黑色：政策向好开工回升，炉料强势螺纹跟涨

黑色：政策向好开工回升炉料强势螺纹跟涨 新纪元期货研究 一、基本面分析 １、行业信息综述 （1）2023年10月PPI同比下降2.6% 2023年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降3.7%，环比上涨0.2%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。 石磊 工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.35个百分点。其中，采掘工业价格下降6.2%，原材料工业价格下降2.3%，加工工业价格下降3.0%。生活资料价格下降0.9%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.24个百分点。其中，食品价格下降1.2%，衣着和一般日用品价格均上涨0.4%，耐用消费品价格下降2.0%。工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格下降7.3%，燃料动力类价格下降6.7%，化工原料类价格下降6.3%，农副产品类价格下降6.2%，黑色金属材料类价格下降2.1%；有色金属材料及电线类价格上涨3.7%。 黑色产业链分析师 执业资格号：F0270570投资咨询证：Z0011147电话：0516-83831127Email：shilei@neweraqh.com.cn 从环比变动来看，工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.08个百分点。其中，采掘工业价格上涨2.4%，原材料工业价格上涨0.4%，加工工业价格下降0.2%。生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.04个百分点。其中，食品价格下降0.3%，衣着价格上涨0.1%，一般日用品价格持平，耐用消费品价格下降0.1%。工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨1.4%，化工原料类价格上涨1.0%，黑色金属材料类价格上涨0.2%；农副产品类价格下降0.7%，有色金属材料及电线类、建筑材料及非金属类价格均下降0.3%。（国家统计局） 苏州大学数学与应用数学专业理学学士，新加坡国立大学计量金融专业理学硕士。 新纪元期货投资咨询部副经理黑色产业链研究员。 （2）2023年10月份居民消费价格同比下降0.2%环比下降0.1% 2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.5%；食品价格下降4.0%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降1.1%，服务价格上涨1.2%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。10月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.1%。（国家统计局） 2、现货市场数据（数据采集周期为周一至周五） 螺纹钢： 11月10日当周螺纹钢社会库存报于380.60万吨，较上周再度显著下降21.03万吨；厂内库存报于170.55万吨，较上周回落6.13万吨；螺纹钢总库存报于551.15万吨，较上周下降27.16万吨。表观消费量报于278.14万吨，环比显著下降19.65万吨，仍处于近年同期低位。 11月10日当周，全国247高炉开工率报于81.01%，环比回升0.89个百分点，唐山高炉开工率环比显著提升3.37个百分点至83.15%，唐山高炉出现明显复产。螺纹钢产量报于250.98万吨，环比减少11.30万吨。11月10日，上海地区HRB400 20mm螺纹钢报于4000元/吨，较上周增加60元/吨。 资料来源：My steel新纪元期货研究 铁矿石：11月10日当周铁矿石港口库存报于11308.55万吨，环比小幅增加15.14万吨；现货价格报于988元/吨，较上周上涨10元/吨。 11月10日当周，64家钢厂进口烧结矿日均消耗量为56.50万吨，较上周小幅增加0.85万吨；64家钢厂进口烧结矿库存报于1022.22万吨，环比增加30.30万吨，钢厂铁矿石可用天数报于18天，与上周持平。11月10日当周，日均铁水产量报238.72万吨，环比小幅减少2.68万吨。 二、波动分析 1.市场波动综述 源：文华财经 三、观点与期货建议 1、趋势展望 中期展望（月度周期）：10月24日，中央财政新增一万亿特别国债，10月底中央金融工作会议提及房地产市场，11月四部门约谈多家房企，市场对于政策利好预期持续升温，显著驱动黑色系商品情绪。近期螺纹钢表观消费量持续下滑，并且处于往年低位。钢厂减产节奏再度放缓，本周铁水产量小幅下降，但高炉开工率明显回升，钢厂对铁矿石补库，日耗也有小幅增加。炉料端双焦受煤炭供应偏紧的驱动，同时库存整体回落，也有钢厂补库驱动。炉料端显著强势，给予螺纹钢价格成本支撑。 短期展望（周度周期）： 本周黑色系商品延续强势上涨，其中焦煤以6.67%的涨幅领衔，焦炭、铁矿涨幅近4%，紧随焦煤涨幅，炉料显著偏强，均突破9月前期高点进一步上行，螺纹钢跟随上涨1.94%，也逼近前高压力。整体受政策预期和钢厂减产节奏放缓的驱动，多头格局显著，建议多单谨慎持有，暂不宜盲目抄顶。分品种来看： 螺纹钢：一万亿特别国债、中央金融工作会议以及四部门约谈房企等消息利好政策提振，螺纹钢自身基本面并不亮眼。本周螺纹钢产量和表需双双再度下降，库存持续收缩。前期减产钢厂有所复产，本周钢厂开工率再度回升，铁水产量高位震荡回落，但仍处于往年同期高位，钢厂对炉料补库，炉料端铁矿石、双焦十分强势，螺纹跟随上行，考验前高3890一线。建议螺纹01合约依托60日线谨慎偏多。 铁矿石：宏观政策利好驱动，市场情绪好转。钢厂减产节奏放缓，本周开工率有所提升，钢厂铁矿石日耗和库存小幅增加，显示出铁矿石有补库需求。铁水产量小幅下降但仍维持于同期高位水平，铁矿石现货价格大涨至988元/吨，01合约本周延续10月24日以来的强势格局，刷新近两年高点至961.0元/吨，期现基差显著收缩。建议维持谨慎偏多思路。 双焦：秋冬季煤炭供应偏紧，宏观利好情绪始终影响黑色系，双焦库存均有环比小增，钢厂亏损略有修正，钢厂对焦炭、焦炭对焦煤形成阶段补库，提振双焦价格。双焦本周突破前期高点继续走高，焦煤涨幅显著领先，两者形态偏多。 2、操作建议： 黑色系多单依托前高一线和短期均线谨慎持有，谨慎追涨，不宜盲目抄顶。