军队采购资质恢复，国债项目有望推动业务高增长

航天宏图（股票代码：688066）的研报总结如下：

一、基本面概览

• 总股本与流通股本：总股本261百万股，流通股本261百万股。
• 市值：当前市值12,929百万元，流通市值12,929百万元。

二、股价表现与行业对比

• 股价表现：与市场走势对比，公司股价表现稳定。
• 行业相关报告：公司发布的相关报告聚焦于业绩增长、产品线扩展、股权激励计划等方面，强调公司的发展潜力与市场地位。

三、财务预测与估值

• 营业收入预测：预计2021年、2022年、2023年和2024年的营业收入分别为146.8亿、245.7亿、308.9亿和403.0亿人民币，年复合增长率约为30%。
• 净利润预测：同期净利润分别为20.0亿、26.4亿、32.0亿和44.9亿人民币，年复合增长率约为40%。
• 每股收益：预计2023年至2025年的每股收益分别为1.01元、1.22元、1.72元和2.49元。
• 估值：PE比率从2023年的40.5倍下降至2025年的19.9倍，PB比率从5.7倍降至3.2倍。

四、关键利好因素

• 军队采购资格恢复：公司军队采购资格的恢复预计将推动特种领域业务的高增长。
• 万亿国债项目：受益于万亿国债项目的资金支持，水利、应急等领域的业务有望加速发展。
• 国际业务与卫星数据业务：国际业务拓展与卫星数据业务的推进为公司打开了新的发展空间。

五、投资建议

• 评级：“买入”（维持），考虑到公司产业链一体化布局增强竞争力，业务维持高增长潜力。
• 估值：基于2025年的预期，PE为19.9倍，PB为3.2倍。
• 风险提示：业务发展不及预期、政策落地缓慢等风险需关注。

综上所述，航天宏图作为一家专注于卫星数据资源与技术的企业，展现了稳健的增长趋势和广阔的市场前景，尤其在军队采购、水利、应急等领域具备显著优势。然而，市场风险和政策不确定性仍需投资者审慎考虑。