智飞生物：拟收购宸安生物，布局减重降糖大赛道！ 从疫苗领域迈入治疗性生物制药领域，持续重点推荐

智飞生物：拟收购宸安生物，布局减重降糖大赛道！ 从疫苗领域迈入治疗性生物制药领域，持续重点推荐！【东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2023年11月23日，智飞生物拟以现金形式收购宸安生物100%股权达成初步意向并签署了《股权收购意向性协议》。宸安生物承诺将在收到股权转让款后以款项的一定比例，以直接或间接方式在二级市场购买公司股票。布局减重降糖大赛道，从疫苗领域迈入智飞生物：拟收购宸安生物，布局减重降糖大赛道！ 从疫苗领域迈入治疗性生物制药领域，持续重点推荐！【东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2023年11月23日，智飞生物拟以现金形式收购宸安生物100%股权达成初步意向并签署了《股权收购意向性协议》。宸安生物承诺将在收到股权转让款后以款项的一定比例，以直接或间接方式在二级市场购买公司股票。布局减重降糖大赛道，从疫苗领域迈入治疗性生物制药领域：宸安生物依托重组蛋白技术平台，聚焦糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域，已形成梯次分明的GLP-1类似药物、胰岛素类似物管线布局。拥有6款已进入临床阶段的候选药物，其中重组利拉鲁肽注射液、德谷胰岛素注射液已完成临床III期，位于申报上市阶段；重组司美格鲁肽注射液已位于临床III期阶段，研发进度处于国内前列。此外，宸安生物布局的GLP-1/GIP双靶点受体激动剂、口服司美格鲁肽片等在研管线位于临床前阶段。通过本次交易，智飞生物业务版图延伸覆盖至糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域，由此迈入治疗性生物制药领域。盈利预测与投资评级：由于九价HPV疫苗批签发维持高增长，带疱疫苗贡献新增量，自主产品逐步上市，我们预期2023-2025年公司归母净利润分别为98.56、131.65和156.99亿元。当前市值对应2023-2025年PE分别为16/12/10倍。收购宸安生物后，有望带来更大估值弹性，维持“买入”评级。风险提示：本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步沟通和论证，本次交易是否最终实施尚存在不确定性。