软商品周报：需求忧虑压制美棉，郑棉保持观望

请务必阅读正文之后的免责条款1期货研究报告需求忧虑压制美棉，郑棉保持观望[Table_ReportDate]报告日期：2023-11-13报告内容摘要:[Table_Summary]白糖：全国食糖生产陆续展开，内蒙古、新疆等甜菜糖厂基本开机，云南已有糖厂开榨，生产总体正常，食糖供应逐渐增加、采购有所恢复，食糖市场运行基本平稳。后期需关注广东等产区降水偏多对甘蔗单产和糖分积累的影响。棉花：棉花采摘进入收尾阶段。截至11月2日，全国新棉采摘进度76.8%，同比下降8.6个百分点，其中新疆采摘进度76.6%，同比下降9.0个百分点。全国棉区综合气候适宜指数为较适宜，低于去年同期水平，新疆部分产区播种期和生长期不利天气影响单产。整体保持观望。商品研究软商品周报走势评级：白糖——震荡棉花——震荡张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 请务必阅读正文之后的免责条款2数据速览外盘报价2023-11-112023-11-12涨跌幅美白糖（美元）27.3327.330.00%美棉花（美元）77.4677.460.00%现货价格2023-11-092023-11-10涨跌幅白糖（南宁）7460.07460.00.00%白糖（昆明）7065.07065.00.00%棉花指数32832813280-0.24%棉花（新疆）16880.016870.0-0.06%价差速览2023-11-112023-11-12涨跌幅SR01-0596.096.00.00%SR05-0962.062.00.00%SR09-01-158.0-158.00.00%CF01-05185.0185.00.00%CF05-09-65.0-65.00.00%CF09-01-120.0-120.00.00%白糖01基差227.0227.00.00%白糖05基差323.0323.00.00%白糖09基差385.0385.00.00%棉花01基差1271.01271.00.00%棉花05基差1456.01456.00.00%棉花09基差1391.01391.00.00%进口价格2023-11-092023-11-10涨跌幅棉花cotlookA87.5589.051.71%利润空间2023-11-092023-11-10涨跌幅白糖进口利润133.5133.50.00%期权合约隐含波动率期货标的历史波动率SR401C70000.1027SR40111.64SR401P70000.1143CF401C158000.1674CF40117.48CF401P158000.1645仓单（张）2023-11-092023-11-10涨跌幅白糖14170.014289.00.84%棉花1929.01914.0-0.78% Power BI Desktop全球白糖供需平衡（千吨）0500001000001500002000000.200.250.30201020152020产量消费量期末库存库存消费比中国白糖供需平衡（千吨）050001000015000200000.20.40.62015年2020年产量国内消费期末库存进口量库存消费比资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖进口走势（吨）050000010000002016年2018年2020年2022年白糖月度进口对比（吨）05000001000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember201520162017201820192020202120222023资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖新增工业库存（万吨）02004006008001995年2000年2005年2010年2015年2020年白糖新增工业库存月度对比0200400JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖进口成本估算（元/吨）2,0004,0006,0008,00010,0002012年2014年2016年2018年2020年2022年泰国巴西白糖进口成本月度对比02,0004,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember巴西 的平均值泰国 的平均值资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖配额内进口利润估算（元/吨）-2,00002,0004,0002012年2014年2016年2018年2020年2022年白糖配额内进口利润月度对比05001,0001,5002,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop重点制糖企业产销率（万吨）05001,000204060801002010年2015年2020年产糖量（榨季累计值）糖销率（累计百分率）重点制糖企业产销率月度对比05,00010,00015,000406080100JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberNovemberDecember产糖量（榨季累计值）糖销率（累计百分率） 的平均值资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop郑糖注册仓单（张）0500001000002010年2015年2020年郑糖注册仓单月度对比0100002000030000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI DesktopICE原糖基金净多单（张）-20000002000004000002000年2010年2020年ICE原糖基金净多单月度对比0100002000030000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖月间价差01-05(元/吨)-50002023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2018年2019年2020年2021年2022年2023年白糖月间价差09-01(元/吨)-200-10001002002023年10月2023年11月2023年12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年白糖月间价差05-09(元/吨)-50005002023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖基差走势（元/吨）-5000500100015002019年2020年2021年2022年2023年白糖基差走势对比-5000500100015002023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop全球棉花供需平衡（百万包）01002002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年产量消费总计期末库存库存消费比中国棉花供需平衡（千吨）05000100001500020000501001502016201820202022总供给量总消费量期末库存库存消费比资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop棉花进口走势（吨）0200,000400,000600,000800,00005001,0002005年2010年2015年2020年进口量当月同比棉花月度进口总量对比（吨）02,000,0004,000,0006,000,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop美国陆地棉出口（包）05000001000000150000020000002015年2020年出口总量出口中国美国陆地棉出口月度总量对比（累计）0100000002000000030000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember出口总量出口中国资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop进口棉到岸指数（美分/磅）01002002010年2015年2020年FC Index:LFC Index:MFC Index:S进口棉到岸指数月度对比（累计）010,00020,00030,00040,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecemberFC Index:LFC Index:MFC Index:S资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop棉花工业库存（万吨）0501002010年2012年2014年2016年2018年2020年2022年工业库存新疆棉占比进口棉占比棉花工业库存月度对比（累计）05001,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop棉花商业库存（万吨）02004006002012年2014年2016年2018年2020年2022年棉花商业库存内地棉新疆棉棉花商业库存月度对比（累计）02,0004,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop郑棉注册仓单（张）0100002000030000400002010年2015年2020年仓单数量有效预报郑棉注册仓单月度对比（累计）0100000020000003000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberN