2024片单发布，打造“内容+营销”全新生态

芒果超媒(300413.SZ) 传媒｜数字媒体 2024片单发布，打造“内容+营销”全新生态 2023年11月14日评级买 入评级变动维持 投资要点： 事件：11月11日，湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通与小芒电商组成的芒果四平台以“驷马难追·芒果和TA的朋友们建群大会”为主题首次联合举行招商会，现场发布芒果重点综艺超100档，重点电视剧80部以及动画、纪录片、晚会等内容。 新生态、新价值、新内容、新玩法。新生态，即“湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通、小芒电商”四平台打造统一理念、统一管理、打通全链路的完整生态。新价值，即“湖南广电要做价值型媒体，充分彰显新闻价值、宣传价值、社会价值、市场价值，追求双效合一的高质量发展”。新内容，即“始终保持内容生产的大规模、高门槛、强创新”。新玩法，即“将文化与科技深度融合、四平台商业模式深度开发、内容与商业深度绑定”。 综艺：新老IP创新不断，多赛道齐头并进。头部综N代活力依旧，《乘风2024》、《披荆斩棘4》、《大侦探9》、《密室大逃脱6》、《花儿与少年6》、《中餐厅8》、《全员加速中2024》、《声生不息·中华季》、《时光音乐会·亚洲金嗓季》等经典IP持续深耕，《歌手2024》国际版也将重磅回归；全新竞演类综艺，如《中国村花》（长短视频结合播出）、《舞蹈狂花》（全女性街舞生存竞技真人秀）、《来者何人》（青年动作演员成长秀）等；迷踪赛道进一步拓展，有《街头猫鼠战争》、《旅行任意门》、《火星一号》、《魔方新世界》等4档全新IP品牌；情感赛道，除在播的《再见爱人4》、《爱的修学旅行》之外，全新打造的《是女儿是妈妈》、《逃出讨厌岛》等将关注更深层次的社会情绪；职场类《初入职场·机长季》等。此外，公司还将重点推出“艺人IP全链路新综艺”，如《快乐老友记》（0713成员自创自制）、拟邀张颂文的《小熊花园》（优质男演员与朋友们的真实生活场景）、《林中小屋》（为科技达人设置全屋智能生活美学体验）、《人生至少有一次》（冒险极地旅行）、《你没事儿吧》（主打朋友间反差感）等。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 曹 俊杰分 析师执业证书编号:S0530522050001caojunjie@hnchasing.com 相关报告 1芒果超媒（300413.SZ）2023Q3业绩点评：Q3业 绩 增 长 符 合 预 期 ， 金 鹰 卡 通 完 成 并 表2023-10-272芒果超媒（300413.SZ）2023H1业绩点评：业绩增长符合预期，广告收入静待修复2023-08-223芒果超媒（300413.SZ）2023Q1业绩点评：2023Q1业绩略超预期、费用管控良好，关注后续优质内容上线2023-04-25 剧集：全力补短板，加速打造头部内容。2023年，芒果双平台剧集播出表现取得一定成就，涌现出《去有风的地方》、《我的人间烟火》、《以爱为营》等出圈剧集。2024年，公司加强剧集补短板力度，打造了涵 盖古装、女性、都市、现实等多题材内容。一方面，与中国移动开启“大片联创计划”，着力打造头部影视项目，发布了首部作品《水龙吟》。另一方面，加深与头部影视公司及知名创作人的合作，如与华策影视合作将推出《国色芳华》、《都是好时光》等大剧；与高群书、月关、梁振华、余飞、海飞、郭敬明等知名导演、编剧合作，将带来《末路之徒》）（根据真实涉赌案件改编）、《瓷龙入海》（瓷与诗的历史传奇故事）、《女神蒙上眼》（女性律师题材）、《算账》（悬疑题材）、经典IP《画皮》电视剧版、《长夜长安》（古装奇幻），以及政法系列三部曲《追踪夺命金》、《治安先锋》、《大瘾》等系列大作。 投资建议：公司作为国资背景的视频行业龙头，综艺制作及播出表现遥遥领先，剧集领域也正在全力加速补短板。随着宏观经济复苏及广告主投放需求恢复，公司广告收入有望恢复增长，平台用户及会员规模也有望进一步提升。预计公司2023年/2024年/2025年营收139.67亿元/153.73亿元/165.64亿元，归母净利润20.43亿元/22.27亿元/23.78亿元，EPS分别为1.09元/1.19元/1.27元，对应PE分别为26.32倍/24.14倍/22.61倍。维持“买入”评级。 风险提示：政策监管风险；宏观经济疲软；广告恢复不及预期；会员增 长不及预期。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438