中国制造：消费者：2016年1月16日预览，澳门医疗保健；结果：CSD（+），新秀丽（-）

资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2016年8月2日消费者：2016年1月16日预览，医疗保健，童敏研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173澳门;结果：CSD（+），新秀丽（-）今日主题香港及国际公司-2016年上半年/ 2016年预览：预期经营杠杆为负（Anne Ling）在这个业绩季节中，尽管一些公司已经宣布了盈利预警，但我们预计大多数股票的盈利预测会下调/ 2H展望。这是由于1H弱于预期以及宏观不确定性（全球旅行者疲软，货币波动以及香港的财富效应减弱）所致。在香港/全球股票中，购买欧舒丹和佐丹奴，出售LF和Esprit。 （安妮玲– 852 2203 6177）中国医疗保健-每月数据跟踪器：2016年7月（胡克）最新数据表明：1）6月份的药品消费同比增速降至10.5％，2016年第二季度为6.7％，而2016年第一季度为15.1％。 2）6月份政府在医疗保健上的支出同比增长加速至32％； 3）6-APA和7-ACA的价格在7月份都保持在新的低谷。 4）7月份中药材价格涨跌互现； 5）6月份商业保险流入和流出分别同比增长86％和34％。 （胡杰– 852 2203 6208）http://pull.db-gmresearch.com/p/2457-4617/902237/0900b8c08b80a6c6.pdf澳门-7月-博彩总收入进一步趋于稳定，因为夏季旅行回升（唐嘉欣）7月博彩总收入达到178亿澳门元，同比仅下降-4.5％，从6月的同比8％（2016年上半年同比-11％）稳定下来。随着欧洲足球杯的结束和夏季旅行的出现，GGR /天从6月的5.29亿澳门元/天上升到7月的573澳门元/天。我们认为，鉴于永利皇宫将于8月22日开幕，8月的每日博彩总收入将进一步增至5.9亿至6.2亿澳门元/天。这意味着8月的博彩总收入可能同比增长+ ve（如果赌场是幸运的话），或至少会小幅下降至-2％好的在“澳门：夏季集会”报告中，我们讨论了对未来4-6周的潜在行业反弹的预期。我们认为该反弹行情的大部分已经完成，而股票目前的上涨空间可能有限。 （唐嘉– – 852 2203 6141）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性–华润置地，龙湖，富力，CK Prop，信和置业；汽车–东风，北汽，正通汽车；运输–中国外运，中海发展，国航；工业/基础设施–中航科工，CCC，和利时；消费者–安踏，国旅社，伊利公用事业/可再生能源–中国燃气，华能可再生能源，华电富新，华润电力，北京企业供水；基础材料–海螺水泥，福耀玻璃，理文造纸；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CBPO，3SBio，恒瑞医药，华兰；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想；能源–中国石化。 性能价格1D％chg 1M％g恒指22,1291.16.0H股9,1291.94.6A3003,177-0.90.7 数量价格1D％chg 1M％g恒指1,872 3.9 -11.9H股1,9584.3-11.4A3008,700-1.217.5 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值(%)2.62.41.8Merch。经验（％）2.6 -2.2 0.5 消费物价指数(%)4.43.03.3 中国2014 2015 2016 国内生产总值(%)7.36.96.7Merch。经验（％）6.0 -2.9 4.0 消费物价指数(%)2.01.41.8 汇率（eop）人民币/美元6.2 6.5 7.0德意志银行/香港发行于：08/02/2016 00：06：13GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。DB经济预测市场研究每日市场统计01/08/2016 2016年8月2日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究中国房地产-每周销量连续上升（Jason Ching）搜房网追踪的7月25日至31日当周，搜房网在34个主要城市的总销量达到6.290平方米，同比增长10.2％。以同比计算，在33个城市的销量增长了16.0％。销量继续保持增长势头，并在本月第一周下降之后又连续连续增长。然而，在开发商急于达成1H的销售目标后，33个城市的月度环比下降了2.2％。 7月的销售额同比增长13.0％。年初至今（26个城市）同比增长31.2％。年初至今（20个城市）均价为人民币15,303元每平方米，同比增长21.6％。 （Jason Ching – 852 2203 6205）中国房地产-搜房县100座城市的房价继续创历史新高（Jason Ching）搜房网（SFUN.N）研究机构中国指数研究院发布的报告显示，100座城市的平均房价在7月份环比上涨1.63％，至每平方米12,009元人民币，这是自2015年4月以来的连续第15个月增长。月度涨幅从6月的1.32％扩大。在接受调查的100个城市中，有66个城市的月均价环比上升，有30个城市的月度环比下降，四个城市的月均环比持平。作为参考，6月，有73个城市的均价环比上升，22个环比下降和5个均价持平。同比来看，7月份100个城市的均价上涨了12.39％，是自2013年12月以来的最高增长率。100个城市的平均房价已连续第七个月创下历史新高。 （Jason Ching – 852 2203 6205）东南亚航空公司和机场-中国旅游业的顺风（Joe Liew）东南亚正在经历来自中国的游客流量的第二次甚至更强劲的增长，过去六个月同比增长22-81％。签证更容易获得，远离欧洲目的地的趋势以及政治恐惧感的减弱都在帮忙，但关键的因素是东盟低成本航空公司在通往中国三线城市的航线上获得成功的成功。旅行社报告对这些航线的需求强劲，包括亚航和宿雾航空在内的航空公司，以及我们以买入为首的AOT和SATS都在提高收益。 （Joe Liew – 852 2203 6198）http://pull.db-gmresearch.com/p/78-6FD7/29718451/0900b8c08b7a5960.pdf万达影城（Wanda Cinema）-万众瞩目的ROE（002739.SZ，买入，目标价：100.00元，收盘价：70.80元，周南）并不是一件坏事。娱乐和Hoolai游戏。此次收购将以372亿人民币发行4.97亿股股份进行。取消该订单不应影响Wanda Cinema的现有业务。维持买入。 （周慧琳-852 2203 6464）国美电器（Gome）-商店翻新损害了收益维持持有（0493.HK，持有，目标价：0.82港元，收盘价：0.89港元，李瑞煌）我们认为，国美正在转型为一家零售公司，即通过多种渠道迎合客户需求。我们相信它将通过商店翻新提供幸福的健康和生活方式的购物环境，从而开发离线渠道来吸引年轻一代。我们预计它将在2016/17/18翻新140/150/150家门店。但是，这些商店需要关闭2-3个月才能重新开放，这会影响SSS和GP的利润率。我们将FY16-17E NP降低80％至100％，以反映SSSg弱于预期以及店铺装修关闭导致GP利润率下降。由于仍处于商店装修的投资期，我们维持“持有”评级。 （Richard Rui-Huang – 852 2203 6202）中海发展-正面盈利预警– 1H NP同比+ 100-150％（1138.HK，买入，目标价：6.90港元，收盘价：4.39港元，天鸿）2015年上半年未经调整的净利润为2.99亿元人民币。然而，由于资产重组（即出售其干散货并收购中远大连）和根据相关会计准则，中海发展调整了上半年的盈利，增加了中远大连5.38亿元人民币的净利润。因此，1H15的经调整纯利现为8.37亿元人民币。并且基于100-150％的收益增长，预计1H16净利润将达到 2016年8月2日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3达到人民币17-21亿元，大大超过了市场预期（全年共识预测为人民币14.7亿元）。 （天虹– 852 2203 6131）中电控股-1H16结果维持目标价73港元（0002.HK，持有，目标价：73.00港元，收盘价：80.80港元，唐敏）中电报告1H16营业收入同比增长11％，主要是由于其澳大利亚/印度业务的改善，香港的稳定增长，部分被中国内地盈利能力下降所抵消。每股派息同比上升4％至1.14港元。营业收入占我们全年预测的51％，基本符合预期。尽管其1H的澳大利亚业务略有惊喜，但mgmt保留了先前的EBITDA增长目标，并将业绩更多地归因于短期因素。在近期表现不佳之后，我们现在将中电从香港公用事业公司的优先股中剔除（见注“ 2015年业绩胜过；持有评级，但在同行中是优先股”，2016年3月1日）。 （汤明（Michael Tong）– 852 2203 6167）太平洋航运集团-预期，2016年上半年亏损（2343.HK，买入，目标价：1.00港元，收盘价：0.87港元，刘国强）太平洋盆地在2018年上半年录得4,980万美元的净亏损，主要得益于燃油互换合同的1,370万美元未实现衍生收入。撇除此损失和出售拖船资产的190万美元亏损，基本亏损为6160万美元，而我们的全年净亏损预测为1.217亿美元。 （Joe Liew – 852 2203 6198）http://pull.db-gmresearch.com/p/46-3A63/93610936/0900b8c08b7fbbe1.pdf新秀丽国际-TUMI 2Q16息税前利润低于预期，需要赶上2H（1910.HK，持有，目标价：22.57港元，收盘价：22.05港元，安妮灵）Tumi（TUMI.N，NR）宣布2Q16业绩整个周末。在LCY，其NP下降17.7％，EBIT下降14.5％，销售额增长6.5％，至1.48亿美元。 Tumi的2Q16销售额/ EBIT占我们2016年市场预测的26％/ 20.3％。供参考，其2014年第2季度/ 2015年第2季度的销售额占全年总销售额的23.6％/ 25.3％。 2014/2015年第二季度的息税前利润分别占2014/2015年息税前利润的21.1％/ 26.4％。因此，EBIT不足。由于第四季度是旺季，因此需要赶上。 （安妮玲– 852 2203 6177）中国金融日报–中国市政。债券7月发行量为3,960亿元人民币，环比下降62％长城内部–连续12个月上涨100个城市的物价指数亚洲消费与媒体日报–周大福–香港同店销售的下降仍然比租金下降幅度更大市场新闻官方调查显示，中国7月份工厂活动意外因订单疲软而泛滥，洪水泛滥–官方调查显示，7月份中国制造业活动意外放缓，原因是订单降温和水灾扰乱了业务，这加剧了人们的担忧，除非政府加息，否则未来几个月经济将放缓。巨大的消费狂潮。 （路透社）尽管采购经理人指数下降，但制造业的经济稳定-中国官方的制造业采购经理人指数已跌至收缩区域，而财新采购经理人指数调查显示该行业的经营状况有所好转。 （中国日报）央行在7月采取措施监管流动性–央行中国人民银行（PBOC）周一宣布，在7月推出了一系列有针对性的措施来监管流动性。 （新华网）在2016-17年加薪敬酒的时候到了–今年，中国经验丰富和技术熟练的员工的工资预计将增长8％至15％ 2016年8月2日中国制造页面PAGE4德意志银行/香港其次，根据一份报告，具有其他语言技能和经验的人才可以期望薪水同比增长25％。 （中国日报）赌场收入下降持续了26个月-澳门的赌博收入在7月份下降，连续第26个月下降，因为富有的赌徒在中国大陆旷日持久的反腐运动中继续避开这个世界上最大的赌场中心。 （上海日报）上半年中国旅游业收入增长12.4％–官方统计显示，中国旅游业上半年收入为2.2