有色金属日报

2023-11-13 铜 有色金属小组 上周铜价回落，伦铜收跌1.64%至8034美元/吨，沪铜主力收至66810元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少0.6万吨，其中上期所库存减少0.6至3.4万吨，LME库存减少0.1至18.0万吨，COMEX库存微降至1.9万吨。上海保税区库存环比减少0.3万吨，当周进口窗口维持开启，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水80.8美元/吨，现货市场维持疲软，国内上海地区现货升水抬升，但期货月间价差扩大后有所回落，周五报升水255元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至1250元/吨，废铜替代优势尚可。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率提升3.8个百分点，需求环比改善。价格层面，基于对美国长期财政赤字的担忧，穆迪下调了美国信用评级，2011年标普下调美国信用评级后风险资产遭遇抛售，此次事件或对市场有一定冲击。国内经济政策相对积极，但现实需求偏弱。产业上看铜库存依然偏低，而消费的不确定性依然存在，若消费韧性下降，铜供需短缺或不会加剧。总体预计短期铜价还将下探，同时关注中国经济数据公布和中美领导人会晤对于情绪的影响。本周沪铜主力合约运行参考：65600-67800元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收19125元/吨（截止周五下午三点），跌幅0.49%。SMM现货A00铝报均价19100元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单45018吨，较前一日增加378吨。LME铝库存481750吨，增加22650吨。据SMM统计，2023年10月份（31天）国内电解铝产量364.1万吨，同比增长6.7%。10月份电解运行产能波动较小，电解铝日均产量约为11.75万吨附近。1-10月份国内电解铝累计产量达3445.8万吨，同比增长3.5%。11-9：铝锭累库0.5万吨至64.9万吨，铝棒去库0.7万吨至11.05万吨。海关总署最新数据显示，2023年10月，中国出口未锻轧铝及铝材44.03万吨;1-10月累计出口469.66万吨。同比下降17.1%。云南减产，铝锭 累 库， 电解 铝呈 现供 需双弱 状 态 ，后续预计 铝价 将维 持震 荡走 势，国 内参 考运 行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅 沪铅主力合约2312日盘波动下行，夜盘宽幅震荡，收至16480元/吨。总持仓增加658手至13.73万手。上期所期货库存增加3287至4.66万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至70元/吨。周五伦铅小幅下行，下跌0.57%，收至2180美元/吨。伦铅库存增加850至13.39万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄70至2760元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌25至16425元/吨，再生精铅均价跌25至16125元/吨，精废价差缩窄0至300元/吨。现货市场，持货商报价差异较大，交割品坐等交仓报价多以小升水，且贸易商对炼厂货源交割品接货积极性上升。非交割品牌仍以大贴水出货，下游企业维持刚需采购，散单市场成交差异较大。蓄电池消费表现及订单预期一般，市场成交氛围仍偏清淡。周五铅废价格维稳。废电动车电池均价9925元/吨，废白壳均价9100元/吨，废黑壳均价9675元/吨。总体来看，矿端消息频出铅废回 收收紧，原料维持紧俏，成本支撑铅价下方空间有限。铅锭供应基本维稳，下游需求刚需采购为主，维持偏紧平衡。现货市场交割品持货商意向挺价交割，原再价差维持300元/吨，关注交仓后库存情况。短期维持高位震荡。主力运行区间参考：16350-16550元/吨。 锌 沪锌主力合约2312日盘低探回稳，夜盘波动下滑，收至21555元/吨。总持仓减少2686手至18.32万手。上期所期货库存减少维稳0.38万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至80元/吨。周五伦锌上探回落，下跌1.56%，收至2560.5美元/吨。伦锌库存减少2325至7.02万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损扩大50至750元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌100至21650元/吨。上海地区升贴水涨5至50元/吨,天津地区升贴水跌15至-40元/吨，广东地区升贴水跌0至-50元/吨。上海市场，今日长单支撑，升水略显坚挺，但下游高价下采购依然相对谨慎，升水小幅回升。天津市场，市场接货意愿不强，成交升水再度下滑，整体市场交投氛围一般。总体来看，海外矿山减产叠加Ozernoye火灾，LME库存持续下行，伦锌偏强运行。国内升水持续下行，锌锭供给维持宽松。下游需求边际转暖，但实际锌锭消费仍然有限。整体来看外强内弱格局或将延续，国内基差持续下行叠加小幅累库下，内盘锌价支撑不足。关注云南地区炼厂限产情况，短期震荡为主。主力运行区间参考：21250-22050元/吨。 锡 沪锡主力合约报收209240元/吨，跌幅0.57%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少34吨，现为5495吨。LME库存减少15吨，现为7485吨。长江有色锡1#的平均价为210620元/吨。上游云南40%锡精矿报收195250元/吨。根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下滑36.8%，同比上涨1.4%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0%。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨，环比上涨5.1%，同比下滑10.8%。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：22000美元-27000美元。 镍 周五LME镍库存报42534吨，周内累库708吨。LME镍三月收盘价17190美元，较前日跌3.37%，周内跌5.52%。国内基本面方面，周五现货价格报141200～144600元/吨，均价较前日跌400元。俄镍现货均价对近月合约贴水100元，金川镍现货升水报2400-2600元/吨，均价较前日跌550元。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，预计进口量维持低位。国内纯镍产能持续爬坡，10月环比微增0.8%，国内外一级镍累库持续。供需宽松，镍价大幅反弹缺乏动力，同时考虑成本对镍价支撑，向下阻力较大。短期关注下游需求端边际变化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。镍铁方面，印尼10月镍铁产量环比增长，国内镍铁10月产量和11月排产与9月基本持平。受钢厂减产影响，镍铁基本面边际转弱，镍铁 厂报价降至半年内新低。综合来看，原生镍市场整体供需双弱，维持供应过剩态势，近期关注印尼产业政策影响下11月国内外镍铁供应变化。上周不锈钢现货暂稳，交投有限。期货主力合约周内波动，周五收盘价14345元，周内跌0.69%。不锈钢成本支撑下移，需求方面依旧偏弱，国内社会库存高位小幅去库，预计现货偏弱运行。短期关注国内钢厂减产情况及海外资源国产业政策变化。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考130000～150000元/吨。 碳酸锂 上周碳酸锂现货价延续跌势，11月10日，SMM电池级碳酸锂报价148000-158000元，周内均价跌5.26%。SMM工业级碳酸锂报价143000-149000元，周内均价跌4.58%。碳酸锂主力合约周二一度创上市新低，随后部分空头获利离场，期货价反弹。11月10日碳酸锂期货主力合约LC2401收盘价148900元，周内跌1.65%，主力合约报价与现货贴水4100元。11月10日SMM锂精矿均价1850-2255美元/吨，周内降0.72%，锂矿下行空间尚存。近三周以来供给端走强，国内外自有矿盐厂份额增多，企业代加工量增加。10月实际减产量有限，库存周内再度累积。锂盐厂预期悲观，降低报价出货。下游原材料低库存运行常态化，电池材料旺季进入尾声。同时碳酸锂成本支撑下移，预计锂价承压弱势运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间148000-158000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn