晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年11月24日 【财经要闻】 1、央行上海总部等联合召开金融机构座谈会，要求金融机构要落实好房地产“金融16条”，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。 2、全国社保基金长三角科技创新股权投资基金成立，首期规模51亿元，IDG资本担任基金管理人。 3、深圳将二套住房最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：新浪财经，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车地产领涨A股先抑后扬市场分析：防御行业走强A股震荡整固市场分析：地产传媒领涨A股震荡整理策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌不一市场分析：人民币汇率快速升值A股震荡上扬 【行业公司】 行业月报：10月全社会用电量维持高增速，水电发电量同比增22%行业年度策略：业绩分化，关注三条投资主线行业月报：电信业务增速回升，北美云厂商业绩大增行业月报：食品板块跌幅收窄，市场偏好回归头部行业月报：爆款游戏出圈带动短剧产业链火热，ChatGPT迎重大更新行业深度分析：行业景气下滑态势放缓，关注景气复苏子行业行业专题研究：有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长行业月报：销量再创新高，短期适度关注行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向行业专题研究：机械行业2023年三季报总结：行业盈利持续改善，周期、成长投资并重 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、央行上海总部等联合召开金融机构座谈会，要求金融机构要落实好房地产“金融16条”，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。 2、全国社保基金长三角科技创新股权投资基金成立，首期规模51亿元，IDG资本担任基金管理人。 3、深圳将二套住房最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。资料来源：新浪财经，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车地产领涨A股先抑后扬2023-11-23 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场探底回升、小幅震荡上涨，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在3034点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中汽车、计算机设备、医药以及房地产等行业轮番领涨；文化传媒、教育、游戏以及贵金属等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.16倍、33.92倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8885亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、医药以及计算机设备等行业的投资机会。 市场分析：防御行业走强A股震荡整固2023-11-22 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡上行，沪指盘中在3043点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中中药、旅游酒店、公用事业以及商业百货等行业轮番领涨；互联网、汽车、通信设备以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、34.46倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8885亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注中药、文化传媒、通信服务以及工程建设等行业的投资机会。 市场分析：地产传媒领涨A股震荡整理2023-11-21 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指跳空高开后震荡上行，沪指盘中在3089点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中文化传媒、房地产、酿酒以及煤炭等行业轮番领涨；互联网、软件开发以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、34.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量10083亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长 13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、游戏以及医疗器械等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌不一2023-11-21 （叶英刚S0730517060001 021-50588666-8135 yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数涨跌不一，总体波动较小。具体来看：深证成指没有变化，上证指数涨0.5%。上证小盘涨0.6%，上证50跌0.7%。创业板指跌0.9%。 l根据Wind数据统计，除北证50指数以外，过去一周主要市场指数周成交额均有所减少。具体如下：上证指数上周成交额为17,498亿元；深证成指为26,796亿元；科创50为3,331亿元；创业板指为12,656亿；北证50为135亿；沪深300为8,059亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数11月19日PE为12.72，历史均值为13.78；上证50PE为9.76，历史均值为10.57。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为45.05。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为29.11。 l根据Wind数据统计，过去一周市场共有5家公司IPO，融资金额为24.8亿。本周只有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为锦江航运601083.SH；科创板1家，为京仪装备688652.SH；创业板1家，为中机认检301508.SZ。行业覆盖航运，集成电路设备制造，检验检测等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北交所信息更新变化不大。 市场分析：人民币汇率快速升值A股震荡上扬2023-11-20 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3043点附近获得支撑，人民币兑美元汇率快速升值，提振股指午后企稳回升，盘中通用设备、互联网、计算机设备以及医疗服务等行业轮番领涨；证券、汽车以及文化传媒等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.21倍、34.48倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量9311亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、互联网服务、计算机设备以及医疗服务等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：10月全社会用电量维持高增速，水电发电量同比增22% 2023-11-22 （陈拓S0730522100003） 投资要点： 市场表现：11月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。截至11月21日收盘，11月电力及公用事业指数上涨0.69%，电力指数上涨0.56%，而同期沪深300指数上涨0.24%。 电力供需情况：10月份全社会用电量同比增长8.4%;1-10月份全社会用电量累计同比增长 5.8%。10月份发电量同比增长5.2%，1-10月，发电量同比增长4.4%。10月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。 电力装机情况：截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量同比增长47.0%；风电装机容量同比增长15.6%。 发电设备平均利用小时数：1-10月，全国发电设备累计平均利用2996小时，比上年同期减少88小时。 原煤生产和进口：10月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长3.8%；进口煤炭3599万吨，同比增长23.3%。1-10月，生产原煤38.3亿吨，同比增长3.1%；进口煤炭3.8亿吨，同比增长66.8%。 动力煤价格：11月20日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为923元/吨，月环比下跌82元/吨。 天然气生产和进口：天然气生产保持平稳，进口增速加快。10月份，生产天然气190亿立方米，同比增长2.6%；进口天然气879万吨，同比增长15.5%。1-10月份，生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%；进口天然气9651万吨，同比增长8.8%。 长江三峡来水情况持续改善。11月21日，三峡出库流量为7630立方米/秒，11月三峡日均出库量10321.43立方米/秒，较2022年同期日均出库量提升28.4%；11月21日，三峡入库流量为7700立方米/秒，11月三峡日均入库流量9162立方米/秒，较2022年同期提升34.4%。 河南省月度电力行业供需情况：10月，全省全社会用电量301亿千瓦时，同比增加8.86%；全省发电量238.79亿千瓦时，同比增加2.95%。截至10月底，全省装机容量1.35亿万千瓦，其中火电/太阳能/风电/水电占比分别为54.76%/25.87%/15.40%/3.97%。 维持“强于大市”的投资评级。基于行业整体发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的大型水电、核电企业，及盈利持续改善的火电企业。 风险提示： 项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。