能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2023-11-24 日度观点 公司资质 ◆PVC： 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 11月23日PVC主力01合约收盘5815元/吨（-91），常州市场价5680元/吨（-75），主力基差-135元/吨（+16），电石价格乌海市场2800元/吨（0），山东市场3285元/吨（0）。供应方面，装置检修环比减少，截至11月23日PVC整体开工负荷率77.41%，环比提升1.84个百分点；华东及华南样本仓库总库存38.53万吨，较上一期增加1.64%，同比增加42.97%；样本生产企业PVC粉可售库存为-18.39万吨，较上期增加5.23万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为26.63万吨，较上期减少2.05万吨。需求端淡季下游开工一般，管型材企业订单情况不佳，出口成交一般。综合来看，近期宏观政策面利好推动减弱，随着检修减少，供应存提升潜力，内需仍然一般，社会库存高位，供需面偏弱，盘面预计继续低位调整。交易方面暂时观望，后续关注出口是否放量及宏观预期情绪面变化。 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 投资建议：偏弱调整。 ◆烧碱： 11月23日烧碱主力05合约收盘2604元/吨（+13），山东市场主流价折百2531元/吨（0）。基本面看，浙江嘉化34.5万吨装置11月1日进入检修，目前逐步恢复，前期检修装置多已重启。截至11月23日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为83.1%（+2.1个百分点）；氧化铝周度开工率80%（0），粘胶短纤周度产能利用率80.44%（+0.35个百分点），江浙地区综合开机率为69.72%（+0.21个百分点）；隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存28.45万吨（湿吨），环比+1.3%，同比-4.9%。整体来看，短期内库存合理供方挺价，现货持稳。但终端淡季需求易降难增，随着供应恢复，供需有转弱预期，盘面偏弱整理，关注装置动态和宏观面消息。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 投资建议：偏弱调整。 ◆聚烯烃： 11月23日PP主力合约PP2401跌1.05%收于7424元/吨，聚乙烯主力L2401跌0.93%收于7854元/吨。近期供应端检修装置有所减少，产量维持高位，聚烯烃整体供应充足。需求端，天气转冷，终端整体需求放缓，旺季气氛逐渐消退，新增订单跟进放缓，业者对后市预期普遍不高。随消费热度渐冷，包装行情恢复适量刚需采买，短协订单零星补充，加之前期成品库存生产累库，包装厂多以销定产、按单生产，开工率小幅下降。棚膜需求较前期减少，部分企业开工小幅下滑，地膜需求淡季， 市场订单跟进缓慢，规模企业有一定开工，其他企业零星开机或停机。塑编订单零散，因盈利水平下降，厂家低负荷生产为主。库存方面，中上游库存仍偏高，下游库存暂稳，整体存一定库存压力。据市场传闻称，11月24日主要生产商库存水平在62万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅2.36%；去年同期库存大致59.5万吨。总体来看，供应环比回升，聚烯烃需求积极性转淡，中游库存仍偏高位，宏观面利好减弱，短期盘面或震荡偏弱调整运行，继续关注成本端价格走势和宏观面消息。 投资建议：偏弱调整。 ◆尿素： 11月23日尿素2401合约跌1.03%至2309元/吨，现货市场日均价2468（0）元/吨，主力基差159（+24）元/吨，1-5价差168-9）元/吨，1-9价差329（-3）元/吨。据隆众资讯统计，尿素本周企业库存43.63万吨，较上周增加7.7万吨，增幅21.43%。供应端尿素开工率小幅提升，日均产量仍接近18万吨水平。成本端无烟煤和动力煤价格承压后弱势企稳，山西无烟煤小块较上周下降25元/吨。需求端尿素秋季肥零散用肥备肥，尿素淡季储备持续采买中。复合肥开工提升为冬储做准备，复合肥库存小幅提升。出口关注国内政策和预期变化，巴基斯坦和埃塞俄比亚出口目前预期不变，其他预计不会有大量出口。整体来看，尿素供应稳定，需求端有农需用肥、复合肥生产和淡季储备支撑，库存绝对位置低位，供应压力和市场保供稳价呼声决定上方空间，参考2400-2500，库存低位和储备需求决定下方支撑，参考2100-2200，建议区间操作。 风险提示：尿素装置减产检修、煤炭价格、冬储心态、出口政策 ◆甲醇： 11月23日甲醇期货2401合约跌1.96%收盘于2349元/吨。现货成交转弱，江苏甲醇市场日均价2365元/吨，下跌35元/吨。近期甲醇库存压力显现，供应端甲醇装置开工率81.07%，较上周基本持平。周度产量172.46万吨，环比减少0.42万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨86元/吨至836元/吨，山西大同Q5500不粘煤价格较上周上涨86元/吨至836元/吨，煤炭价格企稳后向上调整。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率90.52%，环比上周提升0.37个百分点，行业开工高位回落，对甲醇需求有支撑，但维持有难度。传统下游需求改善，尤其醋酸。库存端：企业库存与港口库存均表现出一定压力，周度产量恢复导致企业库存小幅累库，而港口地区进口维持高位，需求偏弱，出现小幅累库。主要运行逻辑：甲醇近期开工恢复，需求方面下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工高位回落，对甲醇需求有支撑，但维持有难度。甲醇企业库存和港口库存出现累库压力，预计偏弱震荡运行为主。 风险提示：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn