头豹词条报告系列：智能水表

智能水表行业分类 按照流量传感技术的不同，智能水表可划分为两大类，一类是采用叶轮流量传感技术的智能机械水表；另一 类则是采用电子传感技术的电子水表。其中，带电子装置的机械式水表按照运行原理不同可分为脉冲式远传水 表、直读式远传水表、预付费水表；智能电子式水表按照运行原理不同可分为超声波水表和电子水表。 智能水表按设计分类 其工作原理为通过表具持续发出脉冲信号，再由采集器将脉冲信号进行采集、累加、存储，最后上传数据。具有技术成熟，应用推广方便的特点。 脉冲式远传水表 其工作原理是在水表码盘相应位置装置红外收发光电管、电阻或金属触点，当码盘转至某一刻度时系统供电抄表，由水表自带电子模块完成信号采集、数据处理、存储，并将数据通过通信线路上传至集中器或手持式抄表器，需要时再将所抄数据上传至计算机管理中心。常见的有光电直读式、摄像直读式、触点直读式、计数直读式等类型。具有无源，直读的特点。 直读式远传水表 行业成长周期短 中国智能水表行业处于成熟期 智能水表行业从21世纪初开始快速发展，现已处于成熟期，目前水表的计量机构95%以上仍是机械构件，短期内仍要保持机械水表和电子水表同步发展，同时进一步优化计量性能。当技术稳定后，电子水表才能 进入大规模放量时代。现阶段，智能水表1.0产品已经获得市场普遍认可，实现远程抄表功能，智能化已发展到较高水平，但水表产品计量性能的提升与优化仍然是中国水表行业“十四五”的重要任务，下游客户 依然需要高精度、高效能的智能计量传感器。智能水表2.0产品（也称“电子水表”）由于无机械运动部 件，表内自带嵌入式计算机系统，电子显示测量结果等特点，因此具有测量范围宽、准确度高、使用寿命长、压力损失小等诸多优点，也是全球水表计量性能优化提升的主要方向与途径。随着技术普及，能够生 产智能水表的厂家逐步进入，原先以生产电子电路、嵌入式系统、通信与软件等产品的行业外企业，也利用自身独特优势，转型从事智能水表电子模块生产、软件产品开发、乃至智能水表整机及水务应用系统开 发等业务，参与水表行业市场竞争。虽因行业逐渐趋于饱和，新进入者显著减少，但随着技术发展，产品同质化竞争更加剧烈。产品逐渐地被大众所认可，市场需求迅速增长，市场增长率较高，借助于整个产业 规模的增长，产业内的所有企业销售规模都有可能增加，而且相互之间的竞争不是很激烈，利润率较高，此阶段依然是产业外企业进入的良好时机。 市场格局大 竞争格局稳定，龙头企业优势明显 当前中国智能水表市场格局较为集中，行业存在综合实力强的龙头企业。根据各企业年报数据显示，2022年国内部分智能水表重点企业如三川智慧、宁水集团、新天科技、山科智能、迈拓股份、汇中股份的智能 水表产量分别为482.41、408.09、137.02、201.82、85.21、48.46万台，占据全国智能水表市场份额分别为15.38%、10.14%、9.6%、6.93%、2.4%、2.09%,上述6家重点企业市场份额合计为51.54%。 竞争环境激烈 市场集中度高，竞争状态较激烈 2021年，国内智能水表行业CR4为63%，较2020年降低了约8个百分点，市场结构为寡占Ⅲ型 (50%≤CR4），市场集中度高。由于智能水表下游的水务公司数量多且分布分散，智能水表行业具备渠道壁垒、品牌优势和规模优势，一定程度上加剧了行业集中度的提升。从五力竞争模型角度分析，智能水表 上游的金属材料、通讯模组和电子元器件专用性较弱，行业分散，故智能水表行业供应商的议价能力较弱。虽然我国供水及水务公司数量较多且区域分散，但水司对水表价格较为敏感，且头部企业市场集中度 较高，因此智能水表行业消费者的议价能力是较强的。由于我国智能水表行业已迈入规模化发展阶段，同时现有企业对关键资源具备一定的控制力，但行业整体仍存在产品同质化严重、低端产品充斥市场、水表 产品服务面窄等问题。对于能力较强的水务公司而言，在本身已经具备渠道优势的前提下，进入智能水表行业，有利于业务向产业上下游延伸。综合判断，智能水表行业潜在进入者威胁是较大的。智能水表行业 的替代品主要是传统的机械水表，机械水表虽然在价格上会有优势，但是并不符合长远发展需求，因而不会对智能水表产生威胁。总体而言，在替代品方面智能水表所面临的威胁主要来源于行业内部产品技术升 级。由于当前智能水表行业进入/退出门槛不高，中低端企业数量较多，部分企业存在产能过剩现象，行业 整体竞争程度是较激烈的。 行业下游用户集中度高 95%以上为水司客户 水表制造行业客户主要为供水行业、房地产行业以及其他相关工业企业。其中供水行业是最主要的下游应用行业，水表公司下游95%以上为水司客户，行业的招投标开展主要与政府投资、基础设施建设、订单落 地进度存在较强的相关性。中国自来水公司众多，并且呈现高度分散管理的状态，从省级到地市级到县 级，层层分治，自主管理。由于自来水供应涉及民生，且需要进行大量基础设施投资，因此大部分自来水公司在其所在地垄断经营，供水价格一般为政府统一定价。目前，下游用户中智慧水务领域需要有大量的 智能终端企业、网络通信企业和整体解决方案企业共同参与，原先主要是水表行业的内部竞争，将会逐渐发展成行业外相关企业与行业内企业之间的竞争，竞争激烈程度大幅度增加，品牌集中度显著提升，形成 优胜劣汰局面。下游行业的管理模式和市场集中度等情况将会对水表制造行业的商业模式与产品定价产生一定的影响。下游行业对产品信息化、物联网与测控自动化、互联网+等技术的需求增加，会给水表行业带 来新的发展机遇和空间。 萌芽期 中国水表行业推荐上海自来水公司水表厂和宁波水表厂研制的水平螺翼式水表，作为当时中国该系列水表的发展方向。 中国从民用到工业所需的各种规格水表形成了统一设计和推荐的系列产品。 启动期 1980~1990 水表行业在机械工业部上海市工业自动化仪表研究所组织下，根据当时水表国际标准ISO 4064的要求，对小口径水表又推出了八位指针、整体叶轮的全国统一设计的水表。行业发展初期，中国水表多 为传统机械水表产品，即通过水流冲击叶轮，叶轮传动进行流量积算，并通过表盘指针转动显示水流 速度。 统一设计和水表零部件的塑料化，为组织水表专业化生产创造了有利的条件，大大推动中国水表工业 进步与发展，满足日益发展的城乡自来水业的发展需求。 高速发展期 2003~2008 配备电子装置的机械式水表，常见的类型包括预付费IC卡水表、光电直读远传水表等智能水表1.0正式进入市场，进入智能机械水表与传统机械水表并存阶段。 智能水表1.0已无需人工抄表，智能水表替代传统水表是大势所趋，而其中，政策支持+标准统一物联网NB-loT无线远传水表将占据主导地位。 成熟期 2010~2023 基于电和电子原理的水表，常见的类型包括超声波水表、电磁远传水表等智能水表2.0开始进入市场。智能水表3.0处于商用化研发阶段，其包含现有智能水表的基本功能外，还可进行管网综合水参 数的测量，向供水企业提供在线一体化的高性价比管网综合大数据感知装置（包括水量水压、水质、漏渗、水温等参数）。 智能水表产业链分析 中国智能水表行业上游参与者由表壳、通讯模组和电子元器件供应商组成;中游参与者为智能水表制造商；中 游主要为智能水表制造商；下游参与主体包括供水公司以及房地产开发商。 上游参与者包括：原材料供应商，主要是钢材(球墨铸铁)、铜材(黄杂铜)和塑料供应商，这些原材料将用于水表表壳制造，代表性表壳制造商如宁波市鸿顺机械电器仪表厂；通讯模组提供商如日海智能、移远通信、广和 通、有方科技等企业;电子元器件企业包括锂电池提供商如珠海冠宇，以及水表机芯提供商。智能水表行业中游企 业主要包括智能水表硬件制造企业，如宁水集团、新天科技等。智能水表行业下游主要是水务企业和房地产企 业，例如万科。 智能水表上游的金属材料、通讯模组和电子元器件专用性较弱，行业分散，故智能水表行业供应商的议价能力较弱。虽然中国供水及水务公司数量较多且区域分散，但水司对水表价格较为敏感，且头部企业市场集中度较 高，因此智能水表行业下游用户的议价能力较强。 上 产业链上游 生产制造端 锂电池储能系统、电表的半成品及其配件制造 上游厂商 珠海冠宇电池股份有限公司 宁波国信仪表科技有限公司 惠州亿纬锂能股份有限公司 查看全部 产业链上游说明 （1）政策支持。2020年9月22日，中国提出了全面切实做好应对气候变化各项工作的新目标，包括 在2060年前实现“碳中和”。此后，政府陆续出台了一系列政策措施，加强碳排放控制和可持续发展 生产制造端 通讯模板、集成电路、计算机软硬件、物联网的技术开发、技术服务 上游厂商 上游厂商 宁波百牛铜业有限公司 上海移远通信技术股份有限公司 河钢股份有限公司 查看全部 产业链上游说明 （1）钢铁行业。按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2020年钢铁产业集中度（CR10）为39.2%，较2019年提升2.6个百分点，较“十三五”末期提升5.0个百分点。机械行业保持平稳增长，整体用钢 量将稳中有降机械行业是典型的周期性行业，增长预期与经济运行周期紧密相连。2023 年，机械行业供需格局相对较好。一方面，需求稳中有增，尤其是海外市场;另一方面，供给端也有一定稳定基 础。预计 2023 年机械行业将继续保持稳定增长。随着全球经济增速放缓、市场需求减弱，机械工业外贸出口不确定性加大，出口将承受较大下行压力，不利钢材间接出口，预计2023年机械行业用钢需 求稳中有降。（2）塑料行业。中国是塑料制品生产大国，近年来，中国塑料制品产量小幅波动。 2018年和2020年中国塑料制品产量出现下降，其中2020年主要受新冠肺炎疫情影响，塑料制品产量 由2019年的8184.2万吨降至2020年的7603.2万吨。2021年塑料制品产量8004万吨，同比增长 5.9%。2022年1-7月，中国塑料制品产量达4443.2万吨，同比下降4.1%。错位发展，深耕细分市 场。塑料制品行业的下游领域范围较广，不同塑料产品对生产企业的研发能力、技术、生产工艺及管 理水平的要求存在较大差异。塑料产品种类多、技术跨度大、应用广泛，市场需求规模较大且分布于不同下游行业，市场参与者以中小企业居多，中低端产品产能过剩，竞争激烈，市场集中度较低。市 场参与者通常根据其自身的研发设计、技术、管理优势进行细分市场的产品定位，选择错位竞争的方式，参与市场竞争以谋求发展、壮大。（3）铜行业。从中国铜冶炼行业企业产能集中度来看，2021 年，CR3达到了38.17%，CR5为52.75%。 综合来看，行业内企业产能集中度较高，头部企业主导行业走向。从中国铜冶炼行业区域市场集中度来看，2021年1-11月，中国精炼铜产量前三的省份合计 占比达到38.43%，前五省份产量合计占比达到了54.22%。①中国铜制造行业。由于原料供需平衡的边际变化，未来铜矿加工费与粗铜加工费均会继续上移，尤其是下半年这种上行支撑将会更大，此 外，现货层面的表现将更多去影响2023年长协加工费的签订，预计2023年铜精矿加工费长协价TC或 超过70美元/吨，粗铜加工费重心或上移至160美元/吨以上。从盈利角度来看，中国铜冶炼行业利润出现爆发式增长，一方面铜矿加工费重心整体抬升，直接加工利润创 2019年以来新高，虽然加工成 本有一定程度上移，但整体幅度不大。另一方面硫酸价格在疫情后周期大幅上涨，冶炼副产品收益丰厚，创下副产品收益多年新高。未来中国冶炼企业加工利润有望再创新高。②海外铜制造行业。与中 国冶炼厂类似，海外冶炼厂加工利润显著上升，不少冶炼厂对盈利预估显著提高，高盈利刺激之下，冶炼厂增产预期很强。盈利驱动体现在前，由于全球铜原料供给逐步恢复，冶炼产能增长相对有限， 无论是精矿，还是粗铜，预计加工费重心在下半年还将上行，明年长协加工费也