建筑行业周报：深圳二房首付比例由70%/80%统一降至40%，水利部要求力争年底前再开工一批重大水利项目

建筑装饰 2023年11月25日 证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：耿鹏智执业证书编号：S0740522080006Email：gengpz@zts.com.cn 上市公司数168行业总市值(百万元)1706377行业流通市值(百万元)720716 ◼投资建议：（1）房地产发展新模式背景下，重视”三大工程“建设标的；（2）光刻机强需求，看好国产替代叠加产业升级背景下洁净室工程板块；（3）超万亿特殊再融资债券发行，关注一揽子化债标的。推荐：交建/中铁/铁建/中冶/能建/安徽建工/圣晖集成/华阳国际；关注：蒙草生态。 ◼本周关注 关注1：深圳市普通住宅标准取消750万元成交价限制、二套房首付比例由70%/80%统一降至40%，金融机构座谈会强调积极服务保障性住房等“三大工程”建设。 深圳市普通住宅标准取消750万元成交价限制、二套房首付比例由70%/80%统一降至40%，降低改善型住房购房门槛。 ➢普通住宅认定标准调整：2023年11月22日，深圳住建局官网公告，将深圳市享受优惠政策的普通住房标准调整为：住宅小区建筑容积率1.0（含）以上，且单套住房套内建筑面积120m2（含）以下或者单套住房建筑面积144 m2（含）以下，自2023年11月23日起执行。新标准取消旧标准中“实际成交总价低于750万元”限制，利于降低144 m2（含）以下高价房税费； 建筑行业周报：“三大工程”年投资额有望超万亿，2024年部分新增地方债务额度将提前下达-20231119 ➢二套房最低首付比例调低：中国人民银行深圳市分行发布通知，11月23日起，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。此次调整有利于降低二套住房购房资金门槛。 建筑行业周报：PPP新机制聚焦使用者付费、严控地方隐债，光刻机强需求、看好洁净室工程板块-20231112 11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，提及：各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求；继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资；支持房地产企业通过资本市场合理股权融资；积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。 建筑行业周报：中央金融工作会议强调防范化解地方债务风险、加快保障性住房建设，安徽拟发行620亿元特殊再融资债券-20231105 重视地产政策放宽、保障性住房等“三大工程”，关注工程建设、规划设计、检测评估和装修装饰4大板块。工程建设板块：重点推荐：中国交建（0.50xPB）、中国铁建（0.43xPB）、安徽建工（0.86xPB），重点关注：中国建筑、上海建工、隧道股份；规划设计板块：重点推荐：华阳国际（2024年业绩对应14.5xPE），关注：华建集团、启迪设计；检测评估板块：关注：深圳瑞捷、上海建科、建发合诚。 关注2：水利部要求力争年底前再开工一批重大水利项目、扎实做好增发国债水利项目组织实施，“三北”工程3大标志性战役开局顺利。 ➢据建筑时报11月23日报道，投资复盘：23M1-10，全国落实水利建设投资11179亿元、同比略增1.6%，完成投资9748亿元、同比增长5.8%，创历史同期 最高水平，新开工水利项目2.64万个，开工重大水利工程37项；水利部要求：协调推进重大水利工程前期工作，力争年底前再开工一批重大项目；扎实做好增发国债水利项目组织实施，强化工程建设全过程管理，用好管好国债资金，高质量推进项目建设； ➢“三北”工程45周年，生态建设加快推进。政策方面，2023年6月6日，习总书记在内蒙古主持召开加强荒漠化综合防治和推进“三北”等重点生态工程建设座谈会并发表重要讲话，发出打好“三北”工程攻坚战动员令；7月17日，总书记在全国生态环境保护大会上系统部署全面推进美丽中国建设的战略任务和重大举措；进展方面，国家林草局副局长11月18日表示，目前“三北”工程三大标志性战役开局顺利，已开工项目22个，共完成造林种草608.07万亩。 ➢重视水利投资相关标的，关注工程建设、工程咨询和装备3大板块。工程建设板块 ：重 点 推 荐 ： 安 徽 建 工 （0.86xPB）、 中 国 电 建 （0.68xPB）、 中 国 能 建（0.95xPB）；工程咨询板块：重点推荐：华设集团（24年业绩对应6.9xPE）；关注：大禹节水、深水规院；重视美丽中国主题下生态建设和环保相关标的，关注：蒙草生态、碧水源。 ◼板块跟踪 【基建市政】： 专项债方面：发行额看，截至2023年11月24日，2023年新增地方专项债发行规模（新发行及拟发行）累计38523亿元；投向看，23M1-9，基建类分别占比66.8% / 62.0% / 61.9% / 56.8% / 64.5% / 69.8% / 64.8% / 71.0% / 63.3%。 【专业工程】： 火电核准装机高位维稳、投资上行：据北极星电力网披露信息统计：2023年10月，全国新开工火电装机28.4GW，新核准火电装机6.7GW；截至11月24日，11月全国新开工火电装机3.6GW，新核准4GW；2022年，全国核准火电装机合计82.5GW，同比增速达343.5%；投资进度方面，2022年，国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。 22Q4-23Q3核准放量持续，各地项目推进提速。据风电头条，23Q3单期，海上风电核准装机量达4.1GW，23M10新增核准0.7GW。截至10月31日，本年累计核准装机量达10.8GW，高于2022年全年7.9GW。 【地产链】： 销售端：1）新房方面，2023年第46周（11月13-19日），30大中城市商品房成交面积为221.01万平方米，环比+20.5%、同比-22.5%；2）二手房方面，2023年第46周，全国二手房出售挂牌量指数为44.41，环比+0.8%，同比+29.4%。 拿地端：100大中城市：23年第46周，100大中城市当周供应土地规划建筑面积11341.29万平方米，环比+54.7%，同比+13.4%（去年同期当周供应土地面积10002.62万平方米）。 ◼行情回顾：建筑板块表现跑输大盘，工程咨询服务板块涨幅0.5% 申万建筑指数（11.20-11.24）单周跌幅0.5%，列申万32个一级行业中第20位，上证指数单周跌幅0.4%。细分三级行业方面：工程咨询服务板块上涨幅度最大，为0.5%；国际工程承包板块跌幅最大，为-2.1%。 【个股行情】：本周（11.20-11.24）建筑板块日均交易量206亿元，较上周日均值184亿上升22亿元。截至11月24日收盘，建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM8.6倍、市净率0.76，对应10年历史估值分位数分别为4.2%、1%，处于估值底部。 ◼高频跟踪：本周城投债发行额同比上升，上周纯住宅用地供应同比下降、中板价格环比上升 【资金】：本周城投债发行额752.4亿元，新增15只专项债。 【土地供应】：本周大中城市累计供应土地建面/纯住宅建面同比-14%/-27%。 【原材料】：石油沥青开工率周环比上升，螺纹钢价格周环比上升。 ◼风险提示：基建投资增速不及预期；地产投资增速不及预期；电力投资增速不及预期；国企改革推进不及预期；报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时风险 内容目录 1、本周关注：深圳二套房首付比例由70%/80%统一降至40%，水利部要求力争年底前再开工一批重大水利项目......................................................................................................-5-1.1本周关注................................................................................................-5-1.2基建市政................................................................................................-6-1.3专业工程................................................................................................-7-1.4地产链....................................................................................................-9-2、行情回顾：建筑板块表现跑输大盘，工程咨询服务板块涨幅0.5%............-10-2.1板块指数：建筑行业单周跌幅0.5%，子板块走势分化.......................-10-2.2个股行情..............................................................................................-10-2.3活跃度&估值........................................................................................-11-3、高频跟踪：本周城投债发行额同比上升，上周纯住宅用地供应同比下降、中板价格环比上升.....-13-3.1资金：本周城投债发行额752.4亿元，新增15只专项债...................-13-3.2土地供应：上周大中城市累计供应土地建面/纯住宅建面同比-14%/-27%-13-3.3原材料：石油沥青开工率周环比上升，螺纹钢价格周环比上升..........-14-4、风险提示......................................................................................................-16- 图表目录 图表1：截至2023年11月24日，年内地方政府专项债累计发行38523亿元-7-图表2：23M9，新增专项债基建投向占比63.3%..............................................-7-图表3：23M11，全国新增火电核准装机量4GW..............................................-8-图表4：2022年，全国火电投资高增28%.........................................................-8-图表5：海上风电核准持续放量，23M10新增核准0.7GW...............................-8-图表6：30大中城市商品房成交面积周环比+20.5%..........................................-9-图表7：全国二手房出售挂牌量指数周环比+0.8%.............................................-9-图表8：100大中城市供应土地规划建筑面积周环比+54.7%.............................-9-图表9：建筑装饰一级行业本周累计跌幅0.5%（2023.11.20-11.24）.............-10-图表10：子板块走势分化，工程咨询服务板块涨幅0.5%（2023.11.20-11.24）-10-图表11：本周个股涨幅前十（2023.11.20-11.24）...............