有色金属日报

2023-12-04 铜 有色金属小组 上周铜价继续上行，伦铜收涨2.19%至8625美元/吨，沪铜主力收至68990元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少1.6万吨，其中上期所库存减少1.0至2.6万吨，LME库存减少0.4至17.4万吨，COMEX库存减少0.2至1.8万吨。上海保税区库存环比持平，当周现货进口盈利缩窄，远月进口维持亏损状态。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至72美元/吨，现货供需边际改善，国内上海地区现货升水进一步走强，周五报升水710元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至2470元/吨，废铜替代优势提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率反弹5.3个百分点，需求环比回升。价格层面，国内政策面相对积极，叠加第一量子巴拿马铜矿暂停生产，以及库存低位去化，铜价支撑仍强。短期关注价格走高后需求变化，若需求维持高韧性，则铜价有望继续冲高；若需求边际下滑，则铜价向上的风险相对小些。本周沪铜主力合约运行参考：67800-69500元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收18640元/吨（截止周五下午三点），下跌0.05%。SMM现货A00铝报均价18660元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单41073吨，较前一日下降777吨。LME铝库存454375吨，减少5000吨。海关总署最新数据显示，2023年10月中国共进口铝土矿1112.3万吨，环比增加11%，同比增加23.97%。10月氧化铝进口9.90万吨，环比减少48.28%，同比减少60.51%；出口7万吨，俄罗斯6.28万吨，占比90%。10月原铝进口总量为21.66万吨，同比增长221.19%，环比增长7.9%；出口总量为0.06万吨，同比减少4.67%，环比减少91.29%；净进口总量达21.60万吨，同比增加223.4%，环比增长11.51%。2023年1-10月原铝进口总量为117.27万吨，同比增长172.92%；出口总量为11.34万吨，同比增减少41.19%；净进口总量达105.92万吨，同比增加347.33%。2023年10月，中国出口未锻轧铝及铝材44.03万吨;1-10月累计出口469.66万吨。11-30：铝锭去库1.7万吨至56.3万吨，铝棒去库0.35万吨至10.8万吨后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18200-19400元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅 沪铅主力2401日盘上探回落，夜盘波动下滑，收至15705元/吨。总持仓减少11307手至12.94万手。上期所期货库存增加1923至5.8万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至-85元/吨。周五伦铅波动企稳，下跌0.02%至2126.5美元/吨。伦铅库存报13.93万吨，较前一日减少2250。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄40至2150元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价15775元/吨，再生精铅均价15725元/吨。精废价差维稳50元/吨，周五废电瓶价格大幅下行，废电动车电池均价报9775元/吨。根据SMM数据，铅锭工厂库存增加0.99万吨至2.76万吨。社会库存增加0.54万吨至7.69万吨。一方面铅锭供应有所增加，另一方面旺季结束后下游消费偏弱，库存录增。总体来看，河南地区炼厂检修结束铅锭供给预期宽松，废电瓶价格下行成本支 撑下移，叠加下游旺季结束表现偏弱。再生铅厂利润进入普遍亏损状态，原再价差倒挂下，持续关注降价后废电瓶供给状况。总体情绪偏空。主力运行区间参考：15650-15850。 锌 沪锌主力2401日盘震荡下行，夜盘企稳回升，收至20925元/吨。总持仓增加9501手至16.96万手。上期所期货库存减少603至0.75万吨。沪锌连续-连三价差扩大至165元/吨。周五伦锌下探回升，上涨1.9%至2519.5美元/吨。伦锌库存减少1975至22.43万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄80至210元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价20790元/吨。上海地区升水65元/吨，天津地区升水75元/吨，广东地区升水105元/吨。根据SMM数据，下游工厂原料库存增加999吨至2.75万吨。社会库存减少0.58万吨至8.79万吨，市场到货正常，下游逢低补库增加。总体来看，海外库存延续高位，然下游消费预期转暖，基差止跌企稳。加工费持续下行，炼厂利润下滑至年内相对低点，下方存在一定支撑，短期波动为主。主力运行区间参考：20650-21150。 锡 沪锡主力合约报收198200元/吨，涨幅1.36%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少75吨，现为4948吨。LME库存下降45吨，现为8065吨。长江有色锡1#的平均价为196350元/吨。上游云南40%锡精矿报收180750元/吨。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨 ， 环 比 上 涨5.1%，同 比 下 滑10.8%。 根 据 海 关总 署 最 新 数 据 ，10月 锡 矿 进 口25298.927吨，锡锭进口3321.935吨，环比均出现显著上涨。锡精矿加工费再度下调，国内锡矿供应呈现偏紧态势。进口强势对价格形成一定压制，锡价预计震荡偏弱走势延续。国内参考运行区间：180000元-220000元；LME-3M参考运行区间：21000美元-26000美元。 镍 周五LME镍库存报46338吨，周内LME累库1416吨。截止12月1日，SHFE+LME+保税区显性库存环比累库0.11万吨至6.30万吨。LME镍三月收盘价16890美元，周内涨4.74%。国内基本面方面，周五现货价报129400～133200元/吨，均价较前日跌3000元。一级镍受成本支撑反弹数日后回落。俄镍现货均价对近月合约贴水250元，金川镍现货升水报3000-3200元/吨，均价较前日涨150元。进出口方面，镍板进口窗口关闭，近期进口量维持低位。纯镍过剩预期未变，前期镍价加速下行，少量小型镍厂减产，12月预计将恢复。短期关注国内外精炼镍库存变化及镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，印尼和国内镍铁供给乐观，不锈钢产量预计小幅下降，镍铁库存处高位。镍铁基本面边际转弱，报价处年内低位，近日市场成交有所回暖。综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢终端需求疲软，减产带动国内社会库存高位小幅去库，镍价回落钢价跟跌。不锈钢期货主力合约周五收盘价13660元，周内涨0.37%。上周钢价反弹，下游一度补库，后恢复观望。预计现货震荡偏弱运行。短期关注期货持仓变化，国内钢厂减产情况及需求端边际转变。沪镍 基本面较弱，预计近期震荡，主力合约运行区间参考120000～140000元/吨。 碳酸锂 周五碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价125000-135000元，均价较上一工作日-1000元，均价周内跌5.8%。工业级碳酸锂报价113000-124000元，均价较前日-2000元，周内跌7.42%。碳酸锂期货合约周内大跌17.98%，LC2401合约收盘价101750元，较前日收盘价-4.19%，主力合约收盘价与现货贴水28250元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1730美元/吨，均价较前日-3.30%。矿端供给宽松兑现，澳矿库存堆积，报价承压持续下行。近期锂盐厂出货压力较大，锂盐企业随行就市出货，或提高折扣力度。电池材料生产逐渐步入淡季，碳酸锂需求走低。近两周高成本冶炼厂减停产，社会库存下降，但难以驱动锂价企稳。基本面弱势背景下，现货大概率继续走弱，可能探底锂云母一体化成本。短期关注期货盘面博弈，非洲锂矿供给，冶炼企业实际减产规模及电池材料需求边际变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间125000-135000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn