早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（去库有支撑，铝价有望震荡反弹） 消费预期弱使得上周五外盘铝价震荡下行，不过美元指数下跌给予价格一定提振，LME三月期铝价收涨0.14%至2225美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2401合约尾盘跌幅收窄，收于18745元早间现货市场维持一定成交量，由于流通货源充裕，下游多压价采购为主，持货商多下调报价以促成交。华东市场主流成交价格在18790元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场表现相对较好，下游补库相对积极，主流成交价格在18910元/吨上下。云南减产使得国内产量明显下降，不过进口量补充较多，供给端减量暂不突出。但电解铝厂铸锭量低，铝锭供应降势明显，近期显性库存逐步去化。不过当前铝锭供应尚宽松，因消费稳中趋降。去库对铝价有一定支撑，短线建议逢低偏多对待。 铝：★☆☆（去库有支撑，铝价有望震荡反弹） 消费预期弱使得上周五外盘铝价震荡下行，不过美元指数下跌给予价格一定提振，LME三月期铝价收涨0.14%至2225美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2401合约尾盘跌幅收窄，收于18745元早间现货市场维持一定成交量，由于流通货源充裕，下游多压价采购为主，持货商多下调报价以促成交。华东市场主流成交价格在18790元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场表现相对较好，下游补库相对积极，主流成交价格在18910元/吨上下。云南减产使得国内产量明显下降，不过进口量补充较多，供给端减量暂不突出。但电解铝厂铸锭量低，铝锭供应降势明显，近期显性库存逐步去化。不过当前铝锭供应尚宽松，因消费稳中趋降。去库对铝价有一定支撑，短线建议逢低偏多对待。 铜：★☆☆（低库存高升水，铜价延续偏强运行） 周五隔夜铜价先抑后扬，主力2401合约收于68010元/吨，跌幅0.06%。因铜价回升后对下游消费有所抑制，叠加废铜替代，上周精铜杆开工率回落，再生铜杆开工率回升，国内库存小幅累积；但整体国内库存处于历史极低位置，国内铜消费韧性较强，现货报价居于高位。因进口窗口持续打开，保税区库存不足1万吨，洋山铜溢价节节攀升，已升至历史高位，国内现货整体呈现供应偏紧的状态。而且近期LME库存高位回落，海外库存压力减轻。铜基本面有支撑。在此前财政赤字率从3%提到3.8%之后，市场对后续政策预期较高，预计铜价将延续偏强运行，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（镍及不锈钢延续跌势） 周五隔夜镍价大幅下挫，创历史心底，主力2401合约收于124720元/吨，跌幅3.09%。镍铁价格近期大幅回落，已跌至2020年的水平，不过目前印尼镍铁利润尚存，预计11月回流量依旧较高，镍铁价格仍有下跌空间。鉴于精炼镍市价距其成本价还有部分空间，多数厂家并未大幅减产，产量预计将持稳。从产业角度去看，目前镍价仍有一定下行空间。镍铁价格下跌将带动不锈钢成本 持续下滑，而且虽然本周不锈钢库存下滑，但目前国内不锈钢库存仍较高，在成本下滑压力下，预计不锈钢也将延续弱势，逢高建立空单。 锌：★☆☆（中期支撑较强锌价震荡回升） 上周五隔夜锌价震荡运行，沪锌主力2401合约收于21060元/吨，跌幅0.09%。上周五国内现货市场，锌价反弹，成交不如前两日，升水弱势运行，上海地区0#锌普通品牌报12+30-60元/吨。需求方面，上周京津冀地区再度受到环保预警，部分镀锌企业生产再受影响，但周四提前解除，而市场对远期地产需求修复仍有预期。供应方面，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧，TC进一步下降。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产量或环比回落。而德国Nordenham计划明年一季度复产。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，国内外锌锭步入补库周期，LME库存一周内增幅超200%，而国内上周五下游逢低采买下有较明显去库，库存压力不大。综合来看，中期矿端收紧逻辑较强，维持逢低多思路。 氧化铝：★☆☆（减产为价格提供支撑，氧化铝期货价格震荡调整） 河北减产对氧化铝价格有一定支撑，上周五氧化铝期货夜盘先跌后反弹，主力2401合约小幅收低于2935远/吨。早间现货市场成交略有增加，主要以北方为主，河北大厂减产使得现货供应偏紧，受影响的电解铝厂积极寻求现货采购。现货价格表现坚挺。北方主流价格在2970元/吨上下。河北大厂减产对供给端有一定影响，不过减产时长预计有限，而前期检修、减产的工厂陆续复产，产量总体变化不大，在云南电解铝减产完成后氧化铝供需基本平衡，近期库存稳中有升。短期氧化铝现货价格或难有明显涨跌，期货价格则震荡调整为主，短线建议可考虑区间操作。 锡：★☆☆（消费有弹性，锡价震荡筑底） 基本面弱势主导外盘锡价，上周五LME三月期锡价收跌0.7%至24130美元/吨。国内夜盘同样走弱，主力2401合约一度跌破20万元/吨整数关口，尾盘则在空头获利回吐中反弹，最终收于201510远/吨。早间现货市场仍维持一定的成交，下游多维持一定采购量，部分则表现谨慎观望。贸易商维持正常出货，冶炼厂依旧挺价惜售。现货升水明显走强。短期市场信心受打击，主要来自矿端进口大幅回升，10月份缅甸来源锡矿大幅回升，另外自刚果进口量增幅也较大，锡矿供应下降的预期落空。此外近期锡锭进口大幅放量，在国内产量无明显变化的情况下，精炼锡供应实际有增加。而近期消费端总体无明显增量，这使得库存去化困难。空头资金主导下，当前市场看空氛围较浓，锡价弱势运行。不过库存去化受阻但也无垒库表现反映消费仍有一定韧性。操作上仅有追空需谨慎，待情绪稳定后反弹做多机会。 螺纹热卷：★☆☆（成材维持回调做多） 目前宏观预期趋于平静，后续12月中央经济工作会议以及新一轮的刺激政策预期仍会支撑成材的价格。炉料成本支撑仍在，焦煤因为安全检查有供应收紧的预期。供需情况来看，螺纹产量低位环比微降，而热卷产量大幅回升至高位。从利润情况来看，后续螺纹热卷的产量仍有回升空间。煤焦以及矿石价格暂看不到下跌的趋势，成材成本将继续维持高位。库存上看，螺纹库存继续去化，去化速度向好，螺纹整个库存处于偏低水平，库存压力不大。从螺纹的库存去化情况来看，预计12月份中旬螺纹将进入累库阶段。热卷库存继续回落，库存去化幅度并不是很快。库存上，螺纹的库存压力相对热卷要小。需求上看，螺纹进入需求季节性淡季，热卷终端汽车、家电、出 口等支撑需求。整体上看，宏观政策预期仍在，成材以回调做多为主。关注宏观政策预期以及焦煤矿石的价格走势。 铁矿石：★☆☆（价格监管压力骤增，铁矿石或延续宽幅震荡） 基本面来看，供应端，本周铁矿石发运、到港量快速恢复至正常水平，此前计划的必和必拓火车司机罢工活动也取消了，短期铁矿石供应回升至正常水平；需求端，本周日均铁水产量为235.3万吨，环比微降0.14万吨，同比增12.8万吨，在四大材增产、钢厂利润修复的背景下，主观仍然保持需求同比偏强、环比持稳的判断。综合之下，港口库存低位继续缓慢累积，目前铁矿石基本面环比没有走坏迹象。 后续价格上方风险点在于，其一，价格监管继续发力；其二，人民币汇率大幅升值，直接导致铁矿石进口成本下移了25元/吨左右；其三，目前终端及贸易商冬储意愿偏弱，淡季下游能否接住高价成本存疑。综上，短期矿价或将延续宽幅震荡走势。 玻璃：★☆☆（注意宏观消息及资金动向) 当前现货价格依旧偏弱为主，厂家灵活操作。上周浮法玻璃产量环比持平前周，企业开工率有小幅提升。上周需求及库存方面，近期企业对于现货价格操作非常灵活，更多采取以价换量的策略去促进产销，因此上周平均产销较前期有比较大的提高（+6.6%），尤其沙河、湖北上周产销、出货情况较好，此外华南、西南地区同样出货情绪良好。因此上周去库力度有进一步加大，整体去库了157.6万箱，区域上，整体南方表现会比北方整体偏好，有一定赶工的需求在。此外从11月中旬深加工订单天数依旧有所增长，更多得益于地产竣工端刚需支撑，以及家装需求的支撑。在保交楼大背景下，从10月竣工面积数据来看，环比仍然有所增加，后续依旧更多关注地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，宏观环境偏暖依旧，今年后续预计仍有地产相关政策出台，玻璃当前虽现货价格依旧偏弱，但基本面良好，供需无较大矛盾，此外库存整体中性偏低、压力不大，沙河地区维持低库存态势，因此依旧维持价格下方空间有限，盘面震荡偏强为主的判断。 纯碱：★☆☆（关注现货价格进一步动向，建议谨慎操作) 近期现价坚挺，企业提涨居多。上周产量及开工开始有所回升，产量环比增加3.39万吨，部分碱厂装置运行逐渐稳定，青海维持减量；上周平均开工率89.03%，环比增加4.35%。当前下游需求良好，企业接单情况较好，下游有一定补库需求。近期部分厂家封单不报价，部分地区提货偏紧。库存上，上周仍然维持去库，共去库3.71万吨，相比于前期去库有所放缓。上周仍然是轻碱去库较多（-3.05万吨），重碱当前厂库库存12.76万吨，接近去年同期水平，维持低库存状态。此外近期旗滨到港一船进口碱，关注后续进口碱动向。由于今年以来整体库存水平都不高，目前就重碱来看，尚未出现预期中的大幅度累库局面、仍旧是低库存状况，外加投产大幅不及预期，此两点基本面现实对于纯碱价格来说，下方具有较强的安全垫支撑。总的来说，纯碱当下需注意防范突发事件、宏观消息对于盘面行情的影响，短期震荡偏强，建议谨慎操作。持续关注青海问题及远兴三线在月底的投料进展，注意市场传闻及宏观情绪对于盘面的影响，关注资金动向。 原油：★☆☆（静候OPEC+会议） 上周油价先扬后抑，整体呈窄幅震荡，柴油裂解价差仍在高位震荡，市场主要围绕OPEC+会议的减产预期进行交易。周初市场普遍预计沙特至少将延长自愿减产至明年春季或1月份，油价小幅反弹。但令市场意外的是，周三OPEC+由于内部组织中安哥拉和尼日利亚对下调其2024年配额不满，不得不将其11月26日会议推迟至11月30日，当日油价出现大幅波动，据最新消息此次会议为线上会议，OPEC+是否会团结以及是否会延续减产将主导短期油价波动，目前OPEC+闲置产能极高，高达500万桶/日，但开关在沙特，若OPEC+关系破坏，原油市场将面临巨大的冲击。目前存在的争执只是各国尽力争取自己更多的利益。在会议未出正式结果之前，油价走势难以作定论。展望后期，市场仍在静候OPEC+会议，预计大概率维持目前的减产至明年春季。短期仍建议观望。 动力煤：★☆☆（港口分歧依然大，价格反弹空间受限） 产地价格涨跌互现，下游谨慎采购为主，市场情绪有所好转。港口贸易商积极出货，价格虽有反弹，但下游保持压价，且成交相对疲软。进口煤价格弱稳，买卖双方报还盘有差距，成交偏少。新一轮冷空气到来，北方为主的地区将继续受影响，前半周中东部地区将再迎一波降温，华北、东北、黄淮等地将距平偏冷。南方地区前半周将再度升温，但咋后半周冷空气深入后，气温同样会出现回落，拉动日耗增长。中长期看，厄尔尼诺事件下，今冬明春暖冬预期依然大，期间快寒潮或偏多。化工非电需求受利润刺激，脱离往年季节性趋势，继续维持高开工。电厂库存高位暂稳，沿海地区库存高位波动。保供背景下，大秦线维持满发，但发运利润倒挂使得呼铁局发货量减少，港口铁路调入量维持中位水平；天气影响，封航增加，调出下降，北港再度累库。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，且暖冬预期强，短期寒潮扰动，煤价或震荡为主，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（部分现货报价有所松动，价格分歧依然在；建议区间操作为主） 周五工业硅主力01合约收盘14200，幅度+0.18%，涨25，单日减仓1322手。现货价格持稳，市场氛围略平淡，报价涨跌互现，在经历一波市场僵持之后，部分企业让利出货。受电力因素影响，西南产区减产进度加快，西北开工保持高位，且仍有企业陆续复产，总体产量小幅收缩。多晶硅价格窄幅调