贵金属策略日报：美联储货币会议纪要公布，贵金属价格反弹明显

美联储货币会议纪要公布，贵金属价格反弹明显 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 报告要点 昨日贵金属大幅反弹，外盘明显，内盘因人民币升值稍逊，金银比回落。我们认为在中美关系缓和的背景下，WTI原油震荡区间为70-80美元/桶，opec进一步大幅度限制原油价格，进而拉升概率较低。伴随复苏预期带来铜价上行，白银价格也将企稳，因此建议前期抄底金银头寸继续持有，昨日得到验证。 摘要： 宏观与大宗商品策略研究团队 逻辑：昨日贵金属大幅反弹，外盘明显，内盘因人民币升值稍逊，金银比回落。我们认为在中美关系缓和的背景下，WTI原油震荡区间为70-80美元/桶，opec进一步大幅度限制原油价格，进而拉升概率较低。伴随复苏预期带来铜价上行，白银价格也将企稳，因此建议前期抄底头寸继续持有，昨日得到验证。 研究员： 张文从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864zhangwen@citicsf.com 昨日公布美联储11月会议纪要，与会人员预计，由于汽车工人罢工，第四季度的产量将受到一定程度的暂时性影响，在明年的第一季度将逐渐恢复。考虑到货币政策行动的滞后影响，预计未来两年实际GDP增长将低于预计，失业率也将在2026年前大致保持稳定，多数美联储官员认为通胀面临上行风险，需要观察更多数据，这些内容并未新增信息。 屈涛从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547qutao@citicsf.com 风险端在于人民币，由于之前贬值风险，导致许多企业并未结汇，而在春节前通常有一波结汇高峰，因此人民币短期预计偏强。此时内外盘价差或进一步回落，但我们认为以头寸安全边际看，可以接受。 周五因欧佩克提出11月底减产可能，使得市场再次对通胀和美元等存在犹豫。但我们认为伴随中美关系缓和，以及10月美国财政逆差走弱，已经显示货币政策收紧趋于终止，美国对于财政扩张维持谨慎态度，此时持有贵金属头寸安全边际较高，因此建议继续持有。白银因通胀预期数据回落，表现相比黄金偏强，考虑货币政策变化，以及之后的补库周期提振，也建议继续持有，不排除相比黄金表现更强。 操作策略：前期买入头寸继续持有。前期建议买入点位Comex在1950-60美元/盎司，白银在22-23美元/盎司，黄金在469-470元/克，白银在5650元/千克。风险提示：1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵 二、当周经济日历 三、重要资讯跟踪 1.当地时间11月21日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）10月31日至11月1日的会议纪要，与会人员就金融市场的发展情况、对货币政策的预期以及货币市场的发展进行了讨论。 纪要指出，与会人员认为，为了在长期内实现就业最大化和通货膨胀率保持在2%的目标，同意将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。与会人员一致同意将持续评估新的信息及其对货币政策的影响，并会考虑适当的额外政策收紧。 据与会人员预测，美国第四季度的国内生产总值（GDP）增长速度将较第三季度显著放缓，但下半年国内生产总值（GDP）的平均增速将略高于上半年。此外，与会人员预计，由于汽车工人罢工，第四季度的产量将受到一定程度的暂时性影响，在明年的第一季度将逐渐恢复。考虑到货币政策行动的滞后影响，预计未来两年实际GDP增长将低于预计，失业率也将在2026年前大致保持稳定。 2.美联储会议纪要显示，所有与会者均同意每次会议的政策决策将继续基于“获得的全部信息”；所有与会者均认为将目标利率维持在5.25%-5.50%是合适的；与会者指出过去一年通胀已有所放缓，但仍处于令人无法接受的高位，远高于2%的目标；多数美联储官员认为通胀面临上行风险；与会者指出，在降低不包括住房通胀在内的核心服务通胀方面仅取得“有限进展”；与会者强调需要看到更多表明通胀压力正在减弱的数据，才能对物价上涨重返2%更有信心。 四、贵金属相关市场观察 （一）国内贵金属市场表现 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 中信期货贵金属日报 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 （二）风险监测 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 （三）实际利率与通胀预期监测 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 （四）美元指数和人民币汇率监测 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货”）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826