机械行业研究：11月制造业PMI环比小幅下降，船企盈利有望向上

行业周报总结

主要市场表现

• 过去一周（2023年11月27日至12月1日）：SW机械设备指数上涨0.84%，排名申万31个一级行业中第7位。同期，沪深300指数下跌1.56%。
• 全年至今：SW机械设备指数累计上涨4.39%，在申万31个一级行业中排名第8位。沪深300指数累计下跌10.04%。

核心观点更新

• 11月制造业PMI：49.4%，环比下降0.1个百分点，表明制造业活动略有减弱。
• 生产指数：50.7%，虽环比回落但仍位于扩张区间，其中金属制品、通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业表现尤为强劲。
• 新签订单指数：49.4%，与上月持平，医药、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业需求稳定。
• 大型企业PMI：50.5%，连续六月保持扩张态势，但较上月下降0.2个百分点。
• 高技术制造业、装备制造业：增长速度加快，分别达到51.2%和51.6%。
• 未来展望：55.8%的生产经营活动预期指数显示制造业企业对未来市场持乐观态度。

关键行业动态

• 工程机械：预计11月挖掘机（含出口）销量约15600台，同比减少24%，国内市场销量7600台，出口销量8000台，分别同比减少47%和13%。
• 船舶：2023年11月全球新船价格指数为177.07，同比增长9.51%，环比增长0.60%。油轮、集装箱、散货、气体船的价格分别同比增长8.32%、2.63%、4.18%、12.50%，环比增长0.70%、0.20%、0.38%、0.09%。上海20mm造船板平均价格同比下降1.46%，与钢价的剪刀差继续扩大，利好船企盈利。
• 科学仪器：政策驱动下，国产替代进程加速，新品发布刺激板块投资机会。普源精电、优利德、鼎阳科技等厂商推出高端电子测量仪器，助力国产替代。
• 机器人：人形机器人创新指导意见出台，目标2025年突破关键技术并确保部件供给，2027年形成世界领先的产业链和竞争力。

投资建议

建议关注禾川科技、恒立液压、贝斯特、华中数控、中国船舶等公司，这些公司在其所在领域展现出较强的增长潜力和投资价值。

风险提示

宏观经济变化、原材料价格波动、政策及扩产不及预期等风险需重点关注。