豆粕日度报告

全球商品研究·农产品 豆粕日度报告 2023年11月27日 星期一内容提要 现货方面，美湾大豆CNF价578美元/吨（0），巴西豆CNF价579美元/吨（0），阿根廷豆CNF价为534.41美元/吨（0），张家港豆粕成交为4100元/吨（0），大连豆粕成交价为4130元/吨（-20）。 大豆回吐天气升水，多空交织下豆粕跟随外盘偏弱运行。上周盘面整体先涨后跌，巴西降水改善缓解推动大豆价格下降，但是种植进度偏慢现状同样对外盘大豆价格形成支撑。未来14日气候预报显示，巴西降水持续改善，大豆种植关键期降水担忧有所缓解，美豆上方承压，整体跟随降水变动震荡。阿根廷当前种植进度同样偏慢，但是本年度大豆产量容错率相对较高。整体而言，进入种植关键期后，降水变动对盘面影响将逐渐上升，近期跟随外盘整体震荡运行。 豆粕方面，下游豆粕现货采购出现一定回升，下游小幅补库，但是整体成交量仍然仅为往年30%左右，需求端未见明显好转，豆粕仍未出现去库趋势。未来供应方面，国内大豆到港量较大，豆粕理论供应预计上升，豆粕存在累库预期，但是现货价格持续走弱在一定程度上将影响开机率回升进程。基本面对盘面运行支撑有限，近期跟随外盘震荡运行。 风险因素 美国国内需求上升；南美降水持续下降；节后下游补库提振盘面兴证期货.研究咨询部 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 胡卉鑫 从业资格编号：F03117395 联系人 胡卉鑫 邮箱： hhx@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 行情与现货价格回顾 图表1：CBOT大豆合约价格（美分/蒲式耳） 图表2：豆粕价格变动（元/吨） 数据来源：同花顺iFind，兴证期货研究咨询部 图表3：油粕比 图表4：豆粕1-5合约价差（元/吨） 数据来源：同花顺iFind，兴证期货研究咨询部 图表5：豆粕-菜粕主力合约价差（元/吨） 数据来源：同花顺iFind，兴证期货研究咨询部 1,100.001,200.001,300.001,400.001,500.001,600.001,700.001,800.00CBOT大豆0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002022-03-082023-03-08豆粕期现价格基差：张家港豆粕现货：张家港1.501.701.902.102.302.502.702.903.102022-03-182022-10-182023-05-18内盘油粕比-1000-5000500100001-0201-2202-1103-0303-2304-1305-0405-2406-1307-0307-2308-1209-0109-2110-1811-0711-2712-17豆粕1-5价差2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度-50005001000150001-0301-2702-2003-1604-1005-0705-3106-2407-1808-1109-0409-2810-2911-2212-16豆粕-菜粕价差2023年度2022年度2021年度2020年度 日度报告 2. 基本面情况 图表6：大豆压榨利润（元/吨） 图表7：大豆港口库存（万吨） 数据来源：同花顺iFind，兴证期货研究咨询部 图表8：豆粕库存（万吨） 图表9：豆粕成交量（万吨） 数据来源：同花顺iFind，兴证期货研究咨询部 图表10：猪肉出栏价（元/公斤） 图表11：生猪养殖利润（元/头） 数据来源：同花顺iFind，兴证期货研究咨询部 -1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-01大豆压榨利润广东江苏:连云港辽宁:大连山东:青岛天津02004006008001000第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周大豆港口库存2023年度2022年度2021年度2020年度020406080100120140第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周豆粕库存2023年度2022年度2021年度2020年度05000001000000150000020000002500000300000001-0201-2002-0802-2603-1604-0304-2205-1305-3106-1807-0607-2408-1108-2909-1610-1010-2811-1512-0312-21豆粕成交量2023年度2022年度2021年度2020年度0510152025302022-04-212022-05-212022-06-212022-07-212022-08-212022-09-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-212023-09-212023-10-212023-11-21生猪出栏价-1000-500050010001500生猪养殖利润自养利润外购利润 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。