煤炭行业月报：10月供给下降，复苏支撑煤价

煤炭市场分析与投资建议

市场供给情况

• 10月原煤产量：3.89亿吨，同比增长3.8%，环比下降1.1%。累计产量为38.29亿吨，同比增长3.1%。
• 煤炭进口：10月进口量3599.2万吨，同比增长23.3%，环比下降4.16%。累计进口量为38364万吨，同比增长73.1%。
• 日均产量：全国煤炭日均产量1254万吨，环比下降4.3%，同比上涨5%。

市场需求情况

• 电煤需求：10月全国火电发电量4654亿千瓦时，环比下降6.41%，同比增长4%。
• 非电需求：10月日均铁水产量978万吨，环比下降21.19%，同比增长2.47%；水泥产量1.91亿吨，环比增长1.24%，同比下降4%。

库存与价格动态

• 库存：10月全国煤炭库存量6900万吨，同比增长13.11%；CCTD主流港口月均煤炭库存6416万吨，同比增长17.45%。
• 电厂库存：截至10月，国内重点电厂煤炭库存1.15亿吨，同比增长9.85%；库存可用天数27.10天，同比增长8.18%。
• 价格：10月秦皇岛港动力末煤月均平仓价1005.16元/吨，环比上涨8.66%，同比下跌30.15%；京唐港主焦煤月均库提价2465元/吨，环比上涨8.26%，同比下跌7.33%。

投资建议与风险提示

• 投资建议：
  • 双焦弹性：平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团等。
  • 长期分红：中煤能源、山煤国际等。
  • 长期增量：广汇能源、华阳股份、昊华能源等。
• 风险提示：
  • 国内经济复苏：若复苏进度低于预期。
  • 海外需求恢复：若海外需求恢复不达预期。
  • 原油价格影响：原油价格下跌可能拖累化工产品价格。