理想智能化更新【天风电新】高速NOA显著优化，高研发投入+迭代效率下有望超预期

理想智能化更新【天风电新】高速NOA显著优化，高研发投入+迭代效率下有望超预期-1114———————————市场对理想智能化是没有预期的，多数人认为公司除了有钱，智能化一无是处。当前时点，确实已知信息比较有限，但我们试图根据已知信息总结对其智能化的进展。1、规划：1）智驾作为核心战略目标加大投入：理想智驾团队现有900人，明年规划到2000人，25年超2500人理想智能化更新【天风电新】高速NOA显著优化，高研发投入+迭代效率下有望超预期-1114———————————市场对理想智能化是没有预期的，多数人认为公司除了有钱，智能化一无是处。当前时点，确实已知信息比较有限，但我们试图根据已知信息总结对其智能化的进展。1、规划：1）智驾作为核心战略目标加大投入：理想智驾团队现有900人，明年规划到2000人，25年超2500人，预计24年研发支出有望达160-180亿元；2）NOA加紧落地：年底全量推送AD MAX 3.0，开放全场景NOA，24H1向PRO用户推广，部分MAX算法下沉到PRO。2、软件：【根据部分升级到最新V5.0.0 beta的终端用户反馈，AD MAX早鸟用户开放了最新的LCC Plus和BEV架构的高速NOA，体验相比此前提升明显】，1）变道成功率提升，决策更加果断，出入匝道流畅性提升；2）红绿灯启停优化，识别精准；3）LCC全国可用，BEV架构下的高速NOA基本弥补了高精地图缺失的路段辅助驾驶的能力。3、硬件：传感器方面，公司对激光雷达的态度主要仍取决于性价比，能为复杂路况提供安全冗余，是否车型下沉则取决于降本速度；算力方面，公司购买的云端算力足够支撑到2025年，车端orin芯片则不受限制，预计公司未来将进一步深化与英伟达的合作。投资建议：公司11月第二周销量再次破万，其中L7占比40%，再次证明公司产品力无惧竞争。公司在智驾方面的投入决心和力度相比以往大幅提高，而充足的资金储备保障了研发烧钱的能力，迭代效率或超预期。当前MAX版本占比约在30%，后续有望随着NOA逐步落地而提升，带动单车ASP上行。预计公司23、24年销量有望分别超37、63万辆，对应收入分别为1223、2008亿，同比+170%、64%，对应当前PS为2.5、1.5X，继续重点推荐。