- 重组胶原蛋白市场的先锋

重组胶原蛋白市场的先锋 目标价格上/下当前价格HK $48.8737.7%HK $35.50 Giant Biogene是中国专业皮肤护理行业的领导者，促进基于生物活性成分的产品，尤其是重组胶原蛋白。舒适(可复美)和科尔金(可丽金)是公司的两个旗舰推动Giant Biogene增长的品牌。公司的收入增长复合年增长率为35.2%，从2019年的9.567亿元人民币增加到2022年的23.64亿元人民币，上半年进一步同比飙升63.0%，至16.057亿元人民币。 Jill Wu, CFA(852) 3900 0842jillwu @ cmbi. com. hk 新兴重组胶原蛋白市场的先行者。Frost & 沙利文（F＆S）预计中国的重组胶原蛋白市场将从22E年为185亿元人民币，2027E年为1083亿元人民币，复合年增长率为42.4%。巨人Biogene是第一家实现批量生产的公司全球重组胶原蛋白护肤品，也是第一个已获得重组医疗器械注册证中国的胶原蛋白产品。利用其先发优势，Giant Biogene获得了强烈的消费者认可和高用户在这个重组胶原蛋白新兴市场的粘性。 王凯茜(852) 3916 1729cathywang @ cmbi. com. hk 中国消费者 黄志光(852) 3900 0838josephwong @ cmbi. com. hk 以强大的研发拓展功能性护肤产品线 能力。Giant Biogene加速推出新型功能性护肤品近年来的产品，这推动了其功能的增长2019年至2022年护肤品销售额的复合年增长率为48.2%。在1H23，功能性护肤品收入为11.97亿元人民币，同比增长95.0%，并贡献了公司总收入的74.5%。利用其强大的研发能力，公司新产品命中率较高。自2019年以来，Comfy每年至少推出一款新的重磅产品。YTD，Comfy已经推出了至少七款新产品，并迭代了三款现有旗舰产品，包括舒适胶原蛋白乳液(可复美胶原乳)抖音排名TOP8 (抖音)的国内奶油热销排行榜和Comfy Dundun一次性使用（可复美吨吨次抛)在抖音的排名TOP42023年双11期间一次性使用精华人气榜。 Bella LI(852) 3757 6202bellali @ cmbi. com. hk 在中国，注射用重组胶原蛋白市场是一个蓝海市场山西金博（832982 CH）只有两款获批产品。我们预计巨型生物基因将有两种可注射的重组胶原蛋白产品2024E批准，另外两种可注射产品将于2025E。鉴于巨型生物已经建立了广泛的分布网络，并在医疗中建立了强大的品牌认知度机构，我们认为公司将迅速增加其注射剂重组胶原蛋白产品商业化销售。 来源：FactSet Contents 投资论文……………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………3重组胶原蛋白市场has显著市场机会………………………………………………3 脱机销售信道lay基础for品牌意识while在线信道驱动器坚强收入增长................................................................................................3成长其product线条to成为a综合美品牌...........................4胶原蛋白为基础真皮填料to揭幕asecond增长曲线…………………………………………5启动在购买与TPof48.87港元. 6投资风险 巨人Biogene,to捕获the快速增长美市场机会……7 杰出增长动量驱动由坚强需求在功能性皮肤care......... 7强技术优势在重组胶原蛋白……………………………………………9 重组胶原蛋白has显著市场机会……………………………11 相当大胶原蛋白市场与宽申请。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。11重组胶原蛋白asa更好替代品for动物胶原蛋白...............................13加强政府规则to升压健康发展ofthe重组胶原蛋白工业15 巨人Biogene的协同全通道分布网络与a双重-叉形 "medical机构+mass消费者“销售战略.................................16 脱机销售信道铺设基础for坚强品牌意识............................16增加比例of收入从在线直接销售..........................................17 医疗敷料and功能性护肤品产品are键收入drivers22 医疗敷料are基石产品of舒适品牌…………………………………22增加需求for皮肤维修驱动器the增长ofthemedical敷料市场..24扩展功能性护肤品product线条..............................................................26重组胶原基产品铅the功能性护肤品市场增长.... 31 胶原蛋白为基础真皮填料产品to揭幕asecond增长曲线.....33 重组胶原基真皮填料has高技术障碍……………………………33高增长电位在重组胶原基真皮填料市场…………………35 投资论文 重组胶原蛋白市场存在重大市场机遇 胶原蛋白是人体中含量最丰富的蛋白质，具有多种生物properties in providing structural support and reputing damaged skin barriers. Thus,胶原蛋白已广泛用于美容和健康领域。根据F＆S，中国胶原蛋白产品的市场规模从年的97亿元人民币增加2017年至2021年的287亿元人民币，复合年增长率为31.2%，预计将从22E年397亿元人民币，2027E年1738亿元人民币，复合年增长率为34.4%。 重组胶原蛋白（rCos）是天然胶原蛋白的有前途的替代胶原蛋白从动物中提取，具有更高的市场增长潜力。与动物相比-胶原蛋白，重组人胶原蛋白具有较高的生物相容性，免疫原性水平较低，未检测到病原体的风险较低，无细胞毒性以及进一步加工和优化的能力。因此，重组的市场胶原蛋白比动物来源的胶原蛋白以更高的速度膨胀。根据F & S，重组胶原蛋白产品在中国的市场规模零售额增加从2017年的15亿元人民币到2021年的108亿元人民币，复合年增长率为63.0%（而复合年增长率为21.8%动物源性胶原蛋白市场)，预计将从#年的185亿元人民币进一步增加22E年至1083亿元人民币，2027E年复合年增长率为42.4%（而动物源性复合年增长率为25.3%胶原蛋白市场）。重组胶原蛋白产品在整体中的渗透率胶原蛋白产品市场从2017年的15.9%增长到2021年的37.7%，并且预计将从2022E的46.6%进一步增加到2027E的62.3%。随着重组胶原蛋白市场的激增，中国政府发布了一系列规范重组胶原蛋白行业的指导方针和法规。自2021年以来，国家药品监督管理局（NMPA）发布了一系列指南重组胶原蛋白医疗产品的命名、分类和注册原材料。这些指南有助于促进重组体的健康发展胶原蛋白产业。 线下销售渠道为品牌知名度奠定基础，同时在线渠道推动强劲的收入增长 Giant Biogene建立了广泛的全渠道销售网络，包括直接公司“医疗机构+群众”双管齐下的销售和经销商消费者的销售策略。利用Comfy的(可 复)医用敷料和其他专业的皮肤护理产品，Giant Biogene已初步渗透到广泛的销售领域医疗机构渠道，奠定了公司品牌的坚实基础意识。截至2023年6月30日，Giant Biogene的产品已通过线下销售向大约1, 400家公立医院直接销售和分销商（最终为1, 300家2022年），2200家私立医院和诊所（2022年底为2000家），500家药房连锁品牌（2022年底为500家）和中国4, 000家CS / KA门店（3500家）2022年底）。凭借专业的品牌形象，Giant Biogene获得了高客户粘性。根据公司的数据，2021年，约有30.2%的购买Comfy品牌医用敷料的在线客户已收到专业建议和Comfy品牌产品的回购率天猫达到42.9%，高于Voolga (敷尔佳，301371 CH）的36.6%。 2023年11月，公司在西安，提供线下渠道，优化与目标客户的互动和进一步提升Comfy的品牌影响力。 网上直销渠道是巨人生物公司收入增长的主要推动力。巨人Biogene的在线销售包括1）通过DTC商店在电子商务和天猫、京东、抖音、小红书、拼多多等社交媒体平台，以及2）直接销售给JD. com和唯品会等电子商务平台，这些平台转售GiantBiogene的产品通过其在线零售平台向客户提供。作为巨型生物在在线营销活动中投入了大量资源，公司的收入来自在线直销的复合年增长率为103.8%，从2019年的1.581亿元人民币增长到2022年为1338.40亿元人民币。在1H23，公司从在线直销产生的收入销售额为10.46亿元人民币，同比增长115.3%，占总收入的65.1%。 扩大产品线，成为综合性美容品牌 Comfy将其品牌定位为专业美容品牌，提供医疗和功能性护肤产品。医用敷料是Comfy的基石产品品牌。仿人胶原蛋白敷料是Comfy的旗舰产品之一，具有连续三届成为Giant Biogene所有产品中最畅销的产品自2019年以来的几年。Comfy Human - Like胶原蛋白敷料的销售收入为2021年4.571亿元人民币，占公司医用敷料总销售额的71.2%在此期间，占本公司总收入的29.4%。The Comfy Human - like胶原蛋白敷料仍然是Comfy天猫上Giant Biogene的畅销产品迄今为止的旗舰店。此外，Giant Biogene的医用敷料总销售额增长从2019年到2022年，复合年增长率为26.7%，同比增长14.6%，达到3.978亿元人民币在1H23。在2023年618音乐节上，销售舒适的人体胶原蛋白敷料天猫伤口敷料类排名第一(天 猫 伤 口 敷 料 类 目)和第1号 JD. com的医疗美容护理类别（京东医用美护单品）。在2023年的双11中， 舒适人体胶原蛋白敷料的销售再次在天猫排名第一伤口敷料类别和JD. com医疗美容护理类别中的第1名，以及抖音医疗敷料热门产品排行榜排名第三(抖音械字医用敷料爆款榜).我们预计Comfy医用敷料将保持稳健增长，这要归功于不断增长的渗透医学美学和强烈的品牌意识。 近年来，Giant Biogene加速推出新的功能性护肤品产品，主要专注于血清/精华，面膜和保湿霜/面霜产品哪些是天猫和淘宝美容护肤品类别中排名前三的子类别 八大品牌的121个SKU。公司新推出的重磅产品包括舒适的胶原蛋白棒(可复美胶原棒，2021年推出)，舒适胶原蛋白乳液(可复美胶原乳，2023年推出），Collgene类人类胶原蛋白LIFTACTIV收紧面膜(可丽金大膜王，于2021年推出)，Collgene鹏鹏一次性使用“(可丽金嘭嘭次抛,于2022年推出）。由于不断扩展的功能性护肤产品组合，巨人Biogene的功能性护肤品销售额从2019年起以48.2%的复合年增长率增长至2022年上半年，功能性护肤品收入11.97亿元，增长95.0%同比增长，并贡献公司总收入的74.5%。 此外，我们注意到公司在大片创作方面的强大能力，因为它在自2019年以来，每年至少推出一款新的重磅产品。过去三年成功的新产品是Comfy Collagen Stick。在618期间2023年音乐节，售出了超过