植物油期货与期权日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月5日星期二 【市场逻辑】棕榈油：国内棕榈油库存处于季节性高位，12月到港偏高，天气转冷，消费季节性转淡库存压力仍大。下周一将公布马棕月度供需报告，市场预估11月末马棕库存244-248万吨，环比持平或略增。库存压力较大，以及原油价格大跌利空生柴需求使得棕榈油持续偏弱。但11月至24年2月棕榈油处于减产季，且厄尔尼诺对远期棕榈油或产生小幅减产影响，期价下破震荡区间可能性偏小，或转为震荡走势。 豆油：美豆需求和南美天气是市场关注焦点，美豆周度出口转弱，近期南美降水增加，有利于缓解前期干旱现象，美豆持续偏弱对豆油价格产生成本端利空影响。国内12月大豆到港1000万吨左右，豆油供给充足。 【交易策略】棕榈油01合约关注7000附近支撑，豆油01参考7700-8500，豆系油粕比逢低轻仓试多，豆棕价差逢高轻仓做缩。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周二植物油价格中幅收跌，主力P2401合约报收7112点，收跌96点或1.33%;Y2401合约报收8084点，收跌32点或0.39%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7140元/吨-7240元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-30左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8380元/吨-8480元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+250~300元左右。 【重要资讯】 彭博社公布对USDA 12月供需报告中南美农作物产量的数据预测，分析师平均预计，巴西2023/24年度大豆产量为1.601亿吨，预估区间介于1.56-1.62亿吨，USDA此前在11月预估为1.63亿吨。阿根廷2023/24年度大豆产量为4820万吨，预估区间介于4400-5000万吨，USDA此前在11月预估为4800万吨。美国2023/24年度大豆期末库存为2.42亿蒲式耳，预估区间介于2.15-2.7亿蒲式耳，USDA 11月月报预估为2.45亿蒲式耳。全球2023/24年度大豆期末库存为1.129亿吨，预估区间介于1.105-1.168亿吨，USDA此前在11月预估为1.145亿吨。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-5日棕榈油出口量为148460吨，较上月同期出口的153805吨减少3.48%。 【市场逻辑】棕榈油：国内棕榈油库存处于季节性高位，12月到港偏高，天气转冷，消费季节性转淡库存压力仍大。下周一将公布马棕月度供需报告，市场预估11月末马棕库存244-248万吨，环比持平或略增。库存压力较大，以及原油价格大跌利空生柴需求使得棕榈油持续偏弱。但11月至24年2月棕榈油处于减产季，且厄尔尼诺对远期棕榈油或产生小幅减产影响，期价下破震荡区间可能性偏小，或转为震荡走势。 豆油：美豆需求和南美天气是市场关注焦点，美豆周度出口转弱，近期南美降水增加，有利于缓解前期干旱现象，美豆持续偏弱对豆油价格产生成本端利空影响。国内12月大豆到港1000万吨左右，豆油供给充足。 【交易策略】棕榈油01合约关注7000附近支撑，豆油01参考7700-8500，基差震荡为主，豆系油粕比逢低轻仓试多，豆棕价差逢高轻仓做缩。 豆油观点：美豆需求和南美天气是市场关注焦点，美豆周度出口转弱，近期南美降水增加，有利于缓解前期干旱现象，美豆持续偏弱对豆油价格产生成本端利空影响。国内12月大豆到港1000万吨左右，豆油供给充足。 操作：豆油01参考7700-8500，基差震荡为主，豆系油粕比逢低轻仓试多。 重点日期提示：12月9日01：00 USDA月度供需报告。 棕榈油观点：下周一将公布马棕月度供需报告，市场预估11月末马棕库存244-248万吨，环比持平或略增。库存压力较大，以及原油价格大跌利空生柴需求使得棕榈油持续偏弱。但11月至24年2月棕榈油处于减产季，且厄尔尼诺对远期棕榈油或产生小幅减产影响，期价下破震荡区间可能性偏小，或转为震荡走势。操作：棕榈油01合约支撑参考7000附近，基差震荡为主，豆棕价差逢高轻仓做缩。重点日期提示：12月11日12：30 MPOB月度供需的报告。 二、南美天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、期权策略 油脂期价宽幅震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 六、市场监测数据 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
