡市场分析：软件资源领涨A股窄幅波动 【行业公司】 行业年度策略：行业步入正轨，精选长线板块布局行业年度策略：旭日东升，兼顾价值与成长行业年度策略：拥抱智能化行业变革，全球化进展加速行业月报：美联储继续暂停加息，贵金属价格继续上涨行业月报：供给压力进一步增长，商用尺寸钙钛矿组件效率再创新高行业年度策略：夕阳中的朝阳机会，关注局部消费升级行业年度策略：把握养殖周期复苏，拥抱宠物龙头崛起行业年度策略：把握产业升级，在成长中寻觅机会行业深度分析：油价上涨推动行业景气复苏，三季度业绩同环比均出现回升行业年度策略：投资端改革引领，新周期值得期待 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中国11月进出口总值3.7万亿元人民币，同比增长1.2%。其中，出口增长1.7%，进口增长0.6%。 2、国务院印发《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》，提出80条措施打造国家制度型开放示范区。 3、工信部要求，加快新型信息基础设施优化升级，推进“双千兆”协同发展，加快布局智能算力设施，优化互联网络架构。 资料来源：国家统计局，中国政府网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业表现活跃A股先抑后扬2023-12-07 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2949点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中文化传媒、软件开发、互联网以及汽车等行业轮番领涨；汽车零部件、食品饮料、半导体以及光伏设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.85倍、33.06倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8343亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、软件开发、通信设备以及汽车等行业的投资机会。 市场分析：传媒新能源领涨A股小幅震荡2023-12-06 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2959点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中能源金属、电池以及文化传媒等行业轮番领涨；汽车零部件、通信设备、中药以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.87倍、32.88倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8316亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、光伏设备、能源金属以及小金属等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数略有回调2023-12-05 （叶英刚S0730517060001 021-50588666-8135 yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数回调。具体来看：深证成指跌1.2%，上证指数跌0.3%。上证小盘跌0.1%，上证50跌1.6%。创业板指跌0.6%。 l根据Wind数据统计，除北证50指数以外，过去一周主要市场指数周成交额有所减少。具体如下：上证指数上周成交额为16,525亿元；深证成指为23,318亿元；科创50为2,815亿元；创业板指为10,120亿；北证50为942亿；沪深300为7,895亿。 l根据Wind数据统计，除北证50以外，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证 指数12月3日PE为12.66，历史均值为13.76；上证50PE为9.65，历史均值为10.56。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为28.24。 l根据Wind数据统计，过去一周市场有4家公司IPO，融资金额为31.8亿。本周有4家公司网 上 申 购 ： 其 中 沪 市 主 板1家 ， 为 索 宝 蛋 白603231.SH； 创 业 板2家 ， 为 丰 茂 股 份301459.SH和安培龙301413.SZ；北交所1家，为派诺科技831175.BJ。行业覆盖大豆蛋白，汽车传动，电源监管等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板信息更新明显增加。 市场分析：消费医药走强A股宽幅震荡2023-12-05 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2999点附近获得支撑，午后股指震荡整固，尾盘再度回落，盘中能源金属、食品饮料以及化学制药等行业轮番领涨；互联网、通信设备、软件开发以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.07倍、33.57倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8384亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注食品饮料、化学制药、能源金属以及汽车服务等行业的投资机会。 市场分析：软件资源领涨A股窄幅波动2023-12-04 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上扬，沪指盘中在3038点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天军工、贵金属、软件开发以及小金属等行业轮番领涨；光伏设备、汽车、医药以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅波动的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.11倍、33.75倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量8591亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注航天军工、软件开发、计算机以及汽车等行业的投资机会。 【行业公司】 行业年度策略：行业步入正轨，精选长线板块布局2023-12-07 （李琳琳S0730511010010 021-50586983 lill@ccnew.com） l2023年前三季度，从诊疗人数看，新冠疫情对常规诊疗的影响已经消退，但行业发展仍然承压。收入端，国家统计局数据显示，2023年1-9月，医药制造业实现营业收入1.84万亿元，同比下滑3.4%（全国工业整体收入增速为0）；Wind数据显示，中信医药板块上市公司实现营业收入18695亿元，同比增长0.91%。利润端，医药制造业利润总额2560.1亿元，同比下滑17.50% （全国工业整体利润总额增速为-9%），上市公司实现利润总额约1983亿元，同比下滑17.06%。l从估值看，截至11月30日，中信医药指数的PE（TTM）为29.30倍，处于近十年的低位 水平；考虑到医药行业经济运行指标边际改善，整体行业仍存估值提升机会，维持行业“强于大市”的投资评级。 l展望2024年医保控费常态化，行业危机并存，建议围绕政策受益的板块进行长线布局。具体如下：1）中药板块：新药上市加速，市场有望进一步扩容。建议围绕行业整合以及儿药领域挖掘投资机会，重点关注国企改革推动下，战略布局日益清晰的国资背景中药龙头企业的投资机会，重点关注东阿阿胶（000423）等优质企业；关注具备中药独家品种、具备创新能力 ， 具 备 中 药 院 内 制 剂 转 化 能 力 的 优 质 中 药 企 业 ， 如 羚 锐 制 药 （600285）， 众 生 药 业（002317）等；关注中药CXO龙头博济医药（300404）。儿药方面，重点关注葫芦娃（605199）等具备儿童中成药优势品种的中成药企业。2）康复医疗器械板块：朝阳行业，成长可期。建议关注产线丰富，研发能力强的企业，如翔宇医疗（688626）；3）血制品板块：产 业 整 合 进 程 加 速 ， 新 技 术 推 动 产 业 升 级 。 建 议 重 点 关 注 陕 煤 刚 刚 入 主 的 派 林 生 物（000403），同时关注有整合预期的血制品优质企业上海莱士（002252）。4）创新药板块：24年融资环境有望改善，“出海”带来增量市场。建议自下而上精选具备研发实力和出海预期的创新药企业。AD等退行性疾病领域的药企尤其值得重点关注。另外建议关注创新药相关的CXO领域相关企业的投资机会，如昭衍新药（603127）等。5）AI+医疗板块：技术赋能政策利好。建议关注AI医疗服务，AI医学影像，AI药物研发，AI健康管理，AI基因检测等领域优质标的，尤其是与华为合作的企业，如润达医疗（603108）等。 风险提示：疫情等系统性风险，中美关系不确定性，企业研发进程低于预期，国家政策推进低于预期。 行业年度策