抖音电商GMV增长迅猛，腾讯与Meta或达成初步协议在中国销售VR

市场观点与投资策略

上周市场表现回顾

• 传媒（申万）指数：整体上涨5.28%，显著高于沪深300指数的0.07%，成为所有板块中的领头羊。
• 游戏市场：表现稳定，腾讯系游戏产品在iOS畅销排行榜上占据主导地位。
• 电影市场：2023年票房与观影人次恢复情况良好，接近预期水平。

投资建议

传媒

1. 内容供给端：在“疫情优化后的消费复苏”背景下，内容供给端的结构性变化成为投资亮点。今年影视行业复苏势头强劲，游戏版号发放数量和节奏向好，推荐游戏板块，关注头部集中度、周期性上升与黑马公司的机会。
2. 科技浪潮：关注AIGC和XR技术带来的商业化落地机会。港股方面，推荐网易、腾讯、快手等，关注美团、腾讯、网易、快手的基本面改善。

互联网

1. 广告市场：预计行业持续复苏，内容类平台中，广告收入增速预计为哔哩>腾讯>快手>百度>爱奇艺>微博；交易类平台中，广告收入增长顺序为拼多多>美团>阿里巴巴。
2. 外卖市场：预计Q3外卖单量逐步复苏，美团外卖单均利润预计维持平稳。
3. 电商市场：“价格力”为主导，中小商家参与度高，电商平台如天猫和京东推出计划降低中小商家参与门槛。
4. 本地生活/到店市场：预计竞争加剧，美团将以保份额和GMV增速为目标，竞争可能影响到店货币化率和营业利润率。

风险提示

• 疫情影响：疫情反复可能影响传媒、教育、互联网行业。
• 政策风险：监管政策变动可能对上述行业造成影响。
• 绩效风险：部分公司业绩可能不及预期。
• 消费能力：用户消费能力复苏可能不如预期。

行业动态与重要公告

• VR：Meta与腾讯合作，将在中国销售新款VR头显。
• 电商：抖音电商GMV增长迅速，目标为2.3万亿元。
• 短剧：完美世界组建微短剧团队，推出多部作品。
• AI：OpenAI推出自定义版本ChatGPT，即将上线GPT商店。
• 游戏：游族网络计划推出首款三体IP游戏《我的三体：2277》。

公司估值与展望

• 微博、字节跳动等公司发布财报，展现出良好的增长趋势。

结论

上周传媒板块表现出色，整体跑赢大盘，内容供给端的复苏和科技领域的创新成为投资亮点。投资策略应聚焦于结构性机会和技术创新带来的商业机遇。同时，需密切关注行业政策、经济环境变化以及公司业绩表现，以应对潜在的风险。