2023年11月中国房地产土地市场数据点评：23城土地出让金环比下降，国央企为拿地主力

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2023年11月中国房地产土地市场数据点评 23城土地出让金环比下降，国央企为拿地主力 2023年12月03日  重点23城2023年11月涉宅用地供应建面上升，成交建面略有下降，成交土地出让金环比下降39.9%。截至2023年11月30日，全国重点23城涉宅用地供应595宗，供应规划建面5257.4万平米，环比上升236%；成交222宗，成交规划建面1751.6万平米，环比下降4.3%；成交土地出让金1263.6亿元，环比下降39.9%。 图1：2022-2023年重点23城成交土地出让金与月度环比涨跌幅 资料来源：中指数据库，民生证券研究院  11月土地市场溢价水平小幅提升，头部企业坚持“量入为出”，国央企仍是拿地主力。中指数据显示，2023年11月重点23城涉宅土地成交溢价率为6.52%。战略上，头部企业重点布局核心城市。2023年1-11月，10家头部房企中，7家房企在北上广等十座城市拿地金额占比超过95%。国央企参与度高，重点城市拿地金额前十房企中国央企超过半数。 表1：2023年11月重点公司拿地情况 企业名称 拿地宗数(宗) 总权益拿地金额(亿) 总权益规划建面(万平) 总拿地金额(亿元) 总规划建面(万平) 拿地楼面均价(元/平) 汇总 40 335.84 302.4 369.1 380.5 11107.7 湖北联投 10 19.74 86.2 23.5 100.3 2291.0 保利发展 5 86.47 49.3 98.0 56.4 17531.0 建发房产 4 87.26 27.7 87.3 27.7 31484.0 龙湖集团 3 16.67 20.4 16.8 20.9 8163.0 华润置地 3 32.85 22.6 32.9 22.6 14537.0 绿城中国 3 6.13 15.7 11.1 24.8 3907.0 越秀地产 2 18.63 12.8 18.7 12.9 14520.0 北京金隅 2 31.4 11.4 33.4 14.6 27671.0 万科 2 25.32 22.0 27.0 26.8 11509.0 中国铁建 2 2.07 12.8 2.7 16.7 1624.0 中国中铁 2 4.22 17.8 12.7 53.3 2376.0 资料来源：中指数据库，民生证券研究院  投资建议：建议关注具备重点城市投资能力与拿地意愿积极的央国企如中海地产、中国金茂、华润置地；以及保利发展、招商蛇口等优质行业龙头。  风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李阳 执业证书： S0100521110008 电话： 15270997227 邮箱： liyang_yj@mszq.com 研究助理 徐得尊 执业证书： S0100122080038 电话： 13818319641 邮箱： xudezun@mszq.com 相关研究 1.2023年10月中国房地产土地市场数据点评：23城土地出让金环比提升，国央企为拿地主力-2023/11/02 2.2023年10月中国房地产销售数据点评：百强房企销售金额环比连续两月为正，国央企相对稳健-2023/11/01 3.自然资源部建议取消土拍限价点评：土地重归市场化定价模式，购房者信心或将提升-2023/10/17 4.住建部超大特大城市城中村改造明确分类点评：城中村改造政策逐渐细化，162个城改项目纳入范畴-2023/10/12 5.一线城市“认房不认贷”政策点评：“北上广深”购房政策放松，改善需求有望释放-2023/09/02 293 532 852 1988 1392 3139 2795 1016 3490 1911 1212 2410 158 612 942 1423 1491 1986 1275 1744 1486 2101 1264 -100%-50%0%50%100%150%200%250%300%0500100015002000250030003500成交土地出让金(亿元)环比 行业点评/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F；200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元；518026