乙二醇周报

期货市场：上周，乙二醇价格重心小幅抬升，EG2401合约收4210元/吨，周涨2.11%，减仓2.43万手。 作者：能源化工研究中心封晓芬执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月12日星期日 现货市场：乙二醇现货价格震荡偏强，截止上周五，华东市场现货价4132元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，装置投产在即，供应存继续回升预期。国内方面，红四方30万吨装置今日负荷提升中，该装置于9月底降负检修；新疆一套60万吨装置投料试车，预计下旬见产品；中化泉州50万吨装置11月7日停车检修，预计时长10天左右；成都石化36万吨装置11月6日升温重启；陕西榆能40万吨新装10月末投料试车，预计11月中下旬见产品；中海壳牌40万吨装置10月16日停车，预计2个月左右；陕西榆林化学180万吨装置轮检计划推迟至12月底进行；建元26万吨装置9月下旬已停车检修，预计40天以上。截止11月9日当周，乙二醇开工率62.11%，周环比上升0.29%。 （2）从需求端来看，聚酯负荷近期稳定运行，对乙二醇存有一定刚需。11月10日，聚酯开工率87.98%，周环比持平，产销方面，除中聚酯工厂促销让利聚酯产销放量外，其他时日产销平淡，聚酯库存细分品种表现不一。终端方面，截止11月9日，织机开工负荷为79%，周环比降负1%，加弹织机开工负荷为89%，周环比持平。新装置方面，大连一套30万吨切片装置开车。 （3）库存端，11月9日华东主港库存115.83万吨，较11月6日去库0.33万吨。11月9日至11月15日，华东主港到港量预计17.33万吨。 【市场逻辑】 两套新装置投产在即，预计供应进一步回升，乙二醇供需有边际走弱预期，叠加乙二醇港口库存居高不下，对价格走势形成一定利空，而从估计角度来看，当前乙二醇估值水平偏低，乙二醇下行空间有限。 【交易策略】 预计短期低位区间震荡整理为主，不建议追高，关注成本端波动。 目录 一、行情综述...............................................................................................................3二、现货市场...............................................................................................................4三、上游市场...............................................................................................................5四、装置运行动态.......................................................................................................6五、下游聚酯...............................................................................................................8六、港口库存.............................................................................................................10七、期货市场.............................................................................................................10八、期权市场.............................................................................................................12九、后期走势预测.....................................................................................................13十、乙二醇相关股票.................................................................................................14 二、现货市场 上周，乙二醇价格重心小幅抬升。成本端，油价高位回落，对下游能化支撑有所弱化。供需来看，现有装置变动不大，供应维稳，但是有2套新装置投产在即，对供应市场预计有一定冲击，下游需求，当前聚酯稳中小幅下调，且随着逐步转入传统淡季，需求有进一步走弱预期，整体来看，乙二醇供需边际存走弱预期；而从估值水平来看，乙二醇估值偏低，叠加近期国内宏观氛围偏暖，对商品价格走势有一定提振。 上周，乙二醇外盘市场价格重心小幅上行。上半周，乙二醇价格走势表现较为坚挺，近期船货商谈价格围绕481-482美元/吨左右，下半周，外盘市场价格宽幅震荡，近期船货围绕475-482美元/吨波动。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在120-140元/吨。 上周油价价格重心下移。一方面，因全球需求相对疲软，市场担忧需求前景；另一方面，美国商业原油剧增，利空油价，原油价格下挫。整体来看，地缘政治冲突对油价影响逐步退化，油价波动逐步回归供需基本面和宏观面因素驱动。 截至11月9日（上周四），MEG开工率为62.11%，周环比环比提负0.29%，其中，煤制开工负荷为65.01%，周环比提负0.53%，油制乙二醇开工负荷为60.62%，周环比提负0.17%。 周内装置重启与检修并存，整体供应变化不大。具体来看，镇海炼化、三江化学装置继续提负运行，成都石化重启，中化泉州装置停车检修，红四方装置检修结束，负荷逐步提升中，整体来看，现有装置综合负荷变化不大。新装置方面，榆能、中昆新装置或将分别于月中下旬见产品，且根据装置检修计划来看，中化泉州近期存重启，供应预计进一步小幅回升。 五、下游聚酯 截至11月10日（上周五），聚酯开工率87.88%（持平），织机综合开工率为79%（-1%）。 截至11月9日（上周四），涤纶长丝POY库存16.8天（+0.4天）；DTY库存28.1（-0.3天）；FDY库存21.2天（+0.5天）；聚酯切片7.01天（-0.11天）；涤纶短纤权益库存8.55天（+0.17天）。 聚酯负荷开工基本维持稳定，目前对上游存有一定刚需。新装置方面，周内大连一套30万吨聚酯切片投产，聚酯产能基数进一步上调。终端方面，织机、加弹织机负荷维持稳 定，但随着传统旺季已过，新增订单跟进较前期有所弱化，后期随着转入季节性传统淡季，需求有转弱预期，关注终端需求走弱可能对产业链上游的负反馈情况。 六、港口库存 库存端，11月9日华东主港库存115.83万吨，较11月6日去库0.33万吨。11月9日至11月15日，华东主港到港量预计17.33万吨。 七、期货市场 （1）基差和跨期价差 截至上周五收盘，EG2401和EG2405价差为-135元/吨。华东乙二醇现货与EG2401合约价差为-78元/吨。 （2）仓单 数据来源：大连商品交易所、方正中期期货研究院 九、后期走势预测 十、乙二醇相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。