红枣周报：产销区价格共振，看涨情绪延续

红枣周报 产销区价格共振，看涨情绪延续 红枣 核 心 观 点 本 周 （2023.11.06-11.12） 红 枣 期 价 整 体 表 现 冲 高 回 落 ， 宽幅 震 荡 。 一 方 面 产 区 看 涨 情 绪 托 底 预 期 ， 种 植 及 采 收 成 本 支 撑 叠加 销 区 上 涨 动 能 ， 短 期 认 为 红 枣 易 涨 难 跌 格 局 或 难 以 扭 转 ； 另 一方 面 ， 疲 软 的 消 费 需 求 预 期 ， 以 及 高 位 套 保 盘 进 场 对 期 价 进 一 步上 涨 形 成 抑 制 作 用 。 期 价 下 有 支 撑 、 上 有 压 力 ， 整 体 表 现 高 位 宽幅 震 荡 。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 上 游 产 区 新 季 灰 枣 已 进 入 集 中 下 树 期 ， 采 收 成 交 价 格 持 续 坚挺，枣 农 心 理 预 期 仍 较 高。下 游 销 区，受 新 枣 采 收 成 本 支 撑 影 响，新 旧 批 发 价 均 表 现 强 势 ， 基 差 贴 水 幅 度 收 窄 。 随 着 天 气 转 冷 ， 下游 需 求 有 望 增 加 ， 未 来 短 期 内 红 枣 价 格 或 有 持 续 上 涨 趋 势 。 产 区采 收 成 本 支 撑 叠 加 销 区 上 涨 动 能 短 期 内 或 支 撑 盘 面 易 张 难 跌 ， 偏多 思 路 维 持 。 短 期 内 采 收 价 格 变 动 趋 势 及 前 期 订 园 合 同 兑 现 情 况或 成 影 响 期 价 走 势 的 关 键 因 素 ， 后 市 仍 需 密 切 留 意 产 区 动 向 、 市场 情 绪 及 资 金 流 向 。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 短 期 操 作 建 议：红 枣CJ2401合 约 多 单 在 做 好 止 盈 止 损 及 仓 位管 理 下 可 继 续 持 有。12-01价 差 贴 水 幅 度 持 续 走 扩，-200元/吨 以下 可 继 续 正 套 。05合 约 相 对 强 势 ， 建 议01-05反 套 对 待 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾......................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................52现货市场......................................................................52.1产区：上游产区采收价格稳步上涨...........................................52.2销区：成本支撑叠加消费旺季，现货价格短期或持续抬升.......................62.3结转库存................................................................73结论..........................................................................7 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5表1如意坊现货报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................6表2崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................6表3崔尔庄陈枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................7 1市场回顾 1.1周度综述 本 周，红 枣 期价 整 体 表 现 冲高 回 落，宽 幅 震荡 为 主。盘 中 主力CJ2401合 约期 价 受 产 区 抢 收 多 头 氛 围 影 响 ， 一 度 冲 高 至 阶 段 性 高 点14425元/吨 ， 后 随 着产 区 采 收 价 格 相 对 趋 稳 ， 盘 中 价 格 于14000元/吨 上 下 维 持 震 荡 走 弱 态 势 ， 最低 跌 至13525元/吨 ， 但 受 成 本 支 撑 快 速 收 复 大 部 分 跌 幅 ， 回 调 至 震 荡 区 间 。周 线 收 盘 价 较 上 周 小 幅 下 调50元/吨 ， 跌 幅0.36%， 成 交 量 较 上 周 继 续 放 大（+74724手），但 持 仓流 出 明 显（-10927手）。远 月CJ2405、CJ2409合 约 持续 增 仓， 资 金 关 注 度较 高 。 1.2基差走势 受 新 枣采 收 成 本 支 撑，下 游 销区新 旧 批 发 价 均 表 现 强 势，以 河 北崔 尔 庄 市场 特 级 灰 枣 报 价 作 为 现 货 参 考 价 格 ， 以 红 枣2401合 约 收 盘 价 作 为 期 货 参 考 价格，二 者 基差 贴 水 幅 度 继续 收 缩，截 至2023年11月10当 周，基 差 为-640元/吨 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 红 枣 期 货 各 合 约 间 价 差 变 动 有 所 差 异 ， 以 结 算 价 为 基 准 ，12-01合 约 贴 水幅 度 扩大 至320元/吨，具 备 正套 价 值；01-03合 约 贴水 幅 度 持 续 收缩 至15元/吨；01-05合 约及05-09合 约 贴水 幅 有 所 反 复，截止2023年11月10当周01-05月 间 价差-290元/吨 ，05-09合 约 价差-260元/吨 。 2现货市场 2.1产区：上游产区采收价格稳步上涨 截 至 目 前 ， 枣 农 、 客 商 、 调 研 机 构 等 就 新 季 产 能 基 本 达 成 共 识 ：23/24年度 较 正常 年 份 减 产 约50%， 新 季产 能 预 估35万 吨 左右 。 23/24年 度 新季 红 枣 施 肥、灌 溉、人 工 等种 植 成 本 有 所抬 升，约2800-3500元/亩 左 右。 截 至 本 周 ， 产 区 已 进 入 集 中 下 树 期 ， 自 上 周 五 始 存 在 多 头 抢 收 现 象 ， 受 此因 素 影 响 ， 今 年 采 收 进 度 较 往 年 相 对 较 快 ， 当 前 新 枣 订 货 量 约 占 新 季 产 能的3/5。 此 外 ， 多 头 氛 围 持 续 存 续 ， 枣 农 惜 售 挺 价 心 理 不 断 推 高 新 枣 采 收 价 格 ，采 收 成本 经 过 上 周 快速 拉 涨 ， 于 本周 保 持 相 对 稳定 ， 趋 势 不 变， 增 速 放 缓 。 当 前 阿克 苏 地 区 主 流成 交 参 考 价8-8.5元/公 斤、阿 拉 尔地 区 主 流 成 交参 考价8.5-9元/公 斤 、喀 什 地 区9.5-10.2元/公 斤 、若 羌 地 区10+元/公 斤 。 2.2销区：成本支撑叠加消费旺季，现货价格短期或持续抬升 本 周 新、旧 批 发 价 较 上 周 均 呈 现 明 显 上 涨。广 州 如 意 坊 市 场 到 货 量 明 显增 加，旧 货 仍 暂 占 销 售 主 力。水 洗 枣 枣 王 价 格 上 调4元/公 斤、超 特 上 调1.2元/公 斤、特 级 上 调1元/公 斤、一 级、二 级 上 调0.8元/公 斤、土 枣 上 调3-5元/公 斤；崔 尔 庄 市 场 陈 枣 上 调0.3-0.5元/公 斤，新 枣 上 调0.5-0.7元/公斤 ； 郑 州 市 场 新 货 少 量 上 市 ， 主 流 价 格 行 情 稳 中 偏 硬 ， 价 格 上 调0.5-0.8元/公 斤。随 着 天 气 转 冷 下 游 需 求 有 望 增 加，未 来 短 期 内 红 枣 价 格 或 有 持 续上 涨 趋 势 。 2.3结转库存 截 至 本 周 ， 结 转 成 品 预 计10万 吨 ， 其 中 旧 季 仓 单 剩 余6万 吨 左 右 （A、B级 约4万 多 吨 ） ， 且80%集 中 在 期 现 公 司 与 产 业 头 部 企 业 手 中 。 3结论 上 游 产 区 新 季 灰 枣 已 进 入 集 中 下 树 期，采 收 成 交 价 格 持 续 坚 挺，枣 农 心理 预 期 仍 较 高 。 下 游 销 区 ， 受 新 枣 采 收 成 本 支 撑 影 响 ， 新 旧 批 发 价 均 表 现强 势 ， 基 差 贴 水 幅 度 收 窄 。 随 着 天 气 转 冷 ， 下 游 需 求 有 望 增 加 ， 未 来 短 期内 红 枣 价 格 或 有 持 续 上 涨 趋 势 。 产 区 采 收 成 本 支 撑 叠 加 销 区 上 涨 动 能 短 期内 或 支 撑 盘 面 易 张 难 跌 ， 偏 多 思 路 维 持 。 短 期 内 采 收 价 格 变 动 趋 势 及 前 期订 园 合 同 兑 现 情 况 或 成 影 响 期 价 走 势 的 关 键 因 素 ， 后 市 仍 需 密 切 留 意 产 区动 向 、 市 场 情 绪 及 资 金 流 向 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 诚 信至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 服 务国 家走 向 世 界知 行 合 一专 业 敬 业 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意