恒帅股份机构调研纪要

调研日期: 2023-11-29 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通: 问题一:公司清洗产品未来的发展前景? 答:公司的驾驶视觉清洗系统业务单元主要包括汽车清洗泵、清洗系统产品、智能汽车高级驾驶辅助系统(ADAS)传感器的主动感知清洗系统等产品。传统清洗产品属于公司深耕多年的产品品种,公司在业内积累了良好的口碑,同时在产品技术上也有深厚的储备。公司通过良好的服务、海外生产基地布局不断提高客户配套比例,持续开发新能源汽车客户等方式,拓展传统清洗系统业务的市场份额。同时公司针对传统清洗系统被迭代风险,公司前瞻性的布局了针对ADAS系统传感器的主动感知清洗系统。该产品的智能化程度和产品复杂度均有大幅提升,具备较好的发展前景,但目前属于导入前期,现有量产车型中尚未大批量应用。 问题二:请问公司电机产品的单车价值量如何? 答:公司电机产品主要应用包括清洗系统中的清洗电机以及车身的四门两盖领域电机等。目前尾门电机是公司电机业务中收入占比较大的品种,并已陆续开拓较多大客户,相关业务增速较快;充电小门产品有部分大客户从去年下半年开始量产爬坡,渗透率逐步提升中,其他品种电机产品处于渗透率提升的过程中。 每一款汽车车型不同,配置量不同,单车价值量亦不同。随着人们对汽车使用性能的日益注重,使得汽车配套电机的装备数量大幅上升,极大地促进了车用微电机的应用。未来公司也将不断丰富产品线,持续扩充产品品类,持续提升单车价值量。 问题三:请问公司未来的整体投资规划情况? 答:公司未来的投资规划主要集中于募投项目,主要包括泰国新建汽车零部件生产基地项目、年产1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目和新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目及研发中心改扩建项目等。 募集资金将用于进一步的扩大产能、完善战略布局,提高公司的市场竞争力,促进公司可持续发展。后续公司将根据业绩开拓情况实时调整投资规划。 问题四:请问公司清洗系统目前的业务模式? 答:公司清洗产品中外销业务以清洗泵为主,内销业务以清洗系统为主,涉及部分清洗泵产品。由于清洗系统中的洗涤液罐体积大重量轻,海外销售运费过高,相关产品的客户集中于国内,未来公司的美国生产基地投产后,相关产品的外销比重会逐步提升。 问题五:公司谐波磁场电机的研发进展? 答:公司持续投入谐波磁场电机相关方面的研发工作,目前已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品,未来会持续关注行业趋势,尝试将该电机技术应用到更多其他应用场景中,丰富公司产品品类,提升公司整体盈利能力。 问题六:公司毛利率变动的影响因素? 答:公司凭借深厚的技术储备、优质的客户结构、极强的研发能力和成本管控能力,综合毛利率保持行业较好水平。随着原材料价格的趋稳、产能规模效益的提升以及上半年汇率因素等方面的影响,毛利率已逐步回升。公司将持续开发新产品,同时积极开拓新市场、新客户,提升与巩固公司技术优势及核心竞争力,继续深化实施自动化、信息化改造,提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率,实现更优的资源配置,以达到降本增效的目的。 问题七:公司美国工厂和泰国工厂相应的产能规划和产品布 局情况? 答:公司美国工厂总体投资规划为不超过1500万美元,主要进行清洗系统产品的配套和相关新产品的同步研发,并逐步布局其他新产品 。泰国生产基地第一期整体投资规模20,000万人民币,目前正有序建设当中,主要产品布局包含电机产品及清洗泵产品。公司将积极推进美国及泰国生产基地建设,通过海外布局生产基地来提升公司现有产品的增长潜力。