有色金属日报

2023-11-20 铜 有色金属小组 上周铜价明显反弹，伦铜收涨3.42%至8309美元/吨，沪铜主力收至67860元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少0.3万吨，其中上期所库存减少0.4至3.0万吨，LME库存增加0.1至18.1万吨，COMEX库存微降至1.8万吨。上海保税区库存环比减少0.2万吨，当周现货进口盈利扩大，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩至98.8美元/吨，现货市场维持疲软，国内换月后上海地区现货升水跳涨，周五报升水665元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至1850元/吨，废铜替代优势提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率下滑3.8个百分点，需求环比走弱。价格层面，美国通胀数据弱于预期、供应扰动消息和低库存推动近期铜价偏强运行，往后看随着海外铜矿供应干扰缓和，以及国内精废价差扩大和基差走强，精炼铜需求或边际下滑，铜供需短缺幅度或有限，铜价上方空间不大，总体价格预计震荡为主。本周沪铜主力合约运行参考：66800-68600元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收18865元/吨（截止周五下午三点），跌幅0.53%。SMM现货A00铝报均价18750元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单52635吨，较前一日下降926吨。LME铝库存481775吨，下降2025吨。据SMM统计，2023年10月份（31天）国内电解铝产量364.1万吨，同比增长6.7%。10月份电解运行产能波动较小，电解铝日均产量约为11.75万吨附近。1-10月份国内电解铝累计产量达3445.8万吨，同比增长3.5%。11-16：铝锭去库1.5万吨至63.6万吨。海关总署最新数据显示，2023年10月，中国出口未锻轧铝及铝材44.03万吨;1-10月累计出口469.66万吨。同比下降17.1%。电解铝呈现供需双弱状态，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅 沪铅主力合约2312日盘波动上行，夜盘冲高回稳，收至17110元/吨。总持仓增加7877手至15.41万手。上期所期货库存减少303至6.96万吨。沪铅连续-连三价差扩大至125元/吨。周五伦铅波动上行，上涨1.64%，收至2296.5美元/吨。伦铅库存减少0至13.59万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大40至3060元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价涨100至16625元/吨，再生精铅均价涨100至16325元/吨，精废价差维稳至300元/吨。沪铅2312午盘收于16960元/吨。现货市场，持货商随行报价，报价偏向贴水，期间炼厂货源维持大贴水，少数再生铅贴水扩大至400元/吨以上。下游企业畏高观望，散单市场成交清淡。周五铅废价格高位维稳。废电动车电池均价10025元/吨，废白壳均价9200元/吨，废黑壳均价9775元/吨。总体来看，上周废铅蓄电池价格再度上行，再生铅炼厂利润空间极度压缩，再生铅锭供应预期缩窄。然下游消费维稳，铅价上行畏高慎采下现货跟涨乏力，且交仓后社库录增，铅价上行承 压。关注后续下游消费及铅锭出口对库存的消耗。短期波动向上。主力运行区间参考：16950-17250元/吨。 锌 沪锌主力合约2312日盘波动上行，夜盘冲高回落，收至21305元/吨。总持仓减少10461手至17.72万手。上期所期货库存减少25至1.22万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至85元/吨。周五伦锌低探回稳，下跌0.58%，收至2559美元/吨。伦锌库存减少150至13.31万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄10至700元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌360至21420元/吨。上海地区升贴水涨10至50元/吨,天津地区升贴水涨10至-30元/吨，广东地区升贴水涨15至15元/吨。天津市场，部分持货商升水相对坚挺，下游企业逢低采买，整体成交情况有所好转。广东市场，下游刚需补库情绪较浓，但后续看跌的下游企业较多，实际出库量并不夸张。出货的持货商较多，交投氛围较好。总体来看，此前矿端减产和宏观刺激带来的积极预期或已表现在盘面上，下游偏弱的消费及未来锌锭供给增加的预期持续为锌价造成压力，短期波动向下。主力运行区间参考：20950-21500元/吨。 锡 沪锡主力合约报收213820元/吨，下跌0.08%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加102吨，现为5655吨。LME库存增加25吨，现为7785吨。长江有色锡1#的平均价为212570元/吨。上游云南40%锡精矿报收197000元/吨。根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下滑36.8%，同比上涨1.4%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0%。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨，环比上涨5.1%，同比下滑10.8%。印尼贸易部周五公布的数据显示，该国10月精炼锡出口量为5,447.19吨，同比下降21.1%，环比下降6.64%。印尼1-10月精锡出口量5.52万吨，同比下降15.23%。锡价预计震荡维持。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：22000美元-27000美元。 镍 周五LME镍库存报44316吨，周内累库1782吨。LME镍三月收盘价17170美元，周内跌0.12%。国内基本面方面，周五现货价报135200～184000元/吨，均价较前日跌3050元，周内跌6100元。俄镍现货均价对近月合约贴水50元，金川镍现货升水报2300-2600元/吨，均价较前日涨50元，周内跌50元。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，预计进口量维持低位。国内纯镍产能持续爬坡，国内外一级镍累库预期不变。当前下游需求有限，现货成交冷淡，供给宽松持续。短期关注下游需求端边际变化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。镍铁方面，印尼政府批准Q4临时配额，10月镍铁产量环比增长，菲矿依赖度下降。国内镍铁产量近月预计持稳。受钢厂减产影响，镍铁基本面边际转弱，镍铁厂报价降至 年内新低。综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢现货交投稍有回暖，成本下跌但现货价跟跌，利润尚未修复。期货主力合约日盘收盘价14040元，单日跌1.42%，周内跌3.77%。国内社会库存继续高位小幅去库，预计现货偏弱运行。短期关注国内钢厂减产情况及海外资源国产业政策变化。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考130000～150000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价140500-153500元，均价较上一工作日-1500元，周内跌5.11%。工业级碳酸锂报价135500-143000元，均价周内跌5.24%。碳酸锂合约周五创上市新低，碳酸锂期货主力合约LC2401收盘价138000元，周内跌7.32%，主力合约报价与现货贴水9000元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1710-2200美元/吨，均价较前日-1.01%，周内降5.33%。供给端年内投产一体化盐厂持续放量，亏损冶炼企业提高代加工份额。需求端电池材料生产旺季结束，本月材料厂订单环减，原材料端备货以长协为主。有下游厂商通过出售原材料压缩库存周期。成本端锂矿尚存降价空间，碳酸锂成本支撑下移，预计现货继续承压弱势运行。短期关注盘面多空博弈，非洲锂矿进口增量，供应端持续放量情况及电池材料需求边际变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间140000-150000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn