镍及不锈钢周报

摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价偏空，最高142830，收于140280，跌1.79%。不锈钢本周整理。主力合约最高14725，收于14445，降1.03%。 【重要资讯】 1、2023年10月全国精炼镍产量共计2.4万吨，环比上调8.9%，同比上升55.7%。预计2023年11月全国精炼镍产量2.4万吨，较10月精炼镍产量持平。 2、印尼矿业部官员Bambang Suswantono周一表示，该国已批准了84项2023年采矿配额修订提案中的38项。他并没有详细说明这些采矿配额具体涉及多少镍、煤炭和其他矿业项目。 成文时间：2023年11月12日星期日 3、LME周三表示，受通胀影响，将从明年1月起将交易和清算费用平均上调13%。该交易所在一份声明中表示，作为全球历史最悠久、规模最大的基本金属市场，这是LME自2020年以来首次上调费用。 【市场逻辑】 宏观来看，市场焦点依然关注美联储的政策转向预期变化，美元指数趋于转向但在鹰派谈话和就业数据后仍波动反复。国内CPI及PPI数据有所回落，外需不利。供应端来看，电解镍供应过剩，产能释放利空随着年内基本进度完成，年内影响或基本消化。需求来看，近期电解镍需求一般，镍生铁受限于不锈钢减产价格继续回落，国内减产但进口仍有增量。硫酸镍近期价格也有下滑，供应收紧，MHP到货改善原料供应，电积镍整体成本支撑有所下移。镍价急跌后外购原料基本亏损。库存来看，LME近期整理，而沪镍期货库存波动增加。产业链波动调整，供应增加压力阶段略缓和，但不锈钢端减产以及硫酸镍支撑弱化，需求端后续关注年末备货意愿及现货升贴水走向。 【交易策略】 沪镍重心波动下移，料会在13.5-16万元之间震荡反复，下沿仍受考验，关注下方支撑。上方注意14.3、14.7万元相应表现，收复前震荡偏弱思路为主。此外需注意宏观利空共振影响。 供应来看，11月不锈钢300系排产显著下降，但随着原料成交回落利润改善，减产程度仍待观察。从需求来看，整体仍显偏弱。库存来看，300系社库连续表现降库，不锈钢压力有所缓解。利润修复，库存压力继续下降盘面企稳整理，但上涨仍显乏力。近期不锈钢料主要在14300-15500之间波动整理为主，震荡格局暂延续，波动反复。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年11月3日-2023年11月10日）............................................3 二、镍及不锈钢基础图表.......................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.....................................................................................................8 五、LME持仓分析................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析.....................................................................................................................11 七、宏观信息........................................................................................................................................12 八、基本面信息....................................................................................................................................13 附录:相关证券.......................................................................................................................................14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年11月3日-2023年11月10日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍平水或略有升水，硫酸镍生产电解镍不利，而反向生产暂无利润。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性依然差。 镍相对不锈钢偏弱波动。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向增持放缓。投资公司或信贷机构净持仓净多增持回落，而商业企业净空减持。对镍价带动略偏中性。 六、镍及不锈钢技术分析 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 七、宏观信息 美国政府再次濒临“关门”，高盛：看上去不会，但不代表不可能。 乘联会秘书长崔东树发文称，2023年中国汽车市场面临逐步向好的走势。1-2月的汽车市场受到春节因素和补贴退出等影响较大；3-5月受到去年低基数的推动而全面同比暴增；6-10月的出口和国内需求较强推动高增长。中国汽车市场的商用车恢复较强，乘用车市场受到房地产回落的促进而持续走好。随着国家层面针对汽车行业的政策指引加大，进一步稳定和扩大汽车消费，10月的车市增长超预期较强。近期乘用车国内消费和出口贡献较大，总体汽车市场持续走强，全年预计达到2950万台，创历史新高。 据央视新闻，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰于11月8日至12日应邀访美，其间与美财长耶伦举行数次会谈。双方致力于落实两国元首重要共识，为两国元首旧金山会晤做好经济成果准备，推动中美经贸关系回到健康稳定发展轨道。双方就中美经济关系、中美及全球宏观经济、应对全球性挑战和 彼此关切等交换意见。中方明确表达对美对华双向投资限制、制裁打压中国企业、对华出口管制、对华加征关税等关切，要求美方切实以行动予以回应。会谈坦诚、务实、深入，富有建设性。 八、基本面信息 （一）镍 1、近日，镍产商埃赫曼(Eramet)发布2023年第三季度生产报告，镍铁产量2.18万吨，同比增加18.48%，环比增加23.86%，镍矿570.8万湿吨。其中，位于新喀里多尼亚的SLN项目镍矿产量为146.1万湿吨；镍铁（FeNi）产量为1.28万金属吨。位于印度尼西亚的Weda Bay镍项目的高品位镍矿产量为424.7万吨，镍铁（NPI）产量0.9万金属吨。 2、11月10日，全国港口镍矿库存较11月3日累库37.2万湿吨至986.2万湿吨。总折合金属量7.742万金吨。其中全国七大港口库存480万湿吨，较11月3日增加37.2万湿吨。目前已至雨季，发货高峰期已结束，预计第4季度镍矿进入去库周期。 3、印尼矿业部官员Bambang Suswantono周一表示，该国已批准了84项2023年采矿配额修订提案中的38项。他并没有详细说明这些采矿配额具体涉及多少镍、煤炭和其他矿业项目。 4、寒锐钴业表示，印尼“6万金属吨镍高压浸出项目”目前已取得国家发改委境外投资批文，正在办理商务批文审批手续和境外环评手续，印尼寒锐镍钴有限公司已于2023年4月完成设立，公司已组建专业团队派驻印尼具体负责项目实施过程中的各项工作。 5、日本住友商事（Sumitomo Corporation）发布2023年第三季度生产报告，企业位于马达加斯加的Ambatovy项目生产精炼镍（镍豆）10000金属吨，产量与上季度保持不变，同比降低10.71%。其中包括自持有的精炼镍产量5100吨，以及归属于韩国资源的精炼镍产量4900吨。 6、LME周三表示，受通胀影响，将从明年1月起将交易和清算费用平均上调13%。该交易所在一份声明中表示，作为全球历史最悠久、规模最大的基本金属市场，这是LME自2020年以来首次上调费用。 （二）不锈钢 1、据Mysteel调研，2023年10月份国内34家不锈钢冷轧产量合计135.31万吨，环比增加2.77%，同比增加5.28%。10月国内34家不锈钢钢厂产能利用率为74.7%，环比下降2.65%。10月不锈钢冷轧产量环比增2.77%，300系减9.22%。 2、2023年11月9日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.71万吨，周环比下降1.47%。其中冷轧不锈钢库存总量56.67万吨，周环比下降2.86%，热轧不锈钢库存总量47.04万吨，周环比上升0.27%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存小幅降库，各个系别均与不同程度的消化。本周受钢厂减产影响，市场到货并不明显，叠加部分商家库存及资金压力较大，出货多有让利，成交以低价刚需为主，因此全国不锈钢社会库存呈现去库态势。 3、不锈钢期货库存为64542，周度降3175。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。