有色金属日报

2023-11-29 铜 有色金属小组 美元指数延续走弱，美债收益率走低，市场风险偏好提升，铜价反弹，昨日伦铜收涨0.91%至8451美元/吨，沪铜主力收至68280元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1400至176400吨，注销仓单比例提升幅度较大，主要体现为北美的注销仓单增长，Cash/3M贴水缩至85.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水继续下调至455元/吨，持货商出货意愿增强，下游维持观望情绪。进出口方面，昨日国内现货进口盈利维持700元/吨左右，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1800元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，国内经济现实偏弱的情况下政策预期仍较积极，叠加海外铜矿供应干扰和库存维持低位，铜价支撑仍强。而随着精废价差扩大，铜需求预计难持续保持高水平，总体短缺幅度或不大，短期价格或震荡为主，同时关注国内高升水能否持续及月间价差走扩的可能性。今日沪铜主力合约运行参考：67600-68500元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收18850元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.50%。SMM现货A00铝报均价18830元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单42426吨，较前一日下降599吨。LME铝库存467875吨，下降4000吨。海关总署最新数据显示，2023年10月中国共进口铝土矿1112.3万吨，环比增加11%，同比增加23.97%。10月氧化铝进口9.90万吨，环比减少48.28%，同比减少60.51%；出口7万吨，俄罗斯6.28万吨，占比90%。10月原铝进口总量为21.66万吨，同比增长221.19%，环比增长7.9%；出口总量为0.06万吨，同比减少4.67%，环比减少91.29%；净进口总量达21.60万吨，同比增加223.4%，环比增长11.51%。2023年1-10月原铝进口总量为117.27万吨，同比增长172.92%；出口总量为11.34万吨，同比增减少41.19%；净进口总量达105.92万吨，同比增加347.33%。2023年10月，中国出口未锻轧铝及铝材44.03万吨;1-10月累计出口469.66万吨。11-27：铝锭去库2.7万吨至58万吨，铝棒去库0.65万吨至11.15万吨。云南减产，铝锭铝棒去库，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅 沪铅主力合约2401日盘波动下行，夜盘下探回稳，收至16050元/吨。总持仓增加5007手至14.9万手。上期所期货库存增加2772至5.28万吨。沪铅连续-连三价差扩大至-80元/吨。周二伦铅下探企稳，下跌0.49%，收至2151.5美元/吨。伦铅库存报13.85万吨，较前一日增加500。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄90至2300元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌100至16050元/吨，再生精铅均价跌50至15975元/吨，精废价差缩窄50至75元/吨。沪铅主力午盘收至16120元/吨。现货市场，持货商随行出货，部分月未清库维持贴水出货，炼厂厂提货源报价贴水收窄，部分地区再生铅与原生铅形成倒挂现象而下游市场需求偏弱，部分刚需偏向原生铅，贸易市场成交相对好转。再生铅持货商报价坚挺，下游部分铅蓄电 池生产企业偏向采购仓单库存。周二铅废价格下跌，废电动车电池均价9950元/吨，废白壳均价9175元/吨，废黑壳均价9750元/吨。总体来看，上周库存大量去库，但并未出现供应端明显收紧或消费端放量，叠加上周铅锭出口利润较以往更高，或为铅仓单提货转移出口。再生铅原料未有好转但跟跌明显，成本支撑下移，资金方面持仓亦有明显下降。短期波动为主。主力运行区间参考：15900-16250。 锌 沪锌主力合约2401日盘低探回升，夜盘持续下滑，收至21100元/吨。总持仓减少4181手至15.17万手。上期所期货库存减少225至0.84万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至75元/吨。周二伦锌下探回升，上涨0.42%，收至2538美元/吨。伦锌库存减少1050至20.98万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄20至320元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨20至21200元/吨。上海地区升贴水维稳45元/吨，天津地区升贴水涨30至35元/吨，广东地区升贴水涨5至110元/吨。上海市场出货较多，贸易商间成交为主，下游刚需采买，整体成交一般。天津市场贸易商挺价情绪较浓，报价相对坚挺，整体升水较昨日有所上涨，下游企业仅作刚需采买，整体市场交投氛围一般。广东市场，下游看空后市多持观望态度，优先消耗前期库存，市场氛围清淡。总体来看，上周海外巨量交仓推高库存，锌锭过剩预期仍存。国内下游逢低补库下库存小幅去库，环保扰动结束后预期下游消费边际上行，下方存在支撑，关注下游消费恢复情况，短期波动为主。主力运行区间参考：20900-20250。 锡 沪锡主力合约报收195730元/吨，下跌1.54%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少62吨，现为5298吨。LME库存减少0吨，现为7810吨。长江有色锡1#的平均价为193900元/吨。上游云南40%锡精矿报收178250元/吨。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨 ， 环 比 上 涨5.1%，同 比 下 滑10.8%。 根 据 海 关总 署 最 新 数 据 ，10月 锡 矿 进 口25298.927吨，锡锭进口3321.935吨，环比均出现显著上涨。锡精矿加工费再度下调，国内锡矿供应呈现偏紧态势。进口强势对价格形成一定压制，锡价预计震荡偏弱走势延续。国内参考运行区间：180000元-220000元；LME-3M参考运行区间：21000美元-26000美元。 镍 降，镍铁库存处高位，镍铁基本面边际转弱，报价年内低位再度下行。综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢成本支撑走弱，终端需求疲软，减产带动国内社会库存高位小幅去库，沪镍上涨驱动现货报价上扬。不锈钢期货主力合约15时收盘价13830元，较前日涨1.14%。预计下游观望减弱，需求或有一定提升，钢价下行空间有限。短期关注期货持仓变化，国内钢厂减产情况及需求端边际转变。沪镍基本面疲软，关注盘面超跌反弹持续性，主力合约运行区间参考120000～140000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价127000-140000元，均价较上一工作日-2000元，当日涨跌-1.48%。工业级碳酸锂报价117000-130000元，均价较前日-2000元。碳酸锂期货合约大跌，LC2401合约收盘价113200元，较前日收盘价-2.96%，主力合约收盘价与现货贴水20300元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1580-2100美元/吨，均价较前日-0.54%。上游供给宽松，近期出货压力较大，盐湖股份计划销售8000吨碳酸锂，最大折扣为9折。当下电池材料生产旺季结束，碳酸锂需求走低，高成本锂盐虽有停产难以驱动锂价企稳。成本端澳矿承压预计持续下行。基本面弱势背景下，现货继续承压，可能探底锂云母一体化成本。短期关注盘面多空博弈，非洲锂矿供给，冶炼企业实际减产规模及电池材料需求边际变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间128000-138000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn