国债模型日线级别多头信号增强

2023年11月19日 报告日期： 1）国内方面，10月份人民币贷款增加7384亿元且同比多增1058亿元，中国央行开展14500亿元中期借贷便利(MLF)操作，1到10月份全国房地产开发投资同比下降9.3%，央行等三部门联合发声合理降低债务成本、优化期限结构； 2）美国方面，10月CPI和核心CPI双双低于市场预期，10月工业产出月率下滑0.6%，包括美联储副主席杰斐逊在内的三位美联储官员表示目前美联储缩减资产负债表的进程可能不会很快结束，住宅建筑商信心在11月份降至今年以来的最低水平； 3）欧洲及其他方面，英国10月零售销售环比下降0.3%，日本10月出口增长放缓至1.6%且对华出口连续11个月下滑。 ★投资建议及策略净值： 十年期国债期货主力日线CTA模組多头信号，周线级别模型多头信号，2023年11月国债月度模型信号中性。国内黑色商品指数、有色金属指数月线级别信号中性，农产品指数和能源化工指数月线级别信号中性，离岸人民币月线级别出现升值信号，创业板指数月线级别出现多头信号。美元指数月线级别信号转为中性，伦敦金现周线级别出现多头信号，布伦特油价周线级别信号中性，纳斯达克综合指数月线级别信号中性。套利组合净值为3.44，5年期国债现货组合和对冲组合净值分别为1.1234和1.1310，10年期国债现货组合和对冲组合净值分别为1.1421和1.1635。 《多元资产的因子风格及配置策略》《多元资产之间的因果分析》《非线性相关在多元资产组合中的应用》《基于因果模型发现领先与同步关系》《基于熵的多元资产择时模型》《基本面量化之一：国债的重要因子》《基本面量化之二：国债的Beta》《基本面量化之三：金融监管对于国债的影响》《国债逻辑评分模型——基于凯恩斯扩展框架和XGBoost算法》 ★风险提示： 如策略未达预期，可根据自身情况进行止损或者止盈操作。 《爬虫及文本对比——以货币政策报告为例》《特定事件与市场波动同时性的实证》 目录 1、国债周度观点.......................................................................................................................................................................................41.1、市场价格变动....................................................................................................................................................................................41.2、国债焦点.............................................................................................................................................................................................42、国债期货策略.......................................................................................................................................................................................52.1、国债期货期现策略跟踪...................................................................................................................................................................52.2、国债期货跨期套利策略跟踪..........................................................................................................................................................62.3、5年和10年期国债期货套利策略跟踪........................................................................................................................................72.4、国债择时对冲跟踪............................................................................................................................................................................73、策略净值跟踪.......................................................................................................................................................................................84、风险提示................................................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：国债期货周度行情数据................................................................................................................................................................................................4图表2：周度策略跟踪...................................................................................................................................................................................................................5图表3：美国国债实际收益率（%）........................................................................................................................................................................................5图表4：政策性金融债(国开)到期收益率曲线（%）.........................................................................................................................................................5图表5：中国固定利率国债关键期限到期收益率（%）..................................................................................................................................................5图表6：周度基差交易监控..........................................................................................................................................................................................................6图表7：资金利率监控（%）......................................................................................................................................................................................................6图表8：国债利差(10年-2年)......................................................................................................................................................................................................7图表9：国债利差(10年-5年)......................................................................................................................................................................................................7图表10：10年期国债期货与铜金比.........................................................................................................................................................................................8图表11：套利组合净值.................................................................................................................................................................................................................8图表12：5年期对冲组合模拟净值....................