德昌电机控股2023中期业绩报告

2023中期業績報告*僅供識別Johnson Electric Holdings Limited德昌電機控股有限公司*（在百慕達註冊成立之有限公司）股份代號：179 目錄1摘要2致股東函件6管理層討論及分析23企業管治25權益披露29購買、出售或贖回上巿證券30根據上市規則第13.21條披露30中期股息及暫停過戶登記31簡明綜合中期財務報表84公司及股東資料關於封面德昌電機致力透過提供創新的驅動解決方案，為所接觸的每一位終端用戶帶來高效、便利和可持續的「動力無窮 豐富生活」。 12023中期業績報告摘要• 集團營業額1,937百萬美元，較上一財政年度上半年上升9%。未計入匯率變動及收購的影響，營業額上升10%• 毛利430百萬美元，或營業額的22.2%（對比上一財政年度上半年為355百萬美元或營業額的20.0%）• 經調整未計利息、稅項及攤銷前盈利180百萬美元，或營業額的9.3%（對比上一財政年度上半年為111百萬美元或營業額的6.3%）• 股東應佔溢利淨額上升115%至120百萬美元或完全攤薄後為每股12.99美仙• 撇除與匯率變動相關的未變現收益或虧損以及重組費用之淨影響，基本淨溢利上升66%至130百萬美元• 經營所得之自由現金流量為208百萬美元（對比上一財政年度上半年為80百萬美元）• 於2023年9月30日，總債務佔資本比率為13%，現金儲備440百萬美元• 中期股息維持每股17港仙（每股2.18美仙），提供以股代息之選擇 致股東函件德昌電機控股有限公司2德昌電機於截至2023年9月30日止六個月取得令人鼓舞之財務表現。強勁的營業表現由汽車零部件需求所帶領，一定程度上反映因全球供應鏈受限一段長時間後對新車型的需求急增，而部分亦因為原始設備製造商客戶加快採用技術解決方案，促使行業實現電氣化、減少排放並提高安全性及舒適度，持續增加本集團產品在每輛汽車所佔的比重。由於疫情後需求調整，加上通脹及利率上升，對消費者信心帶來負面影響，汽車零部件營業額的強勁增長在一定程度上被消費用品及工業用品應用的較低營業額所抵銷。整體銷量增加帶動改善營運效率，加上去年同期的低基數影響及其他一次性因素，大幅增加盈利及產生自由現金流。23/24財政年度上半年，集團營業總額1,937百萬美元，較上一財政年度上半年增加9%。未計入匯率變動及收購的影響，營業額上升10%。股東應佔溢利淨額上升115%至120百萬美元，或按完全攤薄基礎後為每股12.99美仙。經調整非現金外匯變動及重組成本的影響後，基本淨溢利上升66%至130百萬美元。汽車產品組別回顧期內汽車產品組別佔集團營業總額的84%，以固定匯率計算，營業額上升17%，而同期全球汽車行業的產量增長約為10%。汽車產品組別在三個主要地區均表現強勁，以固定匯率計算，營業額於亞洲、歐洲及美洲分別上升12%、25%及16%。然而汽車產品組別的多數產品應用在汽車推進類型仍屬未知之數，但該部門盈利佔每輛車銷售的比重增加的主要部分，均來自新型驅動相關之產品的銷售，而該等產品是推動電氣化的關鍵技術及性能元素，當中以電動水泵、冷卻水閥子系統及集成式散熱管理子系統尤為重要。汽車行業從內燃機驅動邁向電動汽車的結構性轉型正到達臨界點。電動汽車及插電式混合動力汽車在2023年的銷量將如預期超過14百萬輛，比例為全球大約每售出6輛新車便有1輛，而2019年則為每售出40輛新車便有1輛。迄今為止，中國是推動有關增長的最重要市場，目前電動汽車佔所有新車銷售近40%。在歐洲及美國，相等數據分別約為20%及8%。雖然監管、經濟、技術、基礎設施及客戶偏好等影響電動汽車普及的眾多因素將繼續因不同國家而異，但越來越明顯的是，所有主要汽車原始設備製造商客戶正專注於對其一系列新車型進行電氣化，作為增長及投資策略的重點。對於零部件及子系統供應商而言，當務之急是開發解決方案，以具競爭力的成本及在全球規模內支援汽車電氣化。在上述各方面，汽車產品組別正取得令人鼓舞的進展。 32023中期業績報告致股東函件工商用產品組別工商用產品組別佔集團營業總額的16%，以固定匯率計算及不包括收購，營業額下跌17%。工商用產品組別主要因兩大宏觀經濟因素正經歷嚴峻的一年。首先，隨著社會經濟重新開放，消費者將支出重新分配至服務、娛樂及旅遊，多款於疫情期間大受歡迎的「居家」商品（家用打印機及咖啡機為其中兩個主要例子）終端市場銷售目前面臨需求疲弱的情況。隨此而來，不少工商用產品組別的原始設備製造商及合約製造客戶當中，大部分早已積存大量庫存以應對疫情引起的供應鏈中斷情況，遂出現微電機及驅動相關零部件的訂單減少或延後的情況。其次，急劇上升的通脹率及不斷攀升的利率無可避免地對消費者信心、可支配商品支出及住房類別的活動產生負面影響，該等因素結合均為工商用產品組別所服務的若干終端市場分部的需求來源。在積極層面上，工商用產品組別中對消費者信心不太敏感的市場分部的銷售持續增長，包括醫療設備子系統、半導體生產設備及顯微技術。從中長期來看，隨著驅動及電氣化技術更廣泛應用於電動自行車、園藝及園林設備、通風及供暖、智能家居產品及其他工業應用等領域，工商用產品組別亦將能受惠並處於優越位置。毛利及營業溢利毛利上升21%至430百萬美元，佔營業額的百分比由20.0%上升至22.2%。經營效率改善令毛利率提高，歸功於較高營業額、從去年同期因通脹影響導致表現大幅削弱而作出之定價調整、減少直接勞動力及降低入境運費。該等正面因素大幅度抵銷來自水電費用，外判成本增加，以及對沖合約之損失。未計利息、稅項及攤銷前盈利錄得168百萬美元（對比上一財政年度上半年為86百萬美元）。撇除非現金外匯變動及重組費用後，未計利息、稅項及攤銷前盈利為180百萬美元或營業額的9.3%（對比上一財政年度上半年為6.3%）。除毛利改善外，帶動改善未計利息、稅項及攤銷前盈利率的主要因素為出境運費減少，而該成本減少的影響超過了特定索賠撥備及保用支出的增加。 德昌電機控股有限公司4致股東函件淨溢利及財務狀況股東應佔溢利淨額為120百萬美元，或按完全攤薄基礎計算為每股12.99美仙。撇除非現金外匯變動及重組費用的影響，基本淨溢利為130百萬美元，對比上一財政年度上半年為78百萬美元。經營所得自由現金流量達208百萬美元，現金產生大幅改善，是由於更高的盈利及營運資金和資本開支降低結合所致。德昌電機的整體財務狀況依然穩健，於2023年9月30日，總債務佔資本比率為13%，現金餘額為440百萬美元。中期股息董事會於今天宣佈派發中期股息每股17港仙，相當於每股2.18美仙（22/23財政年度中期：每股17港仙）。中期股息將以現金支付，並提供以股代息選擇，讓股東可選擇以認購價折讓4%認購股份。以股代息選擇的全部詳情將載於股東通函。中期股息將於2024年1月17日派發予於2023年12月5日登記的股東。展望踏入財政年度下半年，本集團的財務狀況大為改善。於首六個月錄得穩固的營業額增長，尤其汽車零部件部門，帶動回報至更可觀的盈利水平並產生現金流。本集團正提升生產效率及梳理產品線並初見成效，而對於因近期通脹加劇而受到嚴重影響的部分業務，仍需努力收回成本。就全球營運足跡而言，本集團於亞洲、歐洲及美洲三個主要地區發展大規模、低成本生產中心方面處於領先地位。加上先進數碼工具及流程的應用日益增加，該等舉措均發揮重要作用，以鞏固德昌電機在驅動產品和子系統方面的競爭力和市場領導地位。儘管上半年業績令人振奮，但仍有理由需要持審慎態度。於汽車行業，銷售因疫情過後供應鏈限制減退而產生的增長率出現放緩，並逐漸被利率高企、信貸收緊及新車型價格等憂慮所取代。同時，由於多個主要經濟體各出其謀，避免經濟陷入衰退，工商用產品組別的消費者及工業分部持續疲弱。根據目前的貿易狀況，本集團全年仍按軌道達致營業額增加介乎5%至7%之間，屬財政年度的最初預算範圍內。 52023中期業績報告致股東函件除特定行業需求趨勢外，地緣政治環境仍然無法預測。面對此等不明朗因素，我們繼續專注調整業務模式，務求抓緊目標市場蘊含的龐大增長機遇，同時確保我們具有足夠靈活性，以抵禦可能在短期出現的需求衝擊或供應中斷的風險。本人謹代表董事會，衷心感謝所有持份者一直以來的支持。汪穗中SBS, JP主席及行政總裁香港，2023年11月8日 管理層討論及分析德昌電機控股有限公司6財務表現百萬美元23/24財政年度上半年22/23財政年度上半年營業額1,937.11,769.9毛利429.6354.5毛利率22.2%20.0%EBITA 1167.885.6經調整EBITA 2180.0111.2經調整EBITA百分比9.3%6.3%股東應佔溢利120.155.9經調整淨溢利 2129.878.4每股攤薄盈利（美仙）12.996.21經營所得之自由現金流入208.080.2百萬美元2023年9月30日2023年3月31日現金440.2408.7總債務 3368.3474.0淨現金╱（債務） 471.9(65.3)權益總額2,493.62,495.4市值 51,146.11,052.9企業價值 61,120.31,166.7主要財務比率2023年9月30日2023年3月31日總債務佔資本比率 713%16%總債務 8 佔經調整EBITDA 9 比率0.91.3企業價值佔經調整EBITDA比率2.12.5利息覆蓋率 1013.89.81 未計利息、稅項及攤銷前盈利2 已調整撇除與匯率變動相關的未變現收益或虧損以及重組及其他相關成本（進一步資料見第12頁）3 銀行、債券及其他貸款4 現金減總債務5 流通股份數目乘以收市股價（於2023年9月30日為每股9.64港元及於2023年3月31日為每股8.90港元），按結算日收市匯率換算為美元6 企業價值按市值加非控股權益加總債務減現金計算7 權益總額加總債務8 包括退休金負債及租賃負債9 已調整 2之未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利，按過去12個月之業績年度化，經調整之EBITDA為532.9百萬美元（2023年3月31日：461.5百萬美元）10 以經調整EBITA除以利息總開支計算，按過去12個月之業績年度化。利息總開支已調整計入已資本化之利息 72023中期業績報告管理層討論及分析業務回顧營業額於23/24財政年度上半年，營業額增加167.2百萬美元或9%至1,937.1百萬美元（22/23財政年度上半年：1,769.9百萬美元）。未計入外匯變動及收購的影響，與上一年度同期比較，營業額增加169.3百萬美元或10%，如下所示：百萬美元23/24財政年度上半年22/23財政年度上半年變動 汽車產品組別之營業額未計入外匯變動1,628.21,397.2231.017%外匯變動(9.9)不適用(9.9) 汽車產品組別營業額，如報告所示1,618.384%1,397.279%221.116% 工商用產品組別之營業額未計入外匯變動311.0372.7(61.7)(17%)收購6.3不適用6.3 小計317.3372.7(55.4)(15%)外匯變動1.5不適用1.5 工商用產品組別營業額，如報告所示318.816%372.721%(53.9)(14%) 集團營業額未計入外匯變動1,939.21,769.9169.310%收購6.3不適用6.3 小計1,945.51,769.9175.610%外匯變動(8.4)不適用(8.4) 集團營業額，如報告所示1,937.1100%1,769.9100%167.29% 德昌電機控股有限公司8管理層討論及分析營業額變動之相關因素於下圖顯示：1,770231(62)6(8)1,93722/23 財政年度上半年營業額汽車產品組別銷量╱組合及價格淨額工商用產品組別銷量╱組合及價格淨額收購外匯變動23/24 財政年度上半年營業額百萬美元銷量╱組合及價格：於23/24財政年度上半年使營業額較22/23財政年度上半年增加169.3百萬美元。汽車產品組別營業額增