聚烯烃日报：内外盘价差走弱，聚烯烃窄幅震荡

策略摘要 研究院化工组 研究员 建议观望。聚烯烃基本面维持弱势，盘面持续下跌，现货价格偏弱。国际原油小幅下跌，聚烯烃成本端支撑转弱，油头生产利润维持亏损。丙烷价格强势，PDH制PP生产利润亏损。部分装置短停，开工率小幅走低，开工负荷偏低水平。需求延续弱势，市场交投清淡。东南亚、西北欧聚烯烃与内盘价差走弱，LL进口窗口将持续打开，PP进口窗口关闭。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 库存方面，石化库存62万吨，较上一日去库1.5万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 基差方面，LL华东基差在+170元/吨，PP华东基差在-10元/吨，基差走强。 生产利润及国内开工方面，国际原油偏弱震荡，油制聚烯烃生产利润亏损。丙烷维持强势，PDH制PP生产利润亏损较深，开工维持低位。 燕山石化12LDPE装置临时停车，云南云天化15PP计划停车短修2天，聚烯烃开工率偏低，近期缓慢提升。 进出口方面，东南亚、西北欧聚烯烃价差走弱，LL进口窗口持续打开，PP进口窗口关闭。 ■策略 （1）单边：建议观望。（2）跨期：无。 ■风险 原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 聚烯烃日度表格................................................................................................................................................................................4聚烯烃基差结构................................................................................................................................................................................6聚烯烃生产利润及开工率.................................................................................................................................................................7聚烯烃非标价差及开工占比.............................................................................................................................................................8聚烯烃进出口利润..........................................................................................................................................................................10聚烯烃下游开工及下游利润...........................................................................................................................................................12聚烯烃库存......................................................................................................................................................................................13 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5 图1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................6图2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................6图3:LL生产利润（原油制）|单位：元/吨................................................................................................................................7图4:PE开工率|单位：%................................................................................................................................................................7图5:PP生产利润（原油制）|单位：元/吨................................................................................................................................7图6:PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨.................................................................................................................................7图7:PP开工率|单位：%................................................................................................................................................................7图8:HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨......................................................................................................................................8图9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨........................................................................................................................................8图10:LL开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图11:HD开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图12:LD开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨..........................................................................................................................8图14:拉丝开工占比|单位：%.........................................................................................................................................................9图15:均聚注塑开工占比|单位：%...............................................................................................................................................9图16:共聚注塑开工占比|单位：%.................................................................................................................................................9图17:纤维开工占比|单位：%.......................................................................................................................................................9图18:LL进口利润|单位：元/吨......................................................