饲料日报：下游按需采购，豆粕震荡运行

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，前日收盘豆粕2401合约3886元/吨，较前日上涨26元/吨，涨幅0.67%；菜粕2401合约2735元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅0.69%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3920元/吨，较前日持平，现货基差M01+34，较前日下跌26；江苏地区豆粕现货3840元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M01-46，较前日下跌16；广东地区豆粕现货价格3890元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M01+4，较前日上涨4。福建地区菜粕现货价格2790元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM01+55，较前日上涨9。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，StoneX表示，巴西2023/24年度大豆产量预计为1.619亿吨，而此前预测为1.6503亿吨。据外电消息，巴西政府公布的数据显示，巴西11月大豆出口量为5,196,190吨，上年同期为2,524,911吨。巴西家园农商公司数据显示，截至12月1日，巴西2023/24年度大豆播种进度83%，一周前为75%，但仍低于去年同期的93%。过去五年的同期播种进度为92.55%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至11月29日当周，2023/24年度大豆播种面积为757万公顷，相当于计划播种面积的43.8%，比一周前的34.8%推进了9个百分点，比去年同期高出15个百分点。阿根廷北部以及南部核心种植带的首季大豆种植工作已经接近结束。在两个核心种植带以及恩特里奥斯中东部地区，二季大豆播种也在加快。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价震荡运行，当周美豆出口有所回落，而南美方面虽然降雨对此前的干旱情况略有缓解，但是优良率仍旧略有下滑。目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。但是考虑到目前国内需求端的情况，目前养殖行业仍处于亏损状态，在长期利润亏损的影响下，养殖场对于饲料的需求有所下滑，下游的亏损情况在逐渐向上游传导，对于目前的豆粕价格产生了较强的压制。目前南美的天气情况仍有变数，短期内国内下游消费对于豆粕价格的影响将更为明显，在养殖端长期亏损的压制下，预计未来豆粕价格或将延续偏弱运行。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 饲料需求恢复 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2488元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.04%；玉米淀粉2401合约2885元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2570元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C01+82，较前日下跌11；吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨，较前日持平，现货基差CS01+255，较前日下跌2。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至11月29日当周，2023/24年度阿根廷玉米播种面积达到230万公顷，相当于计划播种面积的32.3%，高于一周前的26.2%，同比高3.9个百分点。评级优良的比例为26%，去年同期15%。 昨日玉米期价维持震荡，随着供应端的不断增加，下游企业的玉米到货量及库存也在同步上升，因此出现了压价收购的情况，贸易商出货意愿也较强，因此对于玉米价格产生了较强的压制作用。港口方面，由于期货价格下跌的影响，进口玉米起拍价也同步下调，叠加需求端较为疲软的影响，港口端的报价也有所下跌。同样在当前养殖端亏损的情况下，下游对于饲料的需求有所减弱，使得饲料企业对于后市较为悲观，需求低迷，采购积极性较差。整体来说，在当前供应持续增加且消费疲软的情况下，养殖端的亏损对于需求产生了较大影响，也同步压制玉米价格，预计未来玉米价格仍将偏弱运行。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 饲料需求恢复 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨..................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨..................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨..................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨