航运周报：SCFIS欧线兑现11月提价预计下周回落，大宗商品运价偏强

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 EC回顾：周二随SCFIS大涨高开回落，周结算价上涨2.6% ◼行情回顾：本周一盘后SCFIS欧线兑现11月提价上涨31.3%，推动周二盘面高开再度逼近800点涨超9%但收盘时涨幅不足4%，周三、周四小幅上涨，周五预期订舱价下行EC结算价为757.2点，环比上周上涨2.6% ◼展望：本周订舱价SCFI欧线收于707美元/TEU,SCFIS预计将延续回落至800点上方。 操作策略：宽幅震荡，区间操作，短多长空，请注意风险防范 运价：SCFI欧线连降3周，原油油运冲高回落，BDI偏强上行 ◼集装箱：SCFIS欧线结算价大涨31.3%，订舱价连降3周，11月13日SCFIS欧线运价指数收于858.18点，环比上涨31.3%，兑现11月初涨价。美线结算价上涨、订舱价普遍回落，11月13日SCFIS美西航线运价指数收于1259.03点，环比上涨12.5%◼干散货：运价反弹：11月17日BDI收于1820点，环比上周继续上涨10.8%，BCI收 于2763点，环比上周上涨6.7%，BSI收于1205点，环比升7.1%，BPI收于1874点，环比上涨22.5%；分船型，海岬型日租金回升，巴拿马型涨12.3%◼油轮：原油油轮：阿芙拉型油轮运价回落，VLCC反弹；成品油轮：日收益上行， 灵便型走势最强，巴拿马型小幅下降◼气体船：LNG、LPG运价维持高位涨势放缓，美国发往日本LPG运价微降。11月16 日，16万方的LNG船现货市场运费达16.75万美元，环比上涨3.9%；中东-日本航线BLPG152.57美元/吨，环比上周上涨4.4%；4.6万方美国发往日本的LPG单吨运费达234美元/吨，环比微降1.3%；4.6万方中东发往日本LPG单吨运费达149美元/吨，环比上涨1.4% 航运成本：燃油价格反弹回升、船员工资小幅上涨 ◼低硫燃油价格小幅反弹 ◼11月17日鹿特丹港和新加坡港低硫燃油价格单吨价格分别达570.25和678.25美元/吨，环比分别回升1.2%、1%◼船员工资环比小幅上涨。10月各高级船员工资环比微涨，8位高级船员平均薪酬环比涨0.5% 巴拿马运河水位反弹但仍远低于去年同期 ◼2022年巴拿马运河共通行2.96亿吨货物，41.6%为大约1.23亿吨货物从巴拿马运河通行运往亚洲◼巴拿马运河持续低水位，10月加通湖降水量为1950年以来最低（降低41%），后续船舶降水量预计下降约38%◼巴拿马运河通行艘次将从7月以来32艘降低至明年2月的18艘◼对某艘LPG船舶巴拿马运河通行权拍卖达400万美元 10月以美元计价出口下滑6.4%超预期，对欧盟出口持续下行 ◼10月以美元计价出口下滑6.4%超预期，反映全球需求趋缓。今年10月份，我国出口达2748.3亿美元，下降6.4%；进口2183亿美元，增长3%；贸易顺差565.3亿美元，收窄30.8% ◼对欧盟出口持续下行，同比下滑12.6%。10月我国对欧盟出口385.83亿美元，同比下降12.6%，为近30月来月度出口最低值。前10月，我国对欧盟出口达4230.88亿美元，同比减少10.6%；虽有高基数因素存在，但也反映出欧洲经济增速放缓，消费和投资疲软，进口需求下降的趋势，同时也印证发达经济体政策紧缩负面、经济数据不理想对于全球贸易的压力 ◼10月铁矿石粮食进口增速提升 ➢10月铁矿石进口量达9938.5万吨，同比增长4.6%，1-10月累计进口同比增6.4%10月粮食进口量达1048.4万吨，同比增长38.1%。1-10月累计进口同比增6.2% 能源进口增速回落，进口绝对规模仍处高位 ◼10月原油进口小幅回升，处于同期高位：10月原油进口量4896.9万吨，同比增长13.5%，增速放缓但仍处同期高位。1-10月进口量47321.8万吨，同比累计增14.4% ◼天然气进口环比回落但仍高于去年水平：10月天然气进口878.7万吨，同比增15.5%但环比回落，1-10月累计进口9650.8万吨，同比增长8.8% ◼煤炭进口增速放缓:10月煤炭进口达3599.2万吨，同比增23.3%，环比上月增速继续放缓4个百分点；1-10月累计进口38364万吨，同比上涨66.7% 短期预测：现货运价仍在回落但12月涨价兑现度存疑，建议区间操作 1、运价：结算运价SCFIS欧线大涨31.3%兑现11月提价，订舱价SCFI连降3周。11月13日SCFIS欧线运价指数收于858.18点，环比上涨31.3%；SCFI欧洲线继续3周回落，反映11月涨价后未能维持，11月17日上海至欧洲基本港运价707美元/TEU环比下跌2.1%；美线结算运价上涨、订舱运价回落，11月13日SCFIS美西航线运价指数收于1259.03点，环比上涨12.5%。SCFI南美、澳新和东南亚航线运价上行，其余航线均回落。 2、需求：欧洲经济弱势运行。美国就业数据显示经济压力加大。欧元区通胀数据稳定，10月CPI为2.9%持平、核心CPI为5%；工业生产疲弱，9月工业产出同比下降6.9%；欧洲就业数据略好于预期。人民币汇率走强，11月上旬韩国出口在高基数下同比增长3.2%。本周亚欧航线和美国航线运量小幅下行，带动运价回落。 3、供给：12月航运公司订舱价冲高后整体回落。前10月全球集装箱船队规模同比增7.2%，增速加快0.1个百分点。10月亚洲-欧洲航线船舶装载率反弹至87%但仍未达到90%。航运公司对12月亚洲-欧洲航线宣涨，马士基上涨至925美元/TEU和1700美元/FEU，达飞宣涨运价至1000美元/TEU和1800美元/FEU。船舶停航依然维持较高水平，装载率维持高位，爆仓、甩柜增加引发货主不满。船舶周转整体宽松，停航、闲置以控制过剩运力。11月亚欧航线运价整体持平，当前海洋联盟现货端运价在700美元/TEU左右，12月初跳涨至900美元/TEU但随即回落 4、展望：预计下周一SCFIS数据回落，建议关注周二对周一结算价预期的修复，关注下周SCFI欧线周五是否计价12月涨价跳涨及现货端装载率变化。 5、操作策略：宽幅震荡，区间操作，短多长空，请注意风险防范 6、风险提示：极端天气、地缘政治事件影响 EC回顾：周二随SCFIS大涨高开回落，周结算价上涨2.6% ◼行情回顾：本周一盘后SCFIS欧线兑现11月提价上涨31.3%，推动周二盘面高开再度逼近800点涨超9%但收盘时涨幅不足4%，周三、周四小幅上涨，周五预期订舱价下行EC结算价为757.2点，环比上周上涨2.6% ◼展望：本周订舱价SCFI欧线收于707美元/TEU,SCFIS预计将延续回落至800点上方。 操作策略：宽幅震荡，区间操作，短多长空，请注意风险防范 上海-鹿特丹港运价走势 SCFI主要远洋航线运价季节性：欧线整体回落 14资料来源：上海航运交易所、中信期货研究所 SCFI亚太航线运价季节性 15资料来源：上海航运交易所、中信期货研究所 SCFIS欧线结算价大涨31.3%兑现11月初涨价，订舱价连降3周 ◼SCFIS：11月13日SCFIS欧线运价指数收于858.18点，环比上涨31.3%，兑现11月初涨价 ◼SCFI：欧洲线继续回落，反映11月涨价回落 ◼11月17日，上海至欧洲基本港运价707美元/TEU,较上期回落2.1%◼上海出口至地中海基本港运价为1147美元/TEU,较上期微回落3.1% ◼XSI：欧线运价小幅回落 ◼11月17日远东-北欧线收于1297美元/FEU，周环比回落2.2% ◼FBX：欧线运价反弹 ◼本周中国/东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）1291.19美元/FEU，环比回落6% 美线：结算运价上涨、订舱价普遍回落 ◼SCFIS：11月13日SCFIS美西航线运价指数收于1259.03点，环比上涨12.5% ◼SCFI：美线运价回落 ◼上海出口至美西基本港运价为1696美元/FEU，环比回落8%◼上海出口至美东基本港运价为2351美元/FEU，环比回落0.1% ◼XSI：美东航线环比上涨，美西回落 ◼11月14日远东-美西线收于1897美元/FEU，周环比下降7.8%◼远东-美东线收于1293美元/FEU，周环比上涨1.1% ◼FBX：美线运价回落 ◼本周中国/东亚运往美西的集装箱货运指数（FBX01）为1573.03美元/FEU，周环比下降8%◼本周中国/东亚运往美东的集装箱货运指数（FBX03）为2382.51美元/FEU，周环比下降2% 宏观：本周人民币汇率走强 ◼10月以美元计价出口下滑6.4%超预期，反映全球需求趋缓。今年10月份，我国出口达2748.3亿美元，下降6.4%；进口2183亿美元，增长3%；贸易顺差565.3亿美元，收窄30.8%。 ◼对欧盟出口持续下行，同比下滑12.6%。10月我国对欧盟出口385.83亿美元，同比下降12.6%，为近30月来月度出口最低值。前10月，我国对欧盟出口达4230.88亿美元，同比减少10.6%；虽有高基数因素存在，但也反映出欧洲经济增速放缓，消费和投资疲软，进口需求下降的趋势，同时也印证发达经济体政策紧缩负面、经济数据不理想对于全球贸易的压力。 ◼人民币周内汇率回升。11月17日美元兑人民币即期汇率（离岸价）收于7.2492，回升至季度新高。 我国出口产品：机电产品出口降幅扩大；汽车出口持续高增 ◼10月机电产品出口金额当月同比下降6.7%，降幅扩大 ➢10月高新技术产品出口金额1652.67亿美元，同比下降6.7%➢10月汽车出口数量52.7亿辆，金额为10.27亿美元；同比分别增长50.6%和45%，出口数量增速进一步上行而金额同比持平。 ◼10月劳动密集型产品中，服装、鞋靴仍处同比收窄区间，出口增速继续回落 亚洲出口：10月韩国、越南出口数据同比转正 ◼11月上旬韩国出口在较高基数下增长3.2%◼10月越南出口323亿美元，同比增长6.7%◼港口集装箱吞吐量小幅回落。11月12日我国沿海港口完成当周集装箱吞吐量548.6万TEU，同比回落0.1%，环比回落0.8% 欧洲航线高频指标：停航后装载率维持高位 ◼前9月 亚 洲-欧洲 航 线 运 量 合计1253.28万TEU，同比疫情前 滑 落0.7%,9月 运 量142.56万TEU，同比疫情 前 下 滑2.3%，环比今年3-7月运 量 均 出 现 回落 ◼本周远东-欧洲航 线 装 载 率 约90% ◼主要远东港口9月 份 的 集 装 箱量 环 比 下 降 但好 于 同 期 ； 上海 港 吞 吐 量 同比涨4.8% 10月欧美航线实际投放率小幅回升，但仍低于90% ◼10月亚洲-美西航线运力实际投放率为87.3%，环比出现回升5.8个百分点 ◼10月亚洲-美东航线运力实际投放率为88.3%，环比小幅回升 ◼10月亚洲-欧洲基本港航线运力实际投放率为87.3%，环比回升3.1个百分点 ◼10月亚洲-地中海基本港航线运力实际投放率仅为80.4%，环比下降3.3个百分点 运力:前10月同比增7.2%，单月交付环比下降 ◼前10月 运 力 同 比 增7%。2023年11月 初，全 球 集 装 箱 船 队 规 模 达2744.553万TEU，同比上涨7.2%，增速环比上行0.1% ◼船队规模年化增速预计维持在7%左右。2023年10月末，集装箱