四方光电更新点评：车载定点陆续落地，车载传感器有望驱动业绩高增

维持“增持”评级，维持目标价99.60元。公司气体传感器业务全面贯彻“1+4”战略，打开成长空间，维持23-25年EPS为 2.41/3.32/4.93元。考虑到公司陆续受到车载项目定点，总计金额达到5.48亿元，给予其2024年30倍PE，维持目标价99.60元。 Q3营收稳步增长，车载传感器加速放量有望推动业绩维持高增。 23Q3公司营收1.64亿元，YOY+13%，QOQ+11%；实现归母净利润0.30亿元，YOY+1.02%，QOQ-10.5%，整体稳步增长，主要系各项新业务的拓展，尤其受益于车载气体传感器定点项目的加速落地。 23Q3毛利率为42.90%，环比下降2.2pcts，同比上升3.3pcts，主要因为高毛利率的高端气体分析仪器等业务的占比逐步提升。 国内外车载气体传感器项目定点加速落地，受益于汽车的安全性和舒适性需求提升，业绩有望维持高增。根据公司自愿性披露报告，公司收到1家国际知名汽车空调企业3个项目定点通知书，供应车载PM2.5传感器，项目生命周期均为7年，总金额约为1.28亿元（含税）。子公司四方汽车电子也收到1家国内知名新能源主机厂1个项目定点，供应车载 CO2 传感器，定点包括4个车型平台，生命周期为5年，总金额约为4.20亿元（含税）。 催化剂。车载新客户导入节奏加快；智能化浪潮加速。 风险提示：技术研发进度不及预期；市场竞争加剧。