技术1执行摘要在过去十年中，美国用芯片升级其基于银行的磁条卡的同时，中国经历了零售支付革命。跨越基于卡的系统，两个新的支付系统已经开始主导人对人、零售和许多商业交易。中国的新系统建立在数字钱包，QR 码 （ 二维条形码 ） 上，并通过自己的大型科技公司运行 ： 通过阿里巴巴 （ 中国版的亚马逊 ） 运行的支付宝和通过腾讯 （ 中国版的 Faceboo ） 运行的微信支付。中国的系统在很大程度上使银行无法参与支付交易，从而剥夺了银行的重要而长期的收入来源。它创建了一个替代的支付生态系统，在商家、消费者和支付系统提供商之间具有不同的激励。它挑战了长期以来在银行业而不是商业方面的支付方式。通过这样做，该系统创造了新的激励措施，可以重新调整现有的商业模式以及商家，银行和技术提供商之间的关系。中国的新支付系统在不到十年的时间里呈爆炸式增长，从开始到占据主导地位。每个平台上都有超过 10 亿的用户，网络激励的力量已经释放。新的支付系统取代了收银机上的卡和现金，家庭如何送礼物，甚至是乞丐如何要钱，二维码取代了锡杯。这对中国支付系统的未来和美国的反应意味着什么 ？ 首先 ， 中国的新支付系统将继续存在。跟随中国旅行者 ， 它将继续在国内和全球范围内增长国外消费者。其次，新技术使支付系统从银行转移到技术和社交网络成为可能。这意味着技术和社交网络公司拥有作为财务决策基础的数据来源，例如提供信贷，将能够提供可能遵循的替代承保。第三，通过将支付系统从银行转移到技术公司而产生的激励措施是巨大的，并且可能令人担忧。技术平台通过使用支付系统和从中生成的数据进行反竞争行为和隐私担忧的可能性是真实的。然而，目前尚不清楚这些担忧是否可以并将通过有效的监管得到补救。最后，同样的经济学使中国的体系对商人有利，但对中国的银行不利，这就是为什么中国的体系不太可能在美国流行起来，但在其他银行体系欠发达的国家可能更可行。半个世纪前，美国通过磁条信用卡和借记卡引领了全球支付革命，而中国正在引领数字支付的新革命。在过去的十年中，中国已经超越了磁卡，转向了基于智能手机和 QR 码的系统。但是这个系统的变化远远超出了一种新的技术形式。中国的支付系统做了更具革命性的事情 ： 它在很大程度上使银行系统脱媒。在美国和全球大多数发达经济体 ， 支付和银行系统已经交织在一起了几个世纪。两者之间的联系很清楚 ： 谁更适合中间2020 年 4 月中国的数字支付革命AARON KLEIN 全球中国中国的数字支付革命技术2各方之间的付款 ， 而不是持有这些各方资金的金融机构 ？ 然而 ， 新的金融技术及其在中国的应用创造了一种可行的替代支付模式 ， 在这种模式下 ， 银行发挥的核心作用要少得多 ， 而在极端情况下 ， 可能没有。这种新的支付形式需要进行更多的分析，以了解新模型的收益，成本和影响。了解此模型将有助于回答关键问题并为政策决策提供信息。以美国为首的磁条和读卡器的发明是否会在全球范围内被使用 QR 码转移银行系统外部资金的数字钱包所取代 ？ 银行将继续在运营支付系统中发挥核心作用，还是新技术将使银行脱媒 ？ 如果发生去中介化 ，将支付与商业而不是银行相结合的后果是什么 ？ 。理解中国制度: 起点中国似乎不太可能开发新的支付系统。中国为其公民提供了很高的银行利率 ， 这主要是由于政府在通过银行系统向公民提供福利方面发挥了重要作用。许多中国公民至少有两个银行账户 ， 因为政府通过不同的银行为不同的福利提供补贴。1 此外 ， 中国的银行还合作创建了银联 ， 这是一个基于中国的银行卡网络。中国拥有最大的一卡通网络2在世界上与76 亿张卡。3根据中国人民银行的数据，绝大多数 - 69 亿 - 是借记卡，而只有 6.86 亿是信用卡。由于中国政府拒绝允许 Visa，MasterCard 或 America Express 进入市场，因此不受外国竞争的影响，银联将发展成为中国国内占主导地位的支付系统，模仿其他大型经济体的基于卡的系统，这似乎是合理的。但是 ， 在中国商家中采用基于卡的终端遭到反对。首先 ， 商家不喜欢这些费用。甚至支付 100 个基点来处理付款的想法也得到了满足与反对派。商家采用读卡器的速度很慢，不愿承担成本或将其转嫁给客户。其次，读卡器需要有线电话系统或无线系统进行通信。两者都要求商家整合该技术并支付这些费用。同样，商家对此几乎没有兴趣，这有助于解释为什么 2018 年底中国只有 3400 多万个销售点终端。4现金仍然是主要的交换方式。然而，现金也有其缺点。在中国，发行量最高的是 100 元，价值约 15 美元。与美国相比，这是发行量最高的纸币价值相对较低的纸币。S.100 美元的钞票和 500 欧元的钞票。因此，现金交易，特别是高价值商品和服务的现金交易更加繁琐。中国商店拥有现金计数机以促进交易和防止假钞的情况并不少见。随着商家抵制卡和现金挑战 ， 使用替代系统的可能性越来越大。智能手机采用的强劲增长为替代系统的发展创造了空间。智能手机提供了一种新的通信网络 ， 可以与需要固定电话或无线互联网 / 互联网协议语音 （ VoIP ） 的读卡器竞争。这场革命的第二个组成部分是 QR 码。在基于卡的系统中, 客户不需要在线, 并且商家提供终端和连接。然后, 客户提供支付工具 (卡) 并刷卡。采用 QR 码，就像之前的条形码一样，允许未通过电话或互联网连接的商家仍然可以访问支付系统，因为交易只需要连接一方。此特征翻转商家负责提供连接的先前卡系统。QR 允许客户提供连接。商家只需制作一个可以打印在一张简单纸上的条形码。消费者可以利用智能手机扫描 QR 码并在线处理交易。这进一步降低了商家成本 ， 特别是对于那些不容易访问的人 全球中国中国的数字支付革命技术3989889900697500520450355270190100电信。它甚至允许有代码但没有智能手机的人进行人与人之间的交易。这甚至是街头乞丐现在要求和收钱的方式5- 锡杯已被替换为 QR 码在中国 ！中国转型鉴于中国十年的起点 ， 今天令人震惊。支付宝和微信支付这两个主要数字支付平台的崛起改变了中国的支付系统 ， 在不到十年的时间里几乎无处不在。从十年初的零开始 ， 这两个支付平台现在是中国最大的系统 ， 也是世界上最大的系统之一。支付宝的活跃用户可能已经超过了微信支付。 2019 年 ， 支付宝每月用户达到 12 亿6微信支付在 2018 年超过 10 亿用户。7这两种支付方式在中国市场占主导地位。在中国最大的城市 ， 超过 90 ％ 的人使用微信支付和支付宝作为主要支付方式 ， 其次是现金 ， 其次是基于卡的借记卡 / 信用卡。8图 1 ： 意大利 VS 。韦查特薪酬 ： 活跃用户数量 （ 百万 ）12001000800600400支付宝微信支付 10972000201320142015201620172018来源 ： Statista ， 新华社 ， 中国加 ， 亚洲科技9 全球中国中国的数字支付革命技术4图 2 ： 移动支付交易量300250200150100500201320142015201620172018资料来源 ： 中国人民银行、财新数据、 CEIC10中国的移动支付每年超过 41 万亿美元 （ 277 万亿元人民币 ） 。11超过 92 ％ 的移动支付是通过两个主要平台进行的 ： 支付宝 （ 53 ％ ） 和微信支付 （ 39 ％ ） 。12考虑到它的速度 ， 这种上升更加令人震惊。如何在意大利和婚礼支付工作支付宝和微信支付集成了在美国广泛使用但不常用的技术。这样做可以使每个人都有一种简单 ， 低成本的方法来几乎立即在双方之间传输付款。这些技术是数字钱包和 QR 码的技术。了解每种技术对于了解系统的工作方式都是必要的。数字钱包电子地存储消费者的支付凭证中的一个或多个, 并且允许消费者在多个设置中电子地传输资金。13钱包通常通过从另一个数字钱包转账或直接通过链接银行帐户和传输资金来提供资金。这个概念不同于信用卡的数字表示 ， 就像 Apple Pay 上通常所做的那样。数字钱包存储货币 ， 而卡的数字表示只是用物理卡代替虚拟卡。支付宝和微信支付生态系统中的每个实体都被分配了一个唯一的 QR 码。个人拥有它们的帐户 ， 商家拥有它们的商店 ， 甚至特定的支付点 （ 例如停车场 ） 也拥有它们。数万亿元 全球中国中国的数字支付革命技术5当一方扫描另一方的 QR 码时开始付款。不管这个扫描仪是付款人还是收款人。扫描可以由一个智能手机到另一个智能手机完成，或者由智能手机到数字表示或物理打印在一张纸上的 QR 码完成。付款人可以将应付金额合计到交易中，让收款人扫描，或者收款人可以扫描代码并插入要支付的金额。这类似于将信用卡或借记卡刷卡到读卡器中，然后接受显示的金额或输入您要支付的金额。该系统的一个优点是, 已经完全切掉了读卡终端。中文系统通过微信支付或支付宝直接从一个帐户到另一个帐户，而在发送者和接收者之间没有处理器。这提高了速度 (正如任何等待信用卡终端处理的人都可以证明的那样) 并降低了成本。这也解释了为什么中国的销售点终端如此之少，并且是世界上最强大的数字支付系统之一。切断中间人节省了时间和金钱。如何为中国数字钱包提供资金将资金存入数字钱包的最简单和最常见的方法是从您的银行账户上传资金。客户链接一个银行账户，可以立即从他们的银行账户上传资金到任何一个平台。通常, 向消费者免费提供该服务。如果发送银行收取费用，通常由数字钱包提供商为上传的资金支付 ； 下载是一个不同的提议，稍后将讨论。预付数字钱包使中国的系统类似于美国的借记卡和预付卡S.cotext.中国的钱包通常不在循环信用额度系统上运行，不应被视为信用卡的替代品。因此, 最简单的模型是用户将银行账户链接到数字钱包, 然后根据需要上传资金。这些资金在生态系统中生存，可以通过未来上传或从其他人或企业转账中获得的其他资金来增加，消费者数字钱包更有可能通过个人转账来补充，而商业数字钱包可能会通过新的收入来填补。数字钱包仍然需要将资金转移到银行系统中以用于银行目的。数字钱包本身不支付利息，因为它们不是有息的银行账户。为了使用户产生利息, 他 / 她必须将资金转移到货币市场、银行账户或其他投资账户中。投资要求客户将资金从支付宝 / 微信支付钱包中转移出来，然后回到银行系统中。这是司空见惯的，可以很容易地通过这两个应用程序。当然，可用的产品以及能够在这些平台上提供服务的银行是技术平台父母与其他机构之间的关系和伙伴关系的函数。最初 ， 母公司可以而且确实将客户资金用于自己的目的 ， 以存放隔夜资金并为业务赚取利息。中国政府已采取措施对此进行打击 ， 从 2017 年开始 ， 要求 20 ％ 的客户资金必须保存在不计息的中国银行的托管账户中。14 这一数字随后在 2018 年提高到 50% ， 然后从 2019 年开始提高到 100% 。结果估计将支付宝和微信支付赚取的 10 亿美元利息转移到银行系统。此举被解释为中国政府试图主导移动支付和 / 或支持中国银行。15微信支付和支付宝的起源仍然影响使用和商业模式微信支付和支付宝的资金使用方式不同。差异很大程度上源于每个系统的起源和目的。微信支付基于社交媒体平台腾讯 (想想 Faceboo)，并大量从事人对人的支付。支付宝植根于数字商务平台阿里巴巴 （ 想想亚马逊 ），因此更有可能获得业务收入或用于商业目的。微信的母公司腾讯希望激励在线游戏和生态系统的购买 （ 例如 CandyCrush ） 或其他流行的游戏内购买。与游戏帐户关联的广泛的信用卡 / 借记卡使这变得容易。但是在 2007 年 ， 腾讯的用户群缺乏该系统 ， 因此创建了一种数字硬币 ： QQ 。 QQ 硬币迅速传播 全球中国中国的数字支付革命技术6作为在线游戏支付手段和投机性数字货币。估计几乎10 亿美元的硬币交易 ， 升值超过 70 ％ 。16上传 QQ 币并离线消费的过程，加上投机者大幅影响币的价格，使得它们最终无法作为交换媒介。与 BitCoi 无法在常规付