橡胶甲醇原油日报：偏空情绪减弱 能化止跌反弹

橡胶甲醇原油 偏空情绪减弱能化止跌反弹 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2401合约呈现缩量减仓，略微反弹的走势，盘中期价重心小幅抬升至13960元/吨一线运行。收盘时期价小幅上涨0.61%至13965元/吨。1-5月差贴水幅度略微扩大至190元/吨。随着前期需求利多数据被市场消化以后，胶市供应压力增强，偏空力量逐渐回升，预计后市沪胶期货2401合约料维持震荡偏弱走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周五国内甲醇期货2401合约呈现缩量减仓，止跌反弹的走势，期价最高上涨2398元/吨一线，最低下探至2353元/吨，收盘时小幅上涨1.23%至2392元/吨。1-5月差贴水幅度缩小至17元/吨。随着冬季来临，气制甲醇原料转产叠加雨雪天气增多导致运输难度增加，供应端压力或减轻，此前甲醇1-5反套逻辑走到尽头，未来可关注1-5正套机会。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2401合约呈现缩量增仓，止跌企稳，大幅反弹的走势，期价最低下探至572.2元/桶，最高上涨至584.7元/桶，收盘时期价大幅上涨2.05%至583.6元/桶。盘中期价重心小幅收涨至583元/桶一线运行。随着短期内原油期货价格大幅下跌，利空因素得到充分释放。随着OPEC+产油国可能存在干预措施，前期空头头寸获利了结，短期油价暂时反弹企稳，不过中期下跌趋势并未改变。预计后市国内原油期货2401合约料维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至11月17日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为48.46万 吨 ，较 上 期减 少 了1.34万 吨，降 幅2.69%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为16.03万 吨，较 上 期增 加0.06万 吨，增 幅0.38%。二 者 库存 合 计 达64.49万 吨，周 环比 小 幅减 少1.28万 吨 ，为 连 续 第14周 下 降， 累 计 跌 幅 达23.66万 吨 。 截止2023年11月24日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为61.4%，较 上 周小 幅 反 弹3.20个 百 分点，同 比 小幅 下 降1.50个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为72.60%，较 上 周略 微 回 落0.3个 百 分点，同 比 大幅 上 涨4.90个 百 分点 。 2023年10月 我 国 汽 车 产 销 量 创 当 月 历 史 同 期 新 高 。 汽 车 产 销 分 别 完成289.1万 辆 和285.3万 辆，同 比 分别 增 长11.2%和13.8%，产 量 环比 增 长1.5%、销 量 环比 下 降0.2%。其 中，乘 用 车产 销 同 比 分 别增 长7.6%和11.4%；商 用 车产销 同 比 分 别 增 长42.7%和33.4%。2023年1至10月 我 国 汽 车 产 销 量 分 别达2401.6万 辆 和2396.7万 辆 ，同 比 分 别 增 长8%和9.1%。 2023年10月 份 ，我 国 重 卡 市 场销 售 约7.7万 辆 左右 ， 环 比9月 下 降10%，比 上 年 同 期 的4.8万 辆 增 长60%， 净 增 加 接 近3万 辆 。 这 是 今 年 市 场 继2月 份以 来 的第 九 个 月 同 比增 长，今 年1-10月，重 卡 市场 累 计 销 售78.4万 辆，同 比上 涨37%， 同 比累 计 增 速 扩 大了2个 百 分点 。 甲醇 截 至2023年11月24日 当 周， 国 内 甲 醇 平均 开 工 率 维 持在73.52%， 周 环比 小 幅下 降1.69%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 减 少0.24万 吨 至172.23万 吨，较 年 内峰 值 明 显 回 落7.09万 吨。预 计11月 份 国内 甲 醇 产 量 在680万 吨，环 比 回落20万 吨 左右 。 截 止2023年11月24日 当 周， 国 内 甲 醛 开工 率 维 持 在27.51%， 周 环比 略微 下 降0.02%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在16.83%，周 环 比略 微 减 少0.25%。醋 酸 开工 率 维 持在83.95%，周 环 比小 幅 下跌5.05%。MTBE开 工 率维 持在58.55%，周 环 比持 平 。 截 止2023年11月24日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃 装置 平 均开 工 负荷 在83.64%， 较 上周 下 降2.43个 百 分点 。 其 中 外 采甲 醇 的MTO装 置 产能 约675万 吨 ，平 均 负 荷84.26%， 较 上周 下 降0.24个 百 分点 。 近 期 内 蒙某 煤制 烯 烃停 车，导 致 国内CTO/MTO装 置 开工 整 体 下 行。截 止2023年11月24日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为295元/吨 ， 周环 比 小 幅 增 加87元/吨 。 截 止2023年11月17日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在76.58万 吨，周 环 比小 幅 增 加0.56万 吨，月 环 比大 幅 增 加6.68万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加38.37万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达57.56万 吨，周 环 比小幅 增 加1.96万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达19.02万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.40万吨 。 截 至2023年11月23日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达43.10万 吨 ， 周环 比 小幅 减 少1.84万 吨 ，同 比 大 幅 减 少12.09万 吨 。 原油 截 至2023年11月17日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 周环 比 小 幅 增 加6座 ， 至500座 。 美国 原 油 日 均 产量1320万 桶 ，月 环 比 增 加30万 桶/日 ， 同比增 加110万 桶/日 。 截 止2023年11月17日 当 周， 包 括 战 略 储备 在 内 的 美 国原 油 库 存 总量7.99328亿 桶 ，比 前 一 周 增 长870万 桶 ；美 国 商 业 原 油库 存 量4.48054亿 桶 ，比 前 一周 增 长870.1万 桶 。美 国 炼 厂 加 工总 量 平 均 每 天1550.4万 桶 ，比 前 一周 增 加10.6万 桶。美 国 炼油 厂 开 工 率87%，比 前 一周 增 长0.9个 百 分点。备 受关 注 的美 国 俄 克 拉 荷马 州 库 欣 地 区原 油 库 存2586.8万 桶，增 长85.8万 桶。过去 的 一周 ， 美 国 石 油战 略 储 备3.51274亿 桶 。 截 至2023年11月14日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在215734张，周 环 比大 幅 减 少20236张，较10月 均 值308189张大 幅 减少92455张，降幅达30%。与 此 同时，截至11月14日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在171929，周 环 比大 幅 下 降3399张 ，较10月 均 值192757张大 幅 减少20828张 ，降 幅达10.81%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 减 少 ， 而Brent原油 期 货市 场 的 净 多 头寸月 环 比大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。