尿素期货日报：现货先抑后扬 基差大幅收窄

现货先抑后扬基差大幅收窄 作者：能源化工研究中心田欣沅 【行情复盘】 周二尿素期货主力01合约大幅走高，涨3.29%至2387元/吨，01合约成交环比大幅增加，持仓量开始增加，近期注册仓单高位波动。日内气头减产计划以及山西部分装置淘汰消息，提升市场预期，短期现货降价抄底也给产企挺价底气。 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询) 联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【重要资讯】 成文时间：2023年12月5日星期二 周二国内尿素现货市场涨跌不一，主流区域调整-20-30元/吨，部分区域收单有转好。供应方面，短期小幅波动，目前产能利用率在80%左右，四川、河南、青海部分气头预计月初上旬陆续停车，新疆、云南、内蒙气头企业可能10日后陆续停车。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，复合肥开工持续提升，储备进度较慢。上周企业预收订单环比减少0.23天，至6.59天，周内波动高价收单较差，预收下降。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中标据传可能在7-10船左右。近期发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，政策端偏空。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格走弱，内外价差持续收窄，驱动减弱。从供需来看，目前表需仍较高，平衡表垒库可能不及预期，关注气头上旬减产情况，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之，与之类似，内盘大涨可能引发保供稳价调控，气头减产不及预期。 【交易策略】 技术上，主连中周期站上周60均线，上方阻力在2550，短期下方支撑2230-2260。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 目录 第一部分期现行情回顾.................................................................................................................................3一、尿素期货行情.....................................................................................................................................3二、尿素现货行情.....................................................................................................................................4第二部分近期基本面动向.............................................................................................................................7一、尿素市场综述.....................................................................................................................................7二、供需情况分析.....................................................................................................................................8三、库存情况...........................................................................................................................................10四、尿素后期走势研判...........................................................................................................................11第三部分持仓情况.......................................................................................................................................12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 3、相关品价格变动情况 5、国际尿素现货价格 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周二尿素期货主力01合约大幅走高，涨3.29%至2387元/吨，01合约成交环比大幅增加，持仓量开始增加，近期注册仓单高位波动。日内气头减产计划以及山西部分装置淘汰消息，提升市场预期，短期现货降价抄底也给产企挺价底气。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场涨跌不一，主流区域调整-20-30元/吨，部分区域收单有转好。供应方面，短期小幅波动，目前产能利用率在80%左右，四川、河南、青海部分气头预计月初上旬陆续停车，新疆、云南、内蒙气头企业可能10日后陆续停车。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，复合肥开工持续提升，储备进度较慢。上周企业预收订单环比减少0.23天，至6.59天，周内波动高价收单较差，预收下降。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中标据传可能在7-10船左右。近期发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，政策端偏空。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格走弱，内外价差持续收窄，驱动减弱。从供需来看，目前表需仍较高，平衡表垒库可能不及预期，关注气头上旬减产情况，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之，与之类似，内盘大涨可能引发保供稳价调控，气头减产不及预期。 【交易策略】 技术上，主连中周期站上周60均线，上方阻力在2550，短期下方支撑2230-2260。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率81.53%，较上期涨1.07%，趋势小幅上升。周期内新增4家企业停车，停车企业恢复7家，延续上周期的装置变化，产能利用率由降转升。煤制产能利用率83.10%，较上期涨1.08%；气制产能利用率76.59%，较上期涨1.08%。 本周新增检修企业：山西潞安、陕西渭河、河北正元、山西晋丰。本周恢复的企业：河南晋开化工、山西潞安、宁夏石化、山西天泽、云南祥丰。 需求方面：工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比减少0.23天，至6.59天，周内波动高价收单较差，预收下降。 三、库存情况 截至2023年11月29日，中国尿素企业总库存47.34万吨，较上周增加3.71万吨，环比增加8.50%。本周期，山西晋城受环保制约部分企业暂停装车，导致库存增加；另一方面，虽然国内主产销区尿素企业低价收单好转，但下游提货缓慢，少数企业出现窄幅累库趋势。其中企业库存增加的省份：安徽、河南、湖北、江苏、江西、辽宁、山西、四川、新疆、云南、重庆，其余省份库存下降。 2022年11月30日，中国尿素样本港口库存统计20.9万吨，环比下降11万吨，环比跌幅34.48%。本周期主要是锦州港、秦皇岛、黄骅港小颗粒货源以及烟台港、秦皇岛大颗粒货源离港，港口库存量明显下降。 四、尿素后期走势研判 第三部分持仓情况 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。