www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●通信行业 2023年11月12日 [Table_Title] 技术创新推动产业升级，光通信快速发展可期 核心观点（2023年11月06日-2023年11月12日）： [Table_Summary] ⚫ 一周通信板块指数上涨4.13%，光模块等相关子板块表现较好。本周上证指数涨幅为0.27%；深证成指涨幅为1.27%；创业板指数涨幅为1.88%；通信板块涨幅为4.13%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为82.44%、1.53%和16.03%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件等相关子板块相关标的表现较好，涨幅为13.08%、7.88%。 ⚫ 数据、算网、AI应用成为新时代生产要素，加速布局行业应用超预期。近日，2023年世界互联网大会乌镇峰会在浙江乌镇召开，大会期间举办了互联网之光博览会、领先科技成果发布等活动。此外发布世界互联网大会蓝皮书，展现互联网发展重要成果，指出互联网加速融入经济社会发展，日益成为大国竞争的焦点。世界主要经济体纷纷加大网络基础设施建设投入力度，筑牢互联网发展的基础。运营商方面，截止23年前三季度，中国移动实现收入7,756亿元/+7.2%；归母净利润为1,055亿元/+7.1%，净利润率达13.6%；中国电信营收达3,811亿元/+6.5%，其中服务收入为3,497.4亿元/+6.4%。归母净利润为271亿元/+10.4%。中国联通营收达2,816.9亿元/+6.7%，归母净利润为75.8亿元/+10.9%，收入结构持续优化，产业互联网业务实现收入606.9亿元，占主营业务收入比达到24.0%。设备商方面，中兴通讯近日与多家主流RedCap芯片、模组厂商，在广州完成RedCap商用及预商用芯片、模组在5G商用网络下的端网对接验证，测试涵盖700MHz和2.6GHz主流5G频段，测试结果充分证明了5G商用网络已具备RedCap规模部署能力，加速了RedCap商用规模化落地，标志着5G 迈向6G 的中间过渡阶段，5G 好用将迈向新台阶，产业链有望迎来发展和成熟的关键期。从产业链融合角度看，5.5 技术有望显著提高多个垂直行业的效率、运营成本和安全性。6G将在5G的基础上，实现由万物互联到万物智联的跃迁。总体来看，通信行业在数字中国建设、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础能力持续增强，5G应用规模化发展有望持续推进，数字经济需求不断增长，有望为我国经济发展持续注入新动能。 ⚫ 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向： 数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502）， 华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 ⚫ 风险提示： AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。 [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 [Table_IndustryData] 行业数据 2023-11-10 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】技术升级产业变革，6G新看点时不我待 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%通信沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/通信行业 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 ................................................................................................................................... 3 （一）一周通信行业指数涨幅4.13% ............................................................................................................................................ 3 （二）一周光模块等相关子板块表现相对较好 .......................................................................................................................... 4 二、行业发展向好及重要事件梳理 ............................................................................................................................................... 7 （一）全球互联网大会成功召开，全球数字经济发展不断演进 ............................................................................................. 7 （二）运营商Q3业绩保持高个位数增长，业绩有望持续较高增长 ...................................................................................... 8 （三）中国电信发布千亿参数语义大模型“星辰”，云业务等新兴业务边际改善 ................................................................ 9 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态....................................................................................................................... 9 （一）中国移动公布设备集采标书及结果 .................................................................................................................................. 9 （二）中国电信及中国联通公布设备集采标书及结果 ............................................................................................................10 （三）5G 产业升级迈向万兆，华为生态拓展行业新应用 .....................................................................................................10 （四）中兴通讯完成5G RedCap端网验证，5G-A建设有望不断推进 ................................................................................11 四、重点公司公告 .......................................................................................................................................................................... 12 （一）一周重点公司公告 ..............................................................................................................................................................12 （二）下周重点公司公告 ..............................................................................................................................................................15 五、风险提示 .................................................................................................................................................................................. 16 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/通信行业 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅4.13% 周行情：一周（2023年11月06日-2023年11月12日）上证指数涨幅为0.27%；深证成指涨幅为1.27%；创业板指数涨幅为1.88%；一级行业指数中，通信板块涨幅为4.13%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为13.08%、7.88%。 运营商重点事件中，中国移动就6G智慧内生架构及大模型进行了分享，指出6G网络逻辑架构将新增多个逻辑面，提供通信、感知、计算、AI、大数据、安全等一体融合的多维网络能力，形成平台化、一体化的服务体系；中国电信在2023数字科技生态大会上，以“数字科技 焕新启航”为主题，聚焦数字产业及消费，携多项新技术、新产品、新成果精彩亮相。此外，中国电信支持终端厂商推出直连卫星旗舰机型，将集采超过500万台；中国联通在2023年世界互联网大会中，全方位参与大会各项活动，并荣获多项大奖，其中包括《全光底座关键技术创新与应用》、 《4G/5G移动通信共建共享关键技术创新与产业化》两项成果。 主设备商方面，近日华为在布达佩斯华为欧洲供应中心（HESC）举行的5G智慧工厂论坛上表示，供应中心基于5G的创新解决方案，实现了包括自主无人驾驶车辆、AI驱动的质量控制以及增强现实（AR）辅助的远程维护，将成为未来智慧工厂的典型应用和基础能力。华为将持续推动类似5G工业4.0基础创新方案纳入UNIDO全球工业和制造业人工智能联盟框架（AI