农产品早报

2023-11-15 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】 豆粕周二冲高回落，仍然收涨，巴西中部干旱交易延续。豆粕01日盘收4094元/吨，菜粕01日盘收2983元/吨。豆粕市场价普涨30-50，东莞4160（+40）元/吨，广东油厂豆粕报4180（+30）元/吨，广东油厂菜粕3100（-20）元/吨。豆粕成交一般，总成交8.87万吨，其中现货成交8.87万吨，远月基差成交0万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西中部本周降雨仍然偏少，南部降水充沛，本周巴西中部将面临40度以上的连续高温，当地机构报道今日圣保罗经历了11月有记录以来最热的一天。一般热浪会维持几天，若超出预期则可能对农作物产生较大影响。远期预测显示19号以后巴西中部迎来降雨，极端高温也有所下降。阿根廷产区偏正常。此外，由于10月美国中部降水较少，密西西比河又开始出现水位偏低的情况，驳船运费截至11月7日没有上涨。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 天气预报显示巴西本周高温降雨少基本已定，下周欧洲模型预测降雨较多，GFS模型认为有降雨但较正常少。这波降雨从16、17号对巴西中西部有零星覆盖，19-24号预计降雨量较大。第三周即11月27号至12月初，欧洲模型预测降雨偏少又将重新回归，不过适逢雨季，雨量应能支撑大豆生长。阿根廷方面天气不错，当地机构认为对土壤湿度有明显改善。总体来看，巴西天气本周仍较差，周四开始有零星降雨，周六开始雨量较大，本周后期盘面美豆的天气驱动可能会减弱，考虑到内外盘豆粕基本都处于历史同期高位，建议不追多。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年11月1-10日马来西亚棕榈油单产增加4.34%，出油率减少0.26%，产量增加2.90%。2、11月14日豆油成交38800吨，棕榈油成交60吨。 周二油脂强势上涨，原油触及支撑位、马棕累库预期转换节点、巴西天气及夜盘的宏观利好都有推动因素。棕榈油01收7484元/吨，豆油01收8360元/吨，菜油01收8712元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7480（+170）元/吨，江苏一级豆油8650（+160）元/吨，南通三菜8870（+100）元/吨。 【交易策略】 本轮油脂上涨的基础因素是厄尔尼诺对油脂新作平衡表的去库及四季度马棕的季节性去库预期，估值方面前期也有原油给到的低生柴价差支撑，中后期巴西干旱天气及美豆粕出口行情导致的美豆上涨也推动了油脂。 展望后市，马棕库存在11月可能还会继续累库，12月可能会去库，当前的生柴价差对比马棕库存程度比较中性，中、印的油脂库存也很高，估计1月之前都看不到去库，油脂往上性价比不足。此外，目前盘面原油企稳，巴西天气交易也有所支撑，因此下行动力暂不充足，前期没有多单可以暂时观望，等待后续巴西天气转好低吸买入。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖震荡，主力合约收于6927元/吨，较上个交易日上涨8元/吨。广西产区制糖集团报价持平，报7210-7350元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2401）基差283元/吨，较上个交易日走弱14元/吨。 咨询机构CovrigAnalytics预测全球2023/24榨季产糖量为1.875亿吨，低于2022/23榨季的1.894亿吨；食糖需求预计为1.898亿吨，高于2022/23榨季的1.8816亿吨，全球食糖产量将较预期消费量低240万吨。巴西、俄罗斯和中国等国的食糖增产量将不足以抵消印度和泰国产量的下降。这两个国家的作物主要受到降雨不足的影响。昨日产区制糖集团陈糖接近清库，报价区间为6950-7350元/吨，加工糖厂主流报价区间为7280-7420元/吨，糖企现货报价基本持稳，仅个别调整10-30元/吨。新糖上市在即，贸易商观望氛围较浓，成交一般。 【交易策略】 印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。目前陈糖基差走弱，新糖和陈糖价差大幅收窄，产销区价差走扩，现货市场有向好的迹象，11-12月会有一轮补库行情。策略上建议区间交易，低买高平，并且可以关注5-9正套的机会。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉减仓上涨，主力合约收于15840元/吨，上涨205元/吨。全国318B皮棉均价16926元/吨，较上个交易日上涨76元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1086元/吨，基差走弱129元/吨。 中国棉花信息网专讯，11月13日，新疆大部分地区籽棉收购均价有所下跌，机采棉收购均价集中在7.2-7.3元/公斤左右。昨日中国储备棉管理有限公司发布公告称定于2023年11月15日起停止2023年中央储备棉销售。本来储备棉销售从7月31日至11月13日累计成交总量88.47万吨，成交率71.81%。现货方面，国储棉轮出成交最后一天，储备棉全部成交，价格大幅上涨。棉企报价小幅上涨，点价和一口价小批量成交。但当前纺织下游需求仍旧冷清，成品积压仍旧严重，昨日市场成交主要以国储棉为主。 【交易策略】 昨日午间储备棉销售公布停止，郑棉下午开盘跳空上涨，但总体反弹较为乏力，一方面拍卖后期实际成交已降至低点，市场早已有预期储备棉销售或随时停止。另一方面本轮棉价下跌重要的原因是下游产业链消费萎靡，因此消息对棉价提振有限。往上看，目前籽棉收购折算皮棉成本在16000元/吨左右，这意味着反弹至16000元/吨以上又会面临套保压力，并且下游消费持续萎靡，暂时看不到好转迹象，棉纱库存有释放的压 力，棉价或在有限回弹之后仍将面临回落压力，策略上建议高抛低平。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价持平于4.27元/斤，黑山报价持平于3.9元/斤，辛集涨0.06元至4.02元/斤，供应量基本正常，消化速度微幅好转，库存压力略有缓解，今日全国鸡蛋价格或大致走稳。 【交易策略】 需求表现疲弱，同时供应逐步增加，老鸡鸡龄偏高，延淘普遍，现货表现弱于预期，在季节性反弹迟迟未兑现背景下，市场或重新交易估值，偏近合约升水仍存，反弹抛空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数小涨，局部稳定，河南均价涨0.04元至14.07元/公斤，四川涨0.2元至15元/公斤，养殖端有一定挺价情绪，出栏量收缩，叠加终端需求稍有上量，屠宰企业订单增加，共同支撑猪价微涨。 【交易策略】 前期因供应过剩叠加疫病影响，猪价连续走低，散户供应得到一定程度出清，近期降温后局部需求爆发，大猪偏紧，同时疫病减轻，上游惜售和二育情况增多，现货止跌回稳，短期再跌动能不足，盘面保有升水相对谨慎，但在现货驱动转为向上背景下，近月低多思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸） 图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn