农产品早报

2023-11-17 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周四跟随隔夜美豆收跌。豆粕01日盘收4126元/吨，菜粕01日盘收2991元/吨。豆粕市场价今日下跌10-30元，东莞4160（-10）元/吨，广东油厂豆粕报4160（-20）元/吨，广东油厂菜粕3100（0）元/吨。豆粕成交一般，总成交8.82万吨，其中现货成交8.82万吨，远月基差成交0万吨。今日123家油厂开机率达57.02%，111家油厂开机率60.46%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 昨日巴西中部零星小雨，天气预报显示19号以后巴西中部迎来降雨，欧洲模型预估20-26号这周中西部地区大部分可能迎来3-4英寸的降雨，对大豆无疑是有利的，不过美国模型则认为中西部雨量较少，只有一英寸，马州东部两英寸左右，最新的GFS预测也维持偏少的观点，关注两者预测变动情况。阿根廷产区偏正常。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 下周欧洲模型预测降雨较多，GFS模型认为有降雨但较正常少。这波降雨从16、17号对巴西中西部有零星覆盖，19-24号预计降雨量较大。第三周即11月27号至12月初，欧洲模型预测降雨偏少又将重新回归，不过适逢雨季，雨量应能支撑大豆生长。阿根廷方面天气不错，当地机构认为对土壤湿度有明显改善。总体来看，巴西天气本周仍较差，周四开始有零星降雨，周六开始雨量较大，本周后期盘面美豆的天气驱动可能会减弱，考虑到内外盘豆粕基本都处于历史同期高位，建议不追多。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、国家粮油信息中心消息，10月份棕榈油进口利润打开，国内进口买船增多，预计11-12月棕榈油月均到港50万吨左右，加之北方地区气温快速下降后棕榈油消费减少，预计后期国内库存仍将保持高位。2、11月15日豆油成交54600吨，棕榈油成交360吨。 周四油脂震荡收跌，原油近两日快速下跌，重新测试趋势支撑位。棕榈油01收7600元/吨，豆油01收8454元/吨，菜油01收8676元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7560（-20）元/吨，江苏一级豆油8710（-50）元/吨，南通三菜8840（-110）元/吨。 【交易策略】 本轮油脂上涨的基础因素是厄尔尼诺对油脂新作平衡表的去库及四季度马棕的季节性去库预期，估值方面前期也有原油给到的低生柴价差支撑，中后期巴西干旱天气及美豆粕出口行情导致的美豆上涨也推动了油脂。 展望后市，马棕库存在11月可能还会继续累库，12月可能会去库，当前的生柴价差对比马棕库存程度比较中性，中、印的油脂库存也很高，估计1月之前都看不到去库，油脂往上性价比不足。目前巴西近端天气有好转趋势，原油重新去测试趋势支撑位，前期没有多单可以暂时观望，等待后续巴西天气转好低吸买入。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖偏弱震荡，主力合约收于6899元/吨，较上个交易日下跌31元/吨。目前广西制糖集团仅剩东糖集团报价，区间为7250-7400元/吨，报价较昨日上调40-50元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2401）基差351元/吨，较上个交易日走强71元/吨。 国际糖业组织（ISO）于11月15日发布的预测中大幅下调2023/24榨季全球食糖供应短缺的预估值至33万吨，因巴西产量创下纪录新高。ISO预计2023/24榨季全球糖产量为1.7988亿吨，之前预估为1.7484亿吨；全球糖消费量预计为1.8022亿吨，高于8月预估的1.7696亿吨。ISO表示，巴西强劲的出口计划将帮助该国在2023/24榨季占据了全球近50%的出口市场，但未能平抑价格波动。现货方面，广西制糖集团陈糖基本清库，云南新糖报价为7030元/吨；加工糖厂报价区间为7260-7410元/吨，部分下调20-30元/吨。新糖上市在即，贸易商观望氛围较浓，终端市场采购随行就市，成交一般。 【交易策略】 印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格配额内进口成本附近徘徊，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡，策略上建议区间交易，低买高平，并且可以关注5-9正套的机会。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉窄幅震荡，主力合约收于15730元/吨，上涨40元/吨。全国318B皮棉均价16842元/吨，较上个交易日下跌51元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1112元/吨，基差走弱91元/吨。 中国棉花信息网专讯，11月15日，新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。部分囤棉待涨的种植大户陆续开始交售，个别仍在坚挺，机采棉收购均价集中在7.2-7.4元/公斤。目前，全疆地区收购进度已接近9成，北疆部分轧花厂最快预计7-10天左右加工收尾。现货方面，当前纺织下游需求仍旧冷清，成品积压仍旧严重，现货采购谨慎采购观望为主。棉纱现货仍在下跌，下游市场没有出现回稳迹象，纺织厂生产即是库存。因此一方面继续降价抛货，一方面压缩产能减少产出。贸易商环节去库存十分困难，无法消化纺织厂新增产出。下游织造和印染企业也反馈新订单稀少，原料采购维持观望，刚需补库。下游整体悲观情绪难有改观，对棉价也形成持续压制。 【交易策略】 储备棉销售公布停止，对棉价利好，但郑棉反弹力度弱。一方面拍卖后期实际成交已降至低点，市场早已有 预期储备棉销售或随时停止。另一方面本轮棉价下跌重要的原因是下游产业链消费萎靡，因此消息对棉价提振有限。往上看，新疆新花套保成本预计在16000-16500元/吨区间，短期内基差较强，使得仓单生成较慢，对盘面形成支撑作用。但下游消费持续萎靡，暂时看不到好转迹象，这意味着反弹至16000元/吨以上又会面临套保压力，策略上建议高抛低平。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数上涨，主产区鸡蛋均价涨0.07元至4.43元/斤，辛集持平于4.11元/斤，黑山4元/斤，产区供应稳定，需求量基本正常，局部略好转，今日价格或多数稳定，少数上涨。 【交易策略】 需求表现疲弱，同时供应逐步增加，老鸡鸡龄偏高，延淘普遍，现货表现弱于预期，在季节性反弹迟迟未兑现背景下，市场或重新交易估值，偏近合约升水仍存，反弹抛空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价窄幅震荡为主，涨跌稳均有，河南均价落0.01元至14.19元/公斤，四川涨0.1元至15.2元/公斤，养殖端出栏缩量，终端白条成交一般，屠宰企业按需采购，供需僵持，猪价或主线稳定，局部或有涨跌调整。 【交易策略】 前期因供应过剩叠加疫病影响，猪价连续走低，散户供应得到一定程度出清，近期降温后局部需求爆发，大猪偏紧，同时疫病减轻，上游惜售和二育情况增多，现货止跌回稳，短期再跌动能不足，盘面保有升水相对谨慎，但在现货驱动转为向上背景下，近月低多思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸） 图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn