中国家庭财富指数调研系列报告 中国家庭财富指数调研系列报告 2023Q3 中国家庭财富变动趋势 中国家庭财富指数调研系列报告 西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心 蚂蚁集团研究院 蚂蚁理财智库 中国家庭财富指数调研系列报告 1 研究团队介绍 中国家庭金融调查与研究中心 中国家庭金融调查与研究中心是西南财经大学于2010年成立的集数据采集与数据研究于一身的公益性学术调研机构，包含中国家庭、小微企业和城乡治理三大数据库。在数据采集上，为保证数据的科学性和代表性，中心采用了分层、三阶段与规模度量成比例（PPS）的抽样设计获取目标样本，结合实地走访和季度电话回访采集样本数据，并自主研发了多个计算机系统，对样本的质量进行严格审核。 2021-2022年，中心完成第六轮家庭金融入户调查，调查样本覆盖了全国除新疆、西藏、港澳台外的29个省，269个县，1028个社区的22027户家庭，具有全国和部分省级代表性。调查全面追踪家庭动态金融行为，填补了中国家庭金融微观数据的空白。2023年，中心基本完成第七轮调查。 此外，中心还积极运用收集到的一手数据开展相关领域的政策探讨和学术研究，服务于收入分配改革、财税体制改革、宏观政策和国家治理改革的智库研究，主要研究方向和研究优势包括中国收入分配体制改革研究、中国家庭储蓄、消费与保险行为研究、中国家庭金融研究、中国住房市场发展研究、小微企业的创新与发展研究、中国基层治理研究、农村普惠金融与农村土地流转问题研究、城镇化系列问题研究等，在智库建设、社会服务、学术成果等方面取得了重要进展。中心将以“让中国了解自己，让世界认识中国”为宗旨，树立“学术研究国际一流，政策研究国内领先”的目标，力争成为有重大社会及业界影响力、公信力的调查、研究和咨询机构。 蚂蚁集团研究院 蚂蚁集团研究院是蚂蚁集团的专业研究部门，从事宏观经济、监管政策、公司战略和学术理论研究，覆盖数字支付、数字金融、数字科技、ESG、数据与平台治理、宏观经济等研究领域。通过开展客观、扎实和深入的研究工作，为公司战略决策提供支持，为政府部门公共政策提供参考和研究服务，并通过研究开放平台的搭建，为国内外数字经济学术研究和政策研究提供数据、案例等支持。 蚂蚁理财智库 蚂蚁理财智库是蚂蚁集团旗下蚂蚁财富平台发起，联合行业头部的专业机构、 中国家庭财富指数调研系列报告 2 专家、学者等共同组建，服务于广大普通投资者的理财智囊团。截至2022年末，已有超30家专业机构和高校，逾60位专家学者参入智库，从专业的视角出发，通过直白的语言、图文并茂的表现方式，让大众更加了解金融市场发展变化，对于资产配置以及合理的投资行为有更加深入的了解，最终助力广大投资者实现中长期的理财目标。 中国家庭财富指数调研系列报告 3 【摘要】 为全面深入地了解居民家庭财富变动状况，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院共同开展中国居民家庭财富变动趋势及未来预期的调查。该调查主要围绕家庭财富变化、未来预期及家庭投资决策等几方面展开，并于每季度末展开调研。 本期报告主要基于2023年三季度的调研分析所得。报告发现，首先，2023年三季度，家庭财富、收入继续增加，增速相较二季度波动不大；家庭工作稳定指数均有增加，降幅继续收窄，总体就业情况向好发展。 其次，今年以来家庭的投资理财收益率进一步下滑，为-0.3%。各类资产配置指数均接近或高于荣枯线100，表明各类资产配置相较二季度均保持上升。其中股票基金类资产的配置意愿指数略有下滑，海外资产、贵金属和商业保险类资产的配置意愿指数继续上升。中高金融资产家庭的抗风险性明显高于其他中低金融资产家庭，股票类资产的配置意愿相对较高；中高收入家庭的投资理财收益率明显高于其他低收入群体。 再次，三季度家庭消费继续增加，增速相较二季度波动不大，其中享乐型消费继续保持向好态势。分收入群体看，各收入群体的消费保持增加，中高收入群体的享乐型消费保持向好态势；分年龄群体看，各年龄群体的消费继续增加，享乐型消费均稳步恢复；分职业来看，各职业群体的消费继续增加，其中个体户/自营商的消费增速明显上升，享乐型消费整体趋势向好，指数值继续上升。 最后，负债方面，2023年三季度家庭总负债、消费性负债与经营性负债持续增加，家庭总负债和经营性负债指数略有上升。负债需求方面，2023年三季度消费贷与经营贷需求保持增长，经营贷款需求指数略有上升。负债获得方面，2023年三季度家庭整体经营贷和消费贷获取容易度继续上升，增速略有上升，低收入家庭获贷难度有好转趋势。 从未来预期看，财富及收入预期方面，家庭预期未来财富和收入继续增加，增速相较二季度基本持平；中高收入组的家庭预期财富保持增加，但增速略有回调；中低收入组家庭的财富预期降幅略有收窄。消费预期方面，除最低收入组外，其他各收入组家庭的消费预期均保持增加。从股市预期来看，2023年三季度家庭对股市未来三个月的乐观预期程度有所下降。 中国家庭财富指数调研系列报告 4 从近期出台的银行存款利率下调政策、股市利好政策的影响来看。首先，针对银行存款利率的下调，家庭整体选择继续增加银行存款的占比仍然较高，尤其是高收入家庭，更多表现在增加银行存款和偏债基金等中低风险资产的配置上；其次，股市出台的多项重大政策调整对家庭股市参与的影响来看，对家庭股市投资产生积极影响的占比较高，尤其对高收入群体更为明显。 政策建议上，本报告建议：1）稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉。当前家庭金融投资品价格的波动对家庭财富的影响日益增强，要继续加强投资者保护，促进资本市场健康发展。鼓励家庭继续提高财富管理的认知和素养，积极寻找专业财富管理机构的咨询和帮助。2）家庭消费保持增加，享乐型消费加快恢复。从收入端来看，家庭收入受工作稳定性波动较大，需继续增加稳就业政策，以提高家庭收入预期和对未来经济的信心；从消费端来看，家庭仍有可释放的消费潜力，积极满足居民多样化的消费需求。3）从政策反响看，可继续加强政策宣讲，提高家庭对政策的认知，使政策发挥更强的作用。 中国家庭财富指数调研系列报告 5 目录 一、 稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉 ........................................................... 1 二、 各类金融投资品配置出现一定分化趋势 ................................................................... 2 海外资产、贵金属和商业保险类资产的配置意愿指数继续上升 ............................... 2 家庭投资理财收益率继续下降，各类群体走势与上季度一致 ................................... 4 金融相关政策对高收入家庭的资产配置影响更大 ....................................................... 6 三、 家庭消费支出继续增加，享乐型消费复苏向好 ........................................................ 9 (一) 家庭享乐型消费保持向好态势 .................................................................................. 9 (二) 各收入群体的消费继续增加，中高收入群体的享乐型消费保持向好趋势 ........ 11 (三) 各年龄群体的消费继续增加，享乐型消费稳步恢复 ............................................ 14 (四) 各类职业群体的消费继续增加 ................................................................................ 16 四、 家庭负债持续增加，增速略有上升 ......................................................................... 18 家庭负债和经营性负债增速略有上升......................................................................... 18 低收入家庭和年轻家庭的消费负债仍位于较高水平 ................................................. 20 家庭信贷需求保持增加，增速波动不大..................................................................... 22 家庭整体获贷容易度保持增加，低收入家庭获贷难度出现好转 ............................. 24 五、 展望未来：家庭预期财富及收入继续增加 ............................................................. 28 家庭预期未来财富和收入继续增加，预期增速与上季度基本持平 ......................... 28 家庭对未来消费预期增加，增速相较二季度基本持平 ............................................. 30 2023年三季度家庭对股市的乐观预期程度继续下降 ................................................ 32 六、 总结及建议 ............................................................................................................... 33 (一) 2023年三季度家庭财富、收入继续增加，消费意愿逐步恢复 ................................ 33 (二) 家庭投资回报有所下降，需继续提高家庭财富管理能力 ......................................... 34 (三) 继续稳定家庭就业及收入预期，促进释放消费潜力 ................................................. 34 附录1：调研基本情况 ............................................................................................................ 36 附录2：数据基本介绍 ............................................................................................................ 37 附录3：指数编制方法 ............................................................................................................ 39 中国家庭财富指数调研系列报告 1 一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉 2023年三季度，家庭财富与收入继续保持增加1。三季度家庭财富指数与家庭收入指数分别为102.0和100.9，均高于荣枯线100，说明三季度家庭财富和收入继续保持增加，增速与二季度相比波动不大，基本持平。2023年三季度工作稳定性指数为96.7，指数值继续增加，降幅继续收窄，总体就业情况向好发展2。 图 1 家庭工作、收入及财富变化状况（