农产品早报

2023-11-16 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】 豆粕周三小幅上涨，隔夜美豆收涨。豆粕01日盘收4138元/吨，菜粕01日盘收3002元/吨。豆粕市场价今日平稳运行为主，东莞4170（+10）元/吨，广东油厂豆粕报4180（0）元/吨，广东油厂菜粕3100（0）元/吨。豆粕成交一般，总成交7.66万吨，其中现货成交4.66万吨，远月基差成交3万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西中部本周降雨仍然偏少，南部降水充沛，本周巴西中部将面临40度以上的连续高温。一般热浪会维持几天，若超出预期则可能对农作物产生较大影响。远期预测显示19号以后巴西中部迎来降雨，极端高温也有所下降。阿根廷产区偏正常。此外，由于10月美国中部降水较少，密西西比河又开始出现水位偏低的情况，驳船运费截至11月7日没有上涨。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 天气预报显示巴西本周高温降雨少基本已定，下周欧洲模型预测降雨较多，GFS模型认为有降雨但较正常少。这波降雨从16、17号对巴西中西部有零星覆盖，19-24号预计降雨量较大。第三周即11月27号至12月初，欧洲模型预测降雨偏少又将重新回归，不过适逢雨季，雨量应能支撑大豆生长。阿根廷方面天气不错，当地机构认为对土壤湿度有明显改善。总体来看，巴西天气本周仍较差，周四开始有零星降雨，周六开始雨量较大，本周后期盘面美豆的天气驱动可能会减弱，考虑到内外盘豆粕基本都处于历史同期高位，建议不追多。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为602510吨，较上月同期出口的665876吨减少9.52%。ITS数据显示出口量为684590吨，较上月同期出口的623245吨增加9.84%。AmSpec数据显示出口量为645590吨，较上月同期出口的606980吨增加6.36%。2、11月15日豆油成交21000吨，棕榈油成交3300吨。 周三油脂强势上涨，原油触及支撑位、马棕累库预期转换节点、巴西天气及宏观利好都有推动因素。棕榈油01收7634元/吨，豆油01收8474元/吨，菜油01收8790元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7580（+100）元/吨，江苏一级豆油8760（+110）元/吨，南通三菜8950（+80）元/吨。 【交易策略】 本轮油脂上涨的基础因素是厄尔尼诺对油脂新作平衡表的去库及四季度马棕的季节性去库预期，估值方面前期也有原油给到的低生柴价差支撑，中后期巴西干旱天气及美豆粕出口行情导致的美豆上涨也推动了油脂。 展望后市，马棕库存在11月可能还会继续累库，12月可能会去库，当前的生柴价差对比马棕库存程度比较中性，中、印的油脂库存也很高，估计1月之前都看不到去库，油脂往上性价比不足。此外，目前盘面原油企稳，巴西天气交易也有所支撑，因此下行动力暂不充足，前期没有多单可以暂时观望，等待后续巴西天气转好低吸买入。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖延续震荡，主力合约收于6930元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。广西产区制糖集团报价持平，报7210-7350元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2401）基差280元/吨，较上个交易日走弱3元/吨。 泰国商务部长本周二表示，泰国内阁已批准将国内食糖价格上调10%，相当于每公斤2泰铢。此前政府取消了宣布的20%的价格上涨，并将糖列为受控商品，出口超过一吨的糖需要额外的批准。昨日产产区制糖集团陈糖接近清库，报价区间为6950-7350元/吨；加工糖厂主流报价区间为7260-7420元/吨，部分糖企报价下调20元/吨。新糖上市在即，贸易商观望氛围较浓，成交一般。 【交易策略】 印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡，策略上建议区间交易，低买高平，并且可以关注5-9正套的机会。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉下跌，主力合约收于15690元/吨，下跌150元/吨。全国318B皮棉均价16893元/吨，较上个交易日下跌33元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1203元/吨，基差走强117元/吨。 中国棉花信息网专讯，11月14日，新疆大部分地区籽棉收购均价涨跌不一。其中，机采棉收购均价集中在7.2-7.4元/公斤左右，手摘棉收购均价集中在7.7-8.1元/公斤左右。现货方面，当前纺织下游需求仍旧冷清，成品积压仍旧严重，现货采购谨慎采购观望为主。纺企新接订单也尚无变化，持续生产加大产成品库存压力，因此越来越多的纺企开始采取错峰生产收缩产能状态。 【交易策略】 储备棉销售公布停止，对棉价利好，但郑棉反弹力度弱，昨日盘面再度下跌。一方面拍卖后期实际成交已降至低点，市场早已有预期储备棉销售或随时停止。另一方面本轮棉价下跌重要的原因是下游产业链消费萎靡，因此消息对棉价提振有限。往上看，目前籽棉收购折算皮棉成本在16000元/吨左右，这意味着反弹至16000元/吨以上又会面临套保压力，并且下游消费持续萎靡，暂时看不到好转迹象。但短期内基差较强，使得仓单生成较慢，12-1月可能会修复基差，策略上建议高抛低平。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨0.09元至4.36元/斤，辛集4.02元/斤，产区鸡蛋供应正常，销区适量补货，消化速度一般，预计近日全国鸡蛋价格或部分稳定，部分上涨。 【交易策略】 需求表现疲弱，同时供应逐步增加，老鸡鸡龄偏高，延淘普遍，现货表现弱于预期，在季节性反弹迟迟未兑现背景下，市场或重新交易估值，偏近合约升水仍存，反弹抛空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续上涨，河南均价涨0.13元至14.2元/公斤，四川涨0.1元至15.1元/公斤，养殖端挺价情绪较浓，但屠宰企业压价意向不减，北方猪价或以稳为主，区间内或小幅调整，南方看涨情绪仍较浓厚，或延续上涨走势。 【交易策略】 前期因供应过剩叠加疫病影响，猪价连续走低，散户供应得到一定程度出清，近期降温后局部需求爆发，大猪偏紧，同时疫病减轻，上游惜售和二育情况增多，现货止跌回稳，短期再跌动能不足，盘面保有升水相对谨慎，但在现货驱动转为向上背景下，近月低多思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸） 图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn