贵金属（黄金、白银）期货期权日报

【行情复盘】 美国10月通胀表现低于预期，美联储再度加息概率继续下降，本轮加息周期大概率已经结束，美元指数和美债收益率承压，贵金属日内延续偏强行情。截止17：00，现货黄金整体在1961-1974美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.4%；现货白银整体在23-23.31美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.7%。国内贵金属日内延续偏强行情，沪金涨0.64%至472.98元/克，沪银涨3.23%至5883元/千克。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格)Z0016243(投资咨询)联系方式：shijialiang@foundersc.com成文时间：2023年11月15日星期三 【重要资讯】 美国10月未季调CPI年率录得3.2%，低于3.3%的预期值和3.7%的前值，为今年7月以来新低；美国10月季调后CPI月率录得0%，低于0.1%的预期值和0.4%的前值，为2022年7月以来新低。美国10月未季调核心CPI年率录得4%，低于4.1%的预期值和前值，为2021年9月以来新低。 【市场逻辑】 美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，对贵金属形成利好影响。贵金属逢低做多依然是核心，不建议高位沽空操作。 【交易策略】 贵金属调整后受通胀回落影响而上涨，近期预计会延续偏强行情，未入场者关注调整低位建仓机会；逢低做多依然是主策略；期权建议卖深度虚值看跌期权或者等行情回调买看涨期权。 伦敦金现运行区间：伦敦金再度上涨，上方关注2000美元/盎司（480元/克）阻力，不排除再度回到2082（490元/克）美元/盎司前高可能；下方1930-1950美元/盎司（470元/克）再度成为阻力位，1900美元/盎司（460元/克）依然是核心支撑，企稳则是做多机会。白银运行区间：白银上方关注24-24.2美元/盎司阻力位（沪银6000元/千克）；下方关注22美元/盎司支撑（5600元/千克），20.6美元/盎司（5300-5400元/千克）是强支撑。 目录 一、贵金属行情数据.................................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读.....................................................................................................................5三、贵金属（黄金、白银）持仓分析.....................................................................................................................8（一）黄金持仓分析.........................................................................................................................................8（二）白银持仓分析.........................................................................................................................................8四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................................9（一）期权合约月份及合约简介.....................................................................................................................9（二）期权策略建议.......................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 美国10月通胀表现低于预期，美联储再度加息概率继续下降，本轮加息周期大概率已经结束，美元指数和美债收益率承压，贵金属日内延续偏强行情。截止17：00，现货黄金整体在1961-1974美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.4%；现货白银整体在23-23.31美元/盎 司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.7%。国内贵金属日内延续偏强行情，沪金涨0.64%至472.98元/克，沪银涨3.23%至5883元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】11月13日-11月19日当周，数据较多，重点关注中国10月经济数据和社融相关数据、美国10月通胀数据、供需数据以及初请失业金人数等数据；风险事件关注美欧央行官员讲话和巴以冲突进展。 具体来看，周一，欧佩克公布月度原油市场报告。周二，德欧11月ZEW经济景气指数，欧元区第三季度GDP年率修正值；美国10月CPI数据；美联储威廉姆斯、杰斐逊发表讲话，IEA公布月度原油市场报告。周三，中国10月社会消费品零售总额以及规模以上工业增加值数据；美国10月零售销售月率，美国10月PPI月率及年率，美国11月纽约联储制造业指数；美联储古尔斯比讲话。周四，中国10月M2货币供应年率和社会融资规模，美国至11月11日当周初请失业金人数，11月费城联储制造业指数，美国10月工业产出月率，美国11月NAHB房产市场指数；欧洲央行行长拉加德发表讲话，美联储威廉姆斯、巴尔在美国国债市场会议上发表讲话。周五，欧元区10月CPI数据，欧洲央行行长拉加德发表讲话，美联储古尔斯比就经济发表讲话。 本周重要数据较多，国内方面，需要关注10月经济数据和社融相关数据，对于中国经济的复苏提供新的证据，预计继续小幅走升。美国方面，关注10月通胀数据、供需数据以及初请失业金人数等数据，另外关注美联储官员讲话，均为美联储货币政策调整提供最新参考与预期。原油价格回落影响下，美国10月CPI和PPI或延续小幅回落态势，美国10月供需数据或延续偏弱表现，经济偏偏下行或难以避免，美联储再度加息概率低，即便是美联储官员再度强调加息可能，但是依然难以改变美联储结束本轮加息的预期。欧洲通胀延续偏弱走势，欧洲央行官员维持偏鸽基调，欧洲央行本轮加息周期已经结束。 【美国整体和核心CPI均低于预期，美联储本轮加息周期结束确定性继续加大】美国10月通胀表现低于预期，通胀压力进一步下降，美联储再度加息概率继续下降，本轮加息周期大 概率已经结束，美元指数和美债收益率承压大幅回落，贵金属受到提振上涨。具体来看，美国10月未季调CPI年率录得3.2%，低于3.3%的预期值和3.7%的前值，为今年7月以来新低；美国10月季调后CPI月率录得0%，低于0.1%的预期值和0.4%的前值，为2022年7月以来新低。美国10月未季调核心CPI年率录得4%，低于4.1%的预期值和前值，为2021年9月以来新低；美国10月核心CPI月率录得0.2%，为今年7月来新低。另外，新美联储通讯社表示，加息周期或已终结，未来聚焦修改声明指引。通胀超预期回落，表明美联储连续加息抑制物价进展显著，并且将会继续影响通胀表现，预计将会进一步回落，对美联储而言压力再度减小，美联储再度加息预期继续降温，大概率已经结束本轮加息周期。美联储利率掉期显示，美联储将在明年6月份首次降息25个基点，此前预期为7月份进行首次降息。美元指数大幅回落至104附近，美债收益率全线走低，贵金属上涨。对美联储而言，虽然联储官员表态偏鹰，美国通胀走势仍有不确定性且距离联储政策目标仍有距离，如果联储再度加息，对于资产错配和危机边缘的银行业的冲击将会进一步加大；并且美经济数据已经开始走弱，经济数据走弱显示经济虽有韧性但仍偏下行，连续加息影响仍未完全显现，故联储再度加息概率小。联储本轮加息周期或已经结束，美联储将会视2024年上半年经济下行程度、通胀和就业走势释放降息信号，降息或在2024年6月至7月开启。美国经济数据走弱，美联储政策将会逐步转向宽松，美元指数后续或呈现震荡略偏弱走势，跌破105后将会进一步下行，不排除跌至103下方可能，上方再度回到107上方可能性小。美国通胀延续回落态势，经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，利好贵金属，贵金属结束地缘政治与政策宽松预期计价后调整行情再度走强；贵金属逢低做多依然是核心，不建议高位沽空操作。 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 （二）白银持仓分析 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2402P432合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2402P5400合约。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。