CTA周报：贵金属动量抬升

CTA周报 近一周以来，商品市场小幅上涨，其中涨幅最大的为黑色和贵金属板块。商品CTA量价策略上行0.13%，动量截面收益回升。 CTA走势评分： 黑色版块5有色版块5能化版块5农产品版块4贵金属版块6股指版块5 基于当前信号进行展望，贵金属位于多头区间，有色中性偏强，黑色板块止盈的迹象，农产品继续回落信号偏弱。具体来看，白银动量大幅走强，持仓量后半周持续净多单流入，目前随着库存的回落，持仓量还没有边际减弱迹象，动量持续走强。有色板块，铜back结构延续，且随着库存回落，月差走弱。截面上做多铜空镍的确定性更高。黑色板块，目前动量上有所衰减，尤其是铁矿和焦煤的back结构修复，螺纹已经转为contango，因此板块信号趋向中性震荡。农产品方面，持仓量整体呈现出市场情绪不佳的情况，可能与降雨预期增加有关。在期限结构上，油类整体强于粕类品种。 国投安信期货 策略净值方面，动量时序中能化板块净值持续上升，仓位集中在橡胶和PTA的空头。动量截面，有色板块的信号为空镍铅多铝锌，板块单边下行趋势增强，空头收益增厚。期限结构中有色板块领涨，农产品收益占比提高，豆油和棕榈油贴水开始缩窄，截面多农副产品空油脂油料类品种。持仓量中能化收益有所修复，空头占比增加。 宏观金融组王锴 期货投资咨询号Z0016943 罗朦 甲醇策略净值方面，上周供给因子下行1.92%，需求因子走弱0.01%，合成因子走低0.75%，本周综合信号持续多头。基本面因子上，进口甲醇数量释放多头信号，供给端多头；港口库存以及仓单数量小幅减少，库存端多头持续；需求端多头，甲醇表观消费量持续释放多头信号；价差端中性转为多头，华南地区甲醇现货价格、FOB美国海湾以及CFR印度现货价格因子强度有所增加。 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 玻璃策略净值方面，上周供给因子走强2.34%，需求因子下行0.38%，价差因子走弱0.37%，利润下滑0.41%，合成因子下行0.29%，本周综合信号多头转为中性。供给端中性偏空，浮法玻璃开工率持续高位；需求端中性，一线城市商品房需求小幅恢复，二三线持续减弱；区域价差缩小，主连基差收窄，价差端多头强度减弱；利润端多头转空，主要受管道气玻璃浮法工艺成本增加影响，税前利润下滑；中国浮法玻璃周度企业库存小幅减少，库存端中性偏多。 铁矿策略净值方面，近一周，供给上升0.88%，库存上行1.09%，价差走高1.01%，合成因子攀升1.01%。本周综合信号多头维持，主要源于库存和价差的影响。供给端由多转中性，京唐港的周度到港量以及BHP到中国的发货量上升。需求端维持中性而因子强度有所减弱，钢企盈利率小幅抬高，日均疏港量则出现下滑。库存端为多头，64家钢厂烧结用矿粉库存出现下降。价差端为多头，FMG混合粉以及超特粉现货价格坚挺，支撑增强。 沪铅策略净值方面，供给因子下行1.41%，需求因子上升0.18%，库存因子上涨0.19%，价差因子下跌1.17%，合成因子走低0.60%。本周综合信号多头转空。供给端多头转中性，再生铅利润下滑，进口铅精矿价格也开始下降。库存为中性但因子强度有所增强，期货仓单库存减少。价差多头转空，期货主力持仓下行，再生精铅平均价维持高位，对原生铅价格存在一定压制。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。