上市险企10月保费数据点评：银保“报行合一”调整拖累新单数据，“开门红”上新造势延续

报告总结

主要保费数据与表现分析

• 寿险：2023年10月，上市险企寿险保费整体表现符合预期，但受到银保“报行合一”调整的影响，新单数据出现下滑。具体来看，中国太保、中国人保、中国平安、中国人寿和新华保险的累计原保费同比增速分别为8%、8%、5%、4%和3%，对应的收入总额分别为3755亿元、5759亿元、6874亿元、5979亿元和1529亿元。
• 开门红与产品创新：面对业务深度调整和银保渠道的调整，各公司正通过产品创新如新华保险推出的荣耀鑫享庆典版终身寿险和年金产品“惠鑫享”来应对市场挑战，以满足消费者在财富传承和资产增值方面的需求。

寿险业务展望

• 开门红前瞻：预计2024年1月的“开门红”活动将持续，尽管收益率有所下降，但低基数效应将对新单和价值增长产生积极影响。国有大行存款利率的下调增加了新型产品的吸引力，预计销售将得到提振。
• 监管与挑战：金融监管总局的政策强调了承保管理的规范性，旨在降低负债成本。当前主要挑战在于队伍规模的维持，以及行业在转型过程中的持续优化。

财险业务亮点

• 车险增速见底企稳：太保产险保费增速持续领跑，人保财险车险保费单月同比增速为6.3%，保持增长态势，非车业务占比有所下降，但仍保持稳定增长。
• 非车业务承保盈利：关注全年非车业务的承保盈利稳定性，尤其是在灾害频发的背景下，确保业务的稳健发展。

投资建议与风险提示

• 投资建议：在当前行业负债端数据“真空”和资产端“底部震荡”的背景下，保险股受到市场情绪影响而出现快速回调。然而，考虑到行业转型带来的队伍和业务优化，头部险企有望引领行业复苏。
• 关注标的：推荐中国太保、中国人寿，并关注经济强β标的中国平安。同时，需注意长端利率持续下行和经济复苏不及预期的风险。

结论

报告综合分析了2023年10月上市险企的保费数据表现，重点关注了寿险业务的深度调整、开门红策略、产品创新以及财险业务的稳定增长。同时，针对行业面临的挑战提出了投资建议，并提醒了潜在的风险因素。整体而言，虽然面临多重挑战，但头部险企有望通过持续的转型和优化，引领行业走出复苏周期。