【每周经济观察】第44期：五问“平急两用”基础设施建设

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 宏观研究 每周经济观察 2023年11月13日 【每周经济观察】第44期 五问“平急两用”基础设施建设 主要观点  4月、7月政治局会议两度提及“平急两用”基础设施建设，7月国务院召开工作部署电视电话会议，提出“推动‘平急两用’公共基础设施建设尽快落地见效”，此后地方层面陆续推进。本文旨在梳理各地“平急两用”基础设施建设进度、体量、领域、资金来源与代表性案例。  一问：各地推进进度如何？ 我们将各地推进“平急两用”基础设施的进度分为四类：定调表态阶段、研究阶段、讨论/印发方案阶段、落地阶段，在24个地区样本中分别有8、2、8、6个地区样本。其中处于落地阶段的地区包括：大连（表态时间为11月，下同）、武汉（10月）、沈阳（10月）、杭州（9月）、成都（9月）、济南市莱芜区（8月）。  二问：投资体量有多大？ 据我们统计，共有武汉、杭州、大连、成都公布了投资体量，考虑到：1）“平急两用”项目或大多集中在人口密集的超大特大城市；2）成都为单个项目，或难有代表性，因此我们以武汉、杭州、大连三城均值类比外推至21个特大超大城市； 预计：21个特大超大城市“平急两用”项目总投资约为4108亿元。（详见正文）  三问：涵盖哪些领域？ 据我们统计，出现较多的领域包括文旅、酒店民宿、公共卫生、城郊大仓物流、应急避灾等，分别对应文化旅游业、住宿业、医疗行业、仓储物流业、水利环境与公共设施管理行业，该部分行业或更多受益于“平急两用”建设。 个例而言，杭州公布了“平急两用”第一批项目的类别与金额信息，其中酒店民宿项目的数量与投资额占比均在5成。  四问：钱从哪来？ 据我们统计，共4条提及资金来源，多为政策行+商业银行。例如9月杭州市《“平急两用”公共基础设施建设第一批项目清单》的项目中，金融支持主体包括“国家开发银行浙江省分行、中国进出口银行浙江省分行、中国农业发展银行浙江省分行、中国工商银行杭州分行等9家银行”。  五问：有哪些典型案例？ 一是成都市新都区，将防疫基础设施转变为“平”时用途，例如将隔离点集装箱改造为公共驿站，将核酸采样舱改造为司机之家等。 二是北京市平谷区，提出“平急两用”基础设施建设的“吃、住、行、医、集中承载”五大应用场景，分别为：农副产品保供基地、综合物流枢纽、旅游居住设施、高速服务区、医疗体系。  每周经济观察： 景气向上：1）出口集装箱运价指数连续第二周回升。2）地产系价格续涨。 景气向下：1）华创宏观WEI指数下行。2）地产成交降幅扩大。3）出行链走弱。4）螺纹产需均小幅下行。  风险提示：统计样本不完备，测算偏差。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】躁动或提前——每周经济观察第43期》 2023-11-06 《【华创宏观】特别国债八大领域的投资体量估算——每周经济观察第42期》 2023-10-30 《【华创宏观】美债对欧资和日资吸引力不同——海外周报第25期》 2023-10-30 《【华创宏观】美债流动性水平近期有所恶化——海外周报第24期》 2023-10-23 《【华创宏观】企业感受到的物价在如何变化？——每周经济观察第41期》 2023-10-23 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、五问“平急两用”基础设施建设 ......................................................................................... 4 （一）一问：各地推进进度如何？ ................................................................................. 4 （二）二问：投资体量有多大？ ..................................................................................... 6 （三）三问：涵盖哪些领域？ ......................................................................................... 7 （四）四问：钱从哪来？ ................................................................................................. 8 （五）五问：有哪些典型案例？ ..................................................................................... 9 二、每周经济观察 ..................................................................................................................... 9 （一）华创宏观WEI指数：有所下行 ............................................................................ 9 （二）生产： 螺纹产需均小幅下行 ............................................................................. 10 （三）需求：出行链走弱，地产成交降幅扩大 ........................................................... 11 （四）物价：油价继续回调，地产系价格续涨 ........................................................... 13 （五）贸易：出口集装箱运价指数连续第二周回升 ................................................... 14 （六）利率债：严格地控制对于新增项目的融资 ....................................................... 15 （七）资金：关注下周MLF放量 ................................................................................. 16 eWbWfXdY9ZpWrUfW9Y9P8QbRsQmMpNoNiNrQoPjMpOsR8OmNqRxNnQrMNZnNwP 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 各地区“平急两用”项目进度 ...................................................................................... 4 图表 2 各地推进“平急两用”项目进度：详细内容 .............................................................. 5 图表 3 各城市“平急两用”项目投资额 .................................................................................. 6 图表 4 我国超大、特大城市 ................................................................................................. 7 图表 5 “平急两用”项目涵盖领域整理 .................................................................................. 8 图表 6 杭州市《“平急两用”公共基础设施建设第一批项目清单》中项目分布 .............. 8 图表 7 “平急两用”项目：钱从哪来 ...................................................................................... 9 图表 8 北京市平谷区“平急两用”五大应用场景 .................................................................. 9 图表 9 华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率.................. 10 图表 10 当周货运物流指数继续上行 ................................................................................. 11 图表 11 发电耗煤增速小幅回升 ......................................................................................... 11 图表 12 当周螺纹表观消费小幅下行 ................................................................................. 11 图表 13 当周螺纹产量小幅下行 ......................................................................................... 11 图表 14 11月4日-11月10日，各行业开工率变化 ........................................................ 11 图表 15 11月前11日，地铁客运小幅回落 ....................................................................... 12 图表 16 国内航班执行数有所回落 ..................................................................................... 12 图表 17 大促期间，快递揽收量明显上行 ......................................................................... 12 图表 18 67城地产成交面积走势 ........................................................................................ 12 图表 19 百城土地成交面积高位回落 ........................................................